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王心彤，英国东安格利亚大学经济与金融硕士，现任光大期货研究所煤焦研究员，历任混沌天成黑色研究负责人，安迅思煤炭和甲醇行业分析师。 煤焦期现价格汇总 本周海运煤价格稳定，国内低硫煤价格继续下跌，跌至年内低点。截至周五，柳林低硫主焦报1430元/吨，高硫主焦报1170元/吨，沙河驿蒙5报1420元/吨，澳煤港口145美元/吨。 本周焦炭现货价格首轮50元/吨落地。截至周五，唐山准一到厂报1860元/吨，董家口准一出库报1770元/吨。 上周焦煤焦炭的期货价格震荡上行，根据往年走势回顾，焦煤焦炭在接下来的一段时间内上涨的概率更大。 目前焦煤焦炭的基差都处于走阔状态，并且已经处于年内高位了。 煤焦供应及库存分析 华北地区限产，焦化开工率下滑： 本周Mysteel统计全国230家独立焦企产能利用率74.01%，下降1.06%；日均产量66.20减0.95。全国100家独立焦企产能利用76.99%，下降1.02%；日均产量37.34，减0.50。 本周焦企开工小幅下滑，华北、华北地区部分焦企限产加剧，区域性天气预警增多，焦企落实限产30-50%不等，多执行至月底。 库存方面本周焦企焦炭库存继续上升，下游贸易商采购积极性低位，钢厂多按需采购为主且有控制到货现象，焦企销售压力上升、库存继续增加。 焦化厂焦煤库存增加： 本周Mysteel统计全国230家独立焦企炼焦煤总库存1496.71，增19.40，平均可用天数17.00天，增0.46天。全国100家独立焦企炼焦煤总库存812.21，增10.97，平均可用天数16.36天，增0.43天。 下游补库焦化厂和钢厂焦煤库存增加： 本周Mysteel统计全国110家钢厂炼焦煤库存886.12，增31.98，平均可用天数17.65天，增0.64天；喷吹煤库存342.57，减5.20，平均可用天数14.77天，减0.20天。沿海港口进口焦煤总库存766增10.5。 本周Mysteel统计： 全国110家钢厂457.12，减3.31，平均可用天数15.12天，减0.08天。全国230家独立焦企焦炭库存117.81，增7.18。全国100家独立焦企焦炭库存51.48，增5.30。本周港口焦炭总库存444.8减4.2。 煤焦的需求及利润情况 高炉开工率持稳： Mysteel调研163家钢厂高炉开工率63.54%,环比持平，产能利用率74.55%，环比增0.28%，剔除淘汰产能的利用率为81.16%，较去年同期降4.02%，钢厂盈利率78.53%，环比持平。 Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.77%，环比增0.23%，同比降3.37%；高炉炼铁产能利用率77.24%，环比降0.76%，同比降4.42。 焦炭价格下跌，焦化利润收缩，打压焦煤价格： 本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利73.26元，较上周下降25.58元。 山西准一级焦平均盈利70.33元，较上周下降37.01元；山东准一级焦平均盈利100.88元，较上周下降39.17元；内蒙二级焦平均盈利44.17元，较上周下降4.5元；河北准一级焦平均盈利78.47元，较上周下降30.46元。 炼焦煤产量稳定释放： 2019年1-8月份全国炼焦煤产量30937万吨，同比增加8.44%，8月全国炼焦煤产量4004万吨，同比增加11.87%。 近期来看国内炼焦煤产量稳定为主，产能释放较缓，需求支撑下，产量同比较去年有所增加。后期四季度临近春节，保安全生产为主情况下，焦煤产量或将收缩，环比减少。 焦煤关注进口资源冲击： 2019年1-8月份全国炼焦煤进口量5299万吨，同比增加19.85%。 分国别看，截止2019年8月，澳洲焦煤累计进口2298.5万吨，同比增加12.94%。蒙古焦煤累计进口2300万吨，同比增加35.75%。 进口量来看，今年以来澳洲焦煤进口增量，通关限制主要在动力煤端。加之今年澳煤产量增加，但国际其他国家需求大幅减少，导致发运至中国量增加且澳煤价格持续下跌。 蒙煤来看，三季度蒙煤通关车辆数基本维持在800-1000辆之间，较去年同比大幅增加。 焦化厂开工率维持高位： 虽各地出台部分限产政策，但整体影响不大，限产程度一般。后期来看，四季度采暖季焦钢都有限产，但焦化厂承担部分供暖任务，为保民生，焦化厂限产程度或不及预期，高炉限产或强于焦化。 关注焦炭去产能政策的进展（山东、山西、江苏）： 2019年7月22日，山东省发改委发布《山东省煤炭消费压减工作总体方案（2019-2020年）》征求意见稿，公布了列入产能淘汰计划的24家焦化企业，其中要求到2020年底全省煤炭消费压减3600万吨，落实24家焦化企业压减焦化产能1686万吨。 2019年要求压减焦化产能1031万吨（基本为在产产能），2020年压减焦化产能655万吨，其中2020年压减任务力争提前到4月底前完成。要求尽快压减焦化产能，减少煤炭消费。 其中2019年要求压减1031万吨，2020年要求压减655万吨。按往年山东75%的产能利用率计算，预计共影响焦炭产量1264.5万吨。 总结 焦煤： 焦煤方面，本周蒙煤价格下行，国内煤价格继续承压下跌，部分地区炼焦煤降至两年内新低。后期来看，焦煤现货或继续弱势行情。 供应方面，国内煤矿生产正常。进口端澳煤发运增加，蒙煤通关问题，导致出境车辆明显减少，本周甘其毛都口岸通关车辆下滑至600车左右。后期进口政策或有放松。 需求方面焦化维持高开工，需求持稳。采暖季临近，焦煤需求或有好转。 库存方面，下游钢厂焦化厂库存微增维持中高位水平，港口库存仍处于高位。焦煤仍处供应宽松库存高位，01合约或低位震荡为主，05合约供需偏弱。 焦炭： 焦炭方面，本周焦炭现货价格首轮提降落地。虽焦煤下跌部分让利焦化，但继续打压焦炭现货价格也较难。 供应方面，焦化厂开工维持高位，供应宽松。目前去产能情况一般，后期若具体执行或影响05合约，近月供应高位。 需求方面，近期高炉开工恢复后持稳。库存方面，钢厂控制库存，焦炭库存下降，上游焦化厂被动垒库。港口市场情绪较弱，成交清淡，部分贸易商抛货。 当前盘面价格成本支撑，现货继续下跌压力较大，因此短期震荡运行为主，01合约供应高位，去产能政策主要影响远月合约。 - End -
本文标题：光大期货—王心彤：近期煤焦市场分析
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