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15年投资顾问工作经验，经历多次牛熊转换。擅长对个股买卖点判断，有较强的市场热点预判能力。对市场底部的判断较为敏感，保持较高的波段准确率。
最近，市场行情分化、板块轮动加快，结构性机会为主。在众多的板块中，一直冷门的钢铁板块近日却“热”了起来。近日，钢铁板块指数（880318）连续拉升，多只钢铁股出现涨停。股价大幅拉升，一方面和钢价连续推涨、需求维持高景气度有关；另一方面，上市钢企一季度业绩表现亮眼也有力支撑着股价上扬。截至4月9日晚，共有7家钢铁上市公司披露一季度业绩预告，全都预喜，且净利润同比增长幅度上限均超过100%。
图1 钢铁指数（880318）走势
资料来源：通达信软件
旺季来临，价格大涨
2月份以来，钢材价格出现明显上行趋势，价格一路创新高。3月底，钢价更是出现连续大涨态势，并一举突破5100元关口，创近10年来新高。在现货市场上，唐山钢坯市场价达到4960元，较节前上涨1110元。目前无论是期货还是现货钢价都已经涨至高位，成为过去一周市场关注的焦点。
图2 螺纹钢期货2110合约走势
资料来源：通达信软件
钢价大涨，除了旺季因素之外，与行业新形成的“供给侧改革2.0”格局也密切相关。首先，国家在两会期间明确提出实现“碳达峰”、“碳中和”的目标。钢铁行业的碳排放在工业品里面居首位，自然成为节能减排的重点对象，加大了市场对钢铁行业产能收缩的预期。其次，4月1日，国家发展改革委、工业和信息化部就2021年钢铁去产能“回头看”、粗钢产量压减等工作进行研究部署，重点压减环保绩效水平差、耗能高、工艺装备水平相对落后企业的粗钢产量，确保实现 2021年全国粗钢产量同比下降。最后，地方政府严格执行环保限产政策，进一步加强了钢铁产量下降的预期，众多高炉开工率数据也都体现了目前供给严重受限的格局。3月19日，唐山市政府发布钢铁行业企业限产减排措施的通知，减排比例达30%——50%，远超市场预期，并对原料需求造成一定影响。
供需错配，或开启行业新周期
一、碳中和并非主题性投资，在目前钢铁行业的发展中，它传递和确认了钢铁行业过去二十年产能扩张周期和产量增长的结束。“碳中和”将给行业带来两大影响：一是确定了产能周期的结束，二是确认了产量无法再无序增长。因此，行业未来5——10年的供给曲线将是平的，这意味着整个行业的产量到了历史的顶部，这是和过去有着重大不同的地方。展望未来十年，我们认为当下正是钢铁行业新周期的起点。
二、随着城镇化深入和制造业的继续发展，钢铁需求仍将以每年2%的增速上升，行业将迎来供需长周期的错配，钢价大幅波动将结束，未来钢价或将易涨难跌。而电炉快速发展，电炉钢占比提升。由于电炉开启灵活的特点，供给端更加匹配需求端，价格波动性将下降。
三、兼并重组加速推进，行业龙头优势更加明显。以前行业也一直在做兼并重组，但效果并不是很好，主要原因是行业没有把总产能控制住，价格起来小企业扩产，反而更加分散。这次叠加产能周期结束，行业的兼并重组才是有效的，这是我们认为未来兼并重组能给龙头公司带来定价权的原因。
四、当前在全球经济复苏背景下，海外钢价一直在涨，美国的钢价已经创了2007年以来新高。同时，国内钢材需求良好，钢铁行业的供需缺口仍将扩大。
总的来说，碳中和给行业供需带来了巨大变化，钢铁行业产能扩张周期或将结束，行业将进入新的发展周期。此前行业一直低估值的状态也有望得到逐步修复，近期钢铁板块指数的强势上行或是较好的佐证。
风险提示：原料价格大幅波动，下游需求不及预期，产量限制效果不及预期，货币政策大幅收紧等。
以上部分资料来源：东方财富网、国信证券研究所、国泰君安证券研究所、银河证券研究院、川财证券研究所、中信建投通达信软件、蜻蜓点金APP等。
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