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3月19日，日本银行宣布对其政策宽松框架进行一些调整，包括更明确的收益率曲线控制区间
由于明确的收益率曲线控制区间比市场早些时候普遍认为的要大，美元兑日元小幅下跌
但我们预计美元兑日元将迅速与更广泛的美元走势保持一致
更明确的收益率曲线控制区间没有为美元兑日元带来太大压力
在日本银行于2021年3月19日进行政策评估之后，美元兑日元小幅下跌。
值得注意的是，日本银行为10年期国债收益率提供了一个明确的收益率曲线控制（YCC）区间，即在0%附近上下波动25个基点。虽然这个区间比市场此前普遍认为的（上下波动20个基点）要大，而且也出乎意料（根据彭博资讯3月11日对预期结果的调查），但该公告没有为美元兑日元带来很大下行压力——昨天日本媒体（日经新闻，3月18日）首次报道时没有，今日（3月19日）日本银行确认该消息时也没有。
我们认为，日本银行发布公告的时机再好不过
我们认为，日本银行发布公告的时机很好，正好是在美国国债收益率上升之际，从而最大限度减少了有关日本银行不再那么鸽派或已经毫无退路（没有国债可供购买）的（错误）看法。此外，日本银行加强了固定利率购买操作（承诺将持续数日），强调其阻止收益率上升的能力和决心。然而，日本银行也强调，它将容忍收益率曲线控制区间低于目标水平。
其他政策调整包括将只购买与东证股价指数挂钩的交易所交易基金，以及向银行提供新的放贷激励
还有其他几项意想不到的变化也可能导致美元兑日元小幅下跌：(1)取消6万亿日元交易所交易基金（ETF）购买年度目标，并明确今后将只购买与东证股价指数（TOPIX）挂钩的交易所交易基金（导致日经指数（Nikkei）下跌）；以及(2)为银行提供新的激励措施，即正利率，以促进放贷。
我们预计短期内美元兑日元小幅上涨，然后在2021年下半年回调
最终，我们将这些举措视为日本银行对货币政策宽松框架的调整。此次评估并没有改变游戏规则，但也不是毫无意义。因此，相比外部发生的重大事件，我们认为这造成的干扰不大。我们预计美元兑日元将迅速与广泛的美元走势保持一致。我们仍然认为短期内美元兑日元出现波动并有上行倾向，然后在2021年下半年随着美国10年期国债收益率回调。
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本文标题：日元：受日本银行的干扰不大丨外汇洞察
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