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　　我们来看看 100 个账户的 MDD。下图垂直的柱形表示各个账户的 MDD。某个账户的最大 MDD 居然有 85 万元之多。MDD 最小的有 15 万元。图中水平线有两条，上面一条表示的是所有账户 MDD 的平均，大约有 35 万元左右。此类规模的 MDD，使用这样的策略可以会产生很大的问题。从上面分析单双系统的 MDD 的结论来看，MDD 平均值过高，可以认为这个策略是没有吸引力的。但事实真的如此吗？迄今为止我们的分析是没有意义的吗？图中我们可以看到有两条水平线，我们应该关注一下下面那一条水平线。这条线是 100 个账户平均收益的 MDD。平均收益的 MDD 约 10 万。是 MDD 的平均值的 1/3.5 左右。那么为什么平均收益的 MDD 与 MDD 的平均有区别呢？lfr91联合｜一站式招商信息整合平台

　　图：单双策略的成绩lfr91联合｜一站式招商信息整合平台

　　平均 (收益) 的 MDD≠MDD 的平均lfr91联合｜一站式招商信息整合平台

　　MDD 的平均是单独计算 100 个账户的 MDD 之后对其进行平均的值。即图中红色柱状体的平均高度即为 MDD 的平均。MDD 的平均如字面意思，就是对某一特定的账户使用单双策略是预想得到的平均的 MDD。当然实际交易中某一账户的 MDD 可能比 35 万元小，也有些账户会比 35 万元多。我们换个角度来看一下这个问题。假设对 100 个期货账户采用单双策略进行交易，如何交易会比较好。当然交易的类型会有很多，但为了简化问题我们假设使用两种类型进行交易。方案 A 是对所有 100 个期货合约使用同一个单双系统交易，另一种方案是准备 100 个骰子，每个骰子对应一个期货合约，从而对 100 个单双系统进行交易的情况为 B 方案。如果了解一点统计知识的朋友应该马上能想到 A,B 之间的差异。方案 A 是把所有的可能性交给了运气，运气很好就会获得高收益， 运气不好则会倾家荡产。方案 B 将会获得平均的收益，平均的 MDD。但这里要注意平均的 MDD 这种说法。不是 MDD 的平均值，更为准确的说法是平均损益的 MDD。lfr91联合｜一站式招商信息整合平台

　　从收益角度来看，两种方式都会获得同样的预期收益。不管是对 100 个合约使用同一个单双系统交易，还是对 100 个账户使用 100 个单双系统交易都会取得同样的预期收益。另一方面我们更关心的 MDD 会是怎么样的状况呢？MDD 会和预期收益一样趋同吗？图中下面的水平线就是平均（损益）的 MDD。这是用 100 个单双系统对 100 个合约进行交易的结果。对单个账户的 MDD 进行平均会得到 35 万元，平均损益的 MDD 得到 10 万元的理由就在于 100 个单双策略的独立性上。简单比较一下两个单双策略就应该可以理解。在一个单双策略中产生买入信号与另一个单双策略中的买入信号或者卖出信号其实并没有任何联系。两个单双策略虽然是同样的策略，但事实上两个策略其实是很不同的，用统计术语来说的话就是两个独立的事件。用这两个策略产生的买入信号和卖出信号求得相关关系，会发现相关关系的值趋近于 0。结构虽然相同，但实际上是完全不同的策略。两个策略是独立的，因此 MDD 也必然是独立的。在一个账户中发生 MDD 的时点与另一个账户中发生 MDD 的时点是完全独立的事件。因此在交易中 MDD 的平均值将会成为没有任何意义的数据。重要的是平均损益的 MDD 而不是 MDD 的平均。使用 100 个单双策略相当于使用 100 个独立的策略，每个策略的相关关系接近于 0，才会使整体的 MDD 有所下降。lfr91联合｜一站式招商信息整合平台

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