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高盛集团、摩根大通等公司的基金经理纷纷发表自身对未来通胀的看法，我们该采取什么对冲工具来应对此次通胀呢？鲍威尔称加密货币更适用于投机。
「
市场盘点
」
疫情解封后的通胀上升是一股震撼华尔街的无形力量，可能会改变世界上的一切跨资产投资。美国经济过热导致市场的通胀预期升高至10多年来的最高水平，因此外媒采访了顶级基金经理未来对冲策略的意见。
核心观点是：
如果人们相信通胀失控的预测，那么股票、房地产和利率的交易逻辑就会发生翻天覆地的变化。
然而不同投行之间的意见存在明显的分歧。高盛集团表示，一个多世纪以来，我们已经见证了大宗商品的实力；而摩根大通则对此持怀疑态度，其更愿意选择基础设施等资产。与此同时，太平洋投资管理公司警告称，市场对通胀的预测是错误的，各国央行在未来18个月仍有可能降低通胀目标。
以下是五家华尔街大投行的主要观点编译：
Algebris投资
★青睐包括可转换债券和商品在内的对冲工具
目前我们不知道通胀是否会持续上升，但这是一个良好的开端。我们所知道的是，市场被完全错误定价。十年来，投资者一直在做多美国国债、投资级债券、黄金和科技股等受益于量化宽松的资产。
但未来的投资者将
转向小型股、金融和能源股等实体经济资产，
而不是利率和信贷，这将造成巨大波动。我们倾向
与周期加速有关的价值股可转换债券。
此外，我们也偏好
大宗商品。
以前央行通过保持低利率推动经济上行，而政府采用经济紧缩政策来为经济刹车，但现在政府和央行正合力转向。
摩根大通
★比起大宗商品和通胀保值债券，更喜欢实物资产
大宗商品往往波动较大，不一定能提供良好的通胀保护。至于指数挂钩债券，我们的研究表明，指数债券的长期存续期超过了该债券提供的纯通胀补偿。在我们的通胀对冲工具清单上，指数债券不是最重要的资产。
如果通胀持续上升（我们认为概率很低），那么
复苏股票板块
将有良好的投资前景。我们也看好实物资产和美元。
我们预计
通货膨胀短期会出现波动，特别是在第二季度，这是由基数效应、短期内的过度需求以及长期封锁造成的供应链中断所导致的。
但是我们认为这种情况是暂时的，预计各国央行会克服短期波动。
高盛集团
★对指数债券和黄金发出警告
我们发现，在高通胀率的背景之下，
大宗商品是最好的对冲工具，尤其是原油。
在过去的100年历史显示，大宗商品能够保护你免受意料之外的通货膨胀所困，而这种通货膨胀是由商品和服务的稀缺性，甚至像60年代末那样的工资膨胀所导致的。
股市的走势好坏参半，但价值股得益于其现金流具短存续期的特性会造好。
最让人意外的是黄金。人们经常将黄金视为通货膨胀的首选对冲工具。但这完全取决于美联储对通胀的应对能力。
如果美联储不对长端利率出手，那么黄金可能不是一个好选择，因为实际收益率可能会上升。
我们认为指数债券与黄金属于同一阵营。
我们不认为通胀会持续高于3%，但与上一轮周期相比，这种通胀升高的风险肯定有所增加。
太平洋投资管理公司
★未来18个月，通胀可能会低于央行的目标
我们认为能源价格和其他价格成分带来的短期波动较低，而央行的通胀目标在未来18个月左右都将难以实现。全球经济有剩余产能来容纳不断增长的需求。然而，如果多年后经济支出稳步增长，最终可能会导致更高的通胀压力。
我们推荐债券收益率曲线策略，美国的
通胀保值券
TIPS为通胀上升提供了合理的保障。在通胀上升的环境中，
大宗商品和与房地产相关的资产
也应受益。
BlueBay资产管理公司
★降低久期风险，并对市场自满情绪发出警告
房地产和大宗商品等实物资产
在通货膨胀的情况下价值最高。持有债券的久期敞口不具吸引力，因为如果通胀高于我们所习惯的水平，收益率将在未来数年内上升。
最容易被忽视的风险是，每个人都基于他们在过去5至10年所看到的情况来作出通胀预期，从而产生过于自满的情绪。
地时间周一，美联储主席鲍威尔等多国央行行长出席了国际清算银行（BIS）的视频会议。会议的主题是“数字时代的全球央行创新”。
鲍威尔
重申了美联储“缓慢”推进数字货币的立场，
表示美联储有义务站在了解技术挑战的最前沿，以及搞清楚推进数字美元的成本的收益，但美联储“并不急于推进这个项目”。
