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　　宏观及行业f3e91联合｜一站式招商信息整合平台

　　恒指继续于29,000徘徊。投资者昨天观望美国联储局议息，港股表现平淡，恒指收市微升6点，继续于29,000水平徘徊。大市成交缩减至1,487亿港元。蓝筹股个别发展，消费、医疗股表现较强，银河娱乐(27 HK)升4.6%，是最佳蓝筹。昨夜美股上升，联储局公布议息结果后，道指升幅扩大，收市升0.58%，与标指同创收市新高，纳指也由跌转升0.4%。美国十年期国债孳息一度升至逾1.68厘，其后升势回顺。f3e91联合｜一站式招商信息整合平台

　　联储局重申货币政策不变，指通胀仅短期上升。美国联储局公开市场委员会结束一连两天之议息会议，一如预期维持利率和买债规模不变。会后声明指，局方将维持每月1,200亿美元的买债步伐，直至于就业及通胀目标取得更多实际进展。主席鲍威尔于记者会表示：需要看到实际通胀上行，而非预期通胀上行，才会收紧货币政策；如果考虑缩减量宽规模，将会明确地提前向市场释放讯号；目前联储局大部分成员都不认为，在可预见的未来将会加息。联储局之利率点阵图显示，出席会议的18位官员之中，仅有4人预计2022年加息、7人预计2023年至少加息一次。此外，联储局上调了美国21／22年GDP增长预测至6.5%／3.3%，去年12月时之预测为4.2%／3.2%；21／22年核心PCE通胀预测为2.2%／2.0%，上次预测为1.8%／1.9%。f3e91联合｜一站式招商信息整合平台

　　个股速评f3e91联合｜一站式招商信息整合平台

　　中兴通讯第一季业绩强劲，毛利率改善，维持 “买入”。中兴通讯(763 HK)之20年业绩符合预期，同时预告强劲的21年第一季业绩，估计盈利同比增长130%-208%，若撇除一次性收益，以中位数计同比增长70%，主要由于收入增长及毛利率改善。展望21年，我们相信中兴将继续受惠于中国市场之5G布局和市占率上升、亚洲市场之4G升级和欧洲市场之光纤网络升级。中兴现时估值为21年预测市盈率13.5倍，对比21-23年每股盈利料复合增长20%，估值吸引。我们对中兴维持 “买入” 评级及目标价28.1港元，相当于17.4倍21年预测市盈率（近两年平均）。短期催化剂包括中国5G基站第三轮招标和海外市场占有率上升。f3e91联合｜一站式招商信息整合平台

　　永达汽车新业务推动未来增长，上调目标价至18.6港元，维持 “买入”。汽车经销商永达汽车(3669 HK)公布20年业绩，全年收入同比增长9%，其中新车销售收入增长10%，售后服务收入增长8%，净利润增长10%至16.3亿元人民币，较我们预期高8%。公司经营状况保持优秀，战略聚焦豪华及超豪华品牌。财务情况持续改善：库存周转天数由2019年之36.8天下降至2020年之30.8天；经营现金流同比上升39.4%；净负债比率下降44.6个百分点至54.1%。公司决定于2021年积极拓展二手车经销业务，并将持续拓展新能源汽车业务，以轻资产模式运营。永达汽车此前估值落后于同业，我们认为主要由于其自有金融及租赁业务，及业务条线过于复杂，但我们注意到公司采取剥离非核心资产等措施，持续改善经营状况，梳理清晰 “豪华+新能源+二手车” 业务布局，预计其估值有望向头部经销商靠近。我们估计永达21年盈利增长30%，现价相当于预测市盈率11.5倍，目标价上调至18.6港元，相当于预测市盈率15倍，维持 “买入” 评级。f3e91联合｜一站式招商信息整合平台

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