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　　铜Z3891联合｜一站式招商信息整合平台

　　现货方面 五一节期间，伦铜突破 1 万美元，今日早盘伦铜冲高 10028 美元/吨， 沪期铜节后归来跳空高开，目标 73000 元/吨上方，但现货市场仍有很 多商家尚未回归，市场整体交投仍处于节日氛围中，实际成交寥寥。早市平水铜始报于贴水 70 元/吨附近市场询盘者难见买兴，随着盘面 的持续走高，部分持货商主动调价至贴水 80-贴水 70 元/吨依旧难见大 量成交，第二时段前后，贴水 90 元/吨货源已属普遍，不乏有高位换 现者为吸引成交可至贴水 100 元/吨，低至贴水百元附近的报价显现一 定的出货优势，成交略显好转。好铜更缺乏吸引力，换现没有平水铜 的又是，报价幅度较大，早市的贴水 40-30 元/吨，基本无人问津，集 中交易时段于贴水 70-贴水 50 元/吨，尚有一定价格竞争力。Z3891联合｜一站式招商信息整合平台

　　总体观点 5 月，国内铜冶炼厂迎来集中检修季，整体产量增幅预计将出现回落， 同时，国内进口大幅亏损情况下，部分炼厂可能会出现出口，进一步 缓解国内的供应压力。虽然目前国内消费还未出现超预期旺季态势， 但随着铜价在高位站稳，后市消费依然有潜力继续维稳。预计国内铜 库存仍将保持回落，现货也将逐步转为升水，铜价有望迎来红 5 月行 情。整体来看，铜价依然维持震荡上涨趋势，短期的供需仍对铜价有 支撑向上的动力；中长期来看，1 万美金不会是本轮上涨的终点，新能 源汽车和可再生能源带来的新增需求是长期的支撑，未来铜价将维持 震荡向上走势。Z3891联合｜一站式招商信息整合平台

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　　焦煤焦炭Z3891联合｜一站式招商信息整合平台

　　焦炭主要逻辑：五一假期期间国内焦炭市场趋强运行，随着主导钢厂接受提涨100-120元/吨，焦价第四轮提涨落地执行，累涨400-480元/吨，主产地部分焦企因供应紧张，对焦价开启第五轮提涨100元/吨。供应方面，部分地区环保限产较前期略有放松，焦企开工稍有回升，考虑到主产地焦企受环保限产影响，整体开工率仍呈现下降趋势，且订单充足，厂内焦炭库存几无，焦企仍持乐观心态。需求方面，钢厂开工率维持高位，对焦炭日耗需求较高，致使厂内焦炭库存有明显下降，补库意愿较强，焦炭整体供应趋紧。6日，焦炭09合约受焦煤涨停影响而大幅上涨，甚至触及涨停板，截至收盘价格为2799元/吨，涨幅为7.39%。持仓方面，6日焦炭09合约多单减少约800手；空单减少约4300手，最终十大主力机构累计净多仓约1万手。焦炭市场供应仍呈偏紧局面，尤其优质资源更是供不应求，且钢厂需求尚可，叠加原料端对焦价有较强支撑，但6月份开始实施新的钢铁产能置换办法，对焦炭需求有所减弱，预计短期焦炭09合约稳中偏强。Z3891联合｜一站式招商信息整合平台

　　焦煤主要逻辑：受产地安全检查等因素影响，煤企开工率下滑，焦煤供应持续偏紧。煤矿出货顺畅，订单量较多，厂内库存低位运行。优质主焦资源多供不应求，煤矿库存几无，煤价坚挺；配焦资源向好发展，库存有不同程度下滑，煤企销售压力有所缓解。下游方面，焦企利润增加，心态转好，整体补库需求有所增加。6日，焦煤09合约受中方宣布无限期暂停中澳战略经济对话机制下一切活动的影响直接涨停，以涨停价1912元/吨收盘。持仓方面，6日09合约多单增加约2600手，空单减少约3000手，最终十大主力机构净空仓约2500手。受无限期暂停中澳战略经济对话机制下一地区活动的影响，焦煤短期内或将维持偏强走势。Z3891联合｜一站式招商信息整合平台

　　油脂油料Z3891联合｜一站式招商信息整合平台

　　油脂：今日油脂板块集体大幅上涨。棕榈油主力收盘报7890元/吨,上涨422元，涨幅5.65%；豆油主力收盘报8896元/吨，上涨444元，涨幅5.25%；菜油主力收盘报10971元/吨，上涨536元，涨幅5.14%。9月豆粽差-30至1006元。沿海一级豆油现货较昨日上涨300-350元，山东日照地区油厂停机10天左右，导致开机率仍旧偏低，加剧了北方地区现货端紧张局面。外盘方面，美国政府的绿色能源政策提振豆油的未来需求前景，当下全球豆油供需存在进一步收紧的可能，提振豆油期价上涨。棕榈油方面，今日沿海24度棕榈油报价较昨日上涨450-530元/吨，连盘棕榈油期价保持高位，基差报价较少，买家入市采购谨慎，整体成交清淡。目前棕榈油库存仍处于低位，偏低库存继续支撑基差及近月维持偏强格局。外盘方面，印度疫情爆发导致市场对其植物油需求的担忧加剧。不过马棕的出口表现良好，其延长了行动管指令可能进一步限制了产量的增长，在产量增幅不及预期的背景下，市场预期马棕的库存可能有所下降，短期油脂价格利多仍在。但随着产地棕榈油逐渐进入季节性增产期，后期市场焦点逐步从国内低库存高基差转向远期大豆及棕榈油库存重建预期，关注产区及国内库存重建情况。Z3891联合｜一站式招商信息整合平台

　　粕类：双粕今日集体上涨。豆粕主力收盘报3669元/吨，上涨87元，涨幅2.43%，菜粕主力报收3119元/ 吨，上涨92元，涨幅3.04%。9月豆菜粕比价1.1763。沿海豆粕价格在3500-3570元/吨一线，较昨日上涨70-100元/吨。天津3560，山东3520，江苏3500，东莞3570，现货上涨70-110元/吨，连盘价格上涨，下游观望居多，豆粕成交一般。美豆在国内假日期间再度冲高，在美豆库存极低，全球大豆供需收紧的背景下，美豆或将维持高位，对国内豆类形成支撑，关注种植期的天气炒作。今年美国大豆播种进度虽高于往年平均进度，但近期天气不佳，播种进度还是略低于市场预期。现货方面，美豆的持续上涨给国内油厂带来较大压力，油厂限制开机率，挺价意愿较强，依靠高基差做出利润。但随着后期大豆到港的增加，下游多认为目前5-6月油厂基差水平较高，大量采买积极性一般，等待开机率及库存回升后采买，目前以执行前期合同或随采低价一口价为主。后期关注5-6月大豆大量到港造成的短期内基差及近月合约走弱，中长期考虑到养殖需求边际转好及进口成本的支撑，远月下方空间较为有限。Z3891联合｜一站式招商信息整合平台