鲍威尔表示，还没有就央行数字货币做出决定，推出数字货币需要精心准备，目前美联储不急于推出央行数字货币，也不需要成为第一个推出数字货币的央行。
他提出，央行数字货币有好处，但也有很大的风险。鉴于美元作为世界储备货币的关键作用，美元的央行数字货币可能有很大的潜在影响，美联储搞好数字美元远比快速行动更重要。
鲍威尔和德国央行行长魏德曼都对央行数字美元/欧元与私营银行部门之间是否会产生竞争
关系表达了担忧。
他说美联储不想破坏现有的两级体系，不想和银行争夺资金，真正的关键在于公众是否想要，
或者说是否需要一种新的数字形式的央行货币。
鲍威尔还延续了此前
看低加密货币
的论调，说加密资产具有很大的波动性和投机性，目前全球稳定币的监管尚不到位，并不能作为美元的替代品。他强调
加密资产更多的是用于投机，而不是作为支付手段，加密资产更像黄金而不是美元。
央行数字货币的工作并不是由比特币等其他发展中的私营部门货币推动的，美联储关注银行使用的算法的偏差。他说：
“不像目前的美元有美联储的价值支持，私人加密货币作为价值符号并没有真正的作用，其背后也没有价值支撑，更多只是一种投机资产，本质上是黄金而非美元的替代品，所以在交易方面的应用并不频繁。”
谈到加密货币的监管问题时，鲍威尔表示，“我们需要国会、政府和广大公众的支持才能继续，未经国会授权，我们不会着手推进这个项目”，而现在还没有真正开始这种（需要）公众参与的工作。他认为与数字货币相关的法律最好以授权法，而非现有法律的解释出现。
鲍威说加密货币主要是一种投机性资产后，比特币在美股交易时段跌幅扩大。美股尾盘时，比特币下破56000美元/枚，日内跌幅逾2%。美股收盘后加速下行，一度在30分钟内跌超1500美元/枚，截止发稿跌破54000美元/枚，日内跌5.5%，为3月16日以来新低。
在BIS的这种会议上，鲍威尔并没有谈及更多有关美国经济前景或货币政策的观点。对于投资者而言，
鲍威尔本周二、三携手耶伦参与国会听证的讲话料将对市场造成更大影响。
根据周一提前公布的事先准备证词演讲稿，鲍威尔表示，美国经济复苏快于预期，看起来（势头）将要增强，但复苏还远未完成，美联储的支持将继续，美联储致力于使用所有工具支撑经济。
鲍威尔再度表达对就业市场的关注，称虽然近期劳动力市场情况改善，活动和就业指标转向上行，但数以百万计的美国人仍在承受困苦，6.2%的失业率低估了劳动力市场的短缺，尤其是参与率仍远低于疫情前水平。
鲍威尔称，
经济发展路径仍将取决于疫情。
美联储的行动帮助向小企业、城市和州释放超过2万亿美元的资金，美联储已经返还了CARES法案的大部分资金。其他紧急借贷工具将在不久后结束，除了薪酬保障计划（PPP）。
关于货币政策，
鲍威尔在证词当中表示，美联储计划每月继续购买至少1200亿美元的国债和抵押贷款支持证券，直到经济复苏取得 “实质性的进展”。美联储仍将维持短期利率在零附近，直到劳动力市场达到最大就业，并且通胀率达到并在某些时间内适当超过2%。
关于加息预测，
证词称美联储官员与市场参与者的预测之间有明显分歧，绝大多数官员认为联储最早要到2024年才会加息，而投资者根据市场交易情况估计2023年底之前联储会加息数次。
证词当中还谈及了美联储的经济数据预测。美联储决策者们预测，美国经济今年将增长6.5%，这是自1983年以来最快的增长速度，而因为新冠疫情，2020年经济将收缩2.4%。此外，根据美联储的预测中值计算，按PCE计算的通胀今年末将达到2.4%。
风险预警
★ 经济数据与报告方面：
19:50英国央行行长贝利将发表讲话。
此外
美联储官员的密集讲话
也值得留意，从晚上10点到次日凌晨，博斯蒂克、巴尔金、威廉姆斯以及布雷纳德等人将陆续发表讲话，耶伦和鲍威尔还将在周三凌晨0点出席听证会，留意他们有关债市波动的表态。
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本文标题：VTMarkets：华尔街五巨头“通胀保卫战”战术大公开，Ta说了啥让比特币一夜跌超5%
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