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国贸期货有限公司于1996年成立，是国有上市公司厦门国贸集团股份有限公司的全资子公司。公司从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理业务。公司秉持“专业、诚信、进取、共赢”的理念，竭诚为客户量身打造一站式财富管理体系。
周二（5月18日），国内商品期市收盘多数上涨，贵金属全线上涨，沪银涨逾4%，沪金涨逾1%；基本金属全线上涨，沪锌涨逾4%，沪镍涨逾3%，沪铅涨逾2%；黑色系多数上涨，铁矿石涨逾4%，锰硅、硅铁涨逾3%；能化品多数上涨，沥青、原油涨近3%，PTA涨逾2%，而LPG跌逾2%；农产品涨跌不一，豆油、菜籽涨逾1%，生猪跌逾1%。
黑色建材：淡季来临，钢材或转向弱势。多重负面因素影响下，宏观情绪明显降温，商品市场回归基本面逻辑。基本面上看，4月粗钢产量升至9790万吨，创下月度和日均产量记录，表明在高利润下，钢厂生产的积极性依旧较高，目前压减粗钢产量政策迟迟未能出台，产量仍有回升的空间；需求端来看，即将进入高温多雨季节，下游施工放缓，实际需求逐渐走弱，库存重新累计将施压钢价。综合来看，钢材的供需结构趋于宽松，钢价或转向弱势运行。
基本金属：多空因素交织，金属或高位震荡。受国内经济复苏节奏放缓等多重因素影响，当前宏观情绪有所降温，金属进一步上涨的动能减弱。基本面上来看，智利罢工风波再起，矿端生产再度面临扰动，叠加全球冶炼厂生产处于低位，金属供给端短期之内难有显著改善，同时，下游消费需求本就不强，淡季来临或将使得需求进一步走弱，供需两弱格局下，金属或高位震荡运行。贵金属方面：美国通胀加速回升，叠加名义利率下行，实际利率走低对黄金具有较强的支撑，同时，美元大幅回落，中东局势恶化令避险需求升温，黄金仍具有较强的配置价值，建议长期持有。
能源化工：需求加快回升，原油偏强运行。欧美疫情显著改善，经济重新开放，需求加速恢复，这抵消了印度疫情恶化的潜在影响，同时，欧佩克宣布维持其2021年全球石油需求将强劲复苏的预测，乐观情绪再度升温，原油价格短线大幅上行。对于中长期走势，我们维持乐观判断，一是欧美地区疫情大幅改善，需求加速回升，二是，全球通胀预期升温，风险偏好回暖，三是，OPEC+逐步恢复产量对原油供给增量影响有限。因此，在多空因素交织下，原油价格或震荡走高。
农产品方面：暂无有力驱动因素，豆粕跟随美豆震荡。
今年美豆开局状态良好，播种进展非常顺利，缓解了市场对于美豆产量的担忧，不过，美豆需求依旧强劲，库存仍处于低位，下方支撑较强，美豆短期或高位震荡运行。国内方面，随着到港量的增加，二季度大豆面临集中到港的压力，不过，北方地区由于疫情影响，油厂开工率有所下降，同时下游备货较为积极，豆粕库存出现下降，豆粕下方获得支撑。但下游需求迟迟未见好转，限制了豆粕向上的空间。总的来看，豆粕多空因素交织，暂无有力驱动因素，或继续跟随美豆震荡。
国务院副总理韩正：要继续大力推进重点行业去产能工作，严控高耗能、高排放项目，减少污染物排放；实现碳达峰碳中和目标，态度要坚决，时间表、路线图、施工图要清晰。
国家发改委表示，受国际大宗商品价格传导效应以及去年同期低基数等因素影响，近几个月PPI涨幅还可能进一步扩大。但随着价格信号对原材料生产流通的引导作用持续释放，大宗商品价格将逐步回归供求基本面，预计全年PPI同比涨幅呈“两头低、中间高”的走势，下半年同比涨幅将有所回落。
国家发改委：拓宽民营企业投资空间，吸引民间资本参与市政等补短板领域建设，以更大力度支持民营企业参与混改；持续支持民营企业市场化法治化债转股，支持民营企业发行债券，稳妥开展基础设施领域REITs试点；支持民营企业参与国家重大战略。
发改委：正在抓紧编制2030年前碳排放达峰行动方案，研究制定电力、钢铁、有色金属、石化化工、建材、建筑、交通等行业和领域碳达峰实施方案，积极谋划绿色低碳科技攻关、碳汇能力巩固提升等保障方案，进一步明确碳达峰、碳中和的时间表、路线图、施工图。
发改委：坚决斩断营商环境评价背后的“利益链条”，严格禁止借开展营商环境评价之机，向地方政府、市场主体收取参会费、培训费，严格禁止以提升名次、颁发奖项为名，向地方政府、市场主体收取“好处费”“赞助费”。
发改委：4月份共审批核准固定资产投资项目12个，总投资873亿元，主要集中在交通、信息化等行业。
央行5月18日开展100亿元7天期逆回购操作，完全对冲到期量。
两部门决定进一步加强农产品供应链体系建设，提出要加快补齐冷链设施短板，提高本地区农产品冷链流通率；完善农产品零售网络，提升农产品零售网点覆盖率；加强产地商品化处理设施建设，增强农产品产地预冷能力等。
人民银行上海总部最新披露的数据显示，4月末，上海本外币存款余额16.26万亿元，同比增长13.3%；人民币存款余额15.06万亿元，同比增长12.3%，增速比上月末低3.4个百分点。
海口住建局发布通知明确，已取得商品房预售许可证或现房备案的项目，开发企业须于5月18日前一次性公开销售全部可售房源。如存在捂盘惜售行为的，将采取关停网签备案等措施；对拒不整改的，将依法从严查处。
美国至5月15日当周红皮书商业零售销售同比升12.6%，前值升13.3%。
美国4月新屋开工总数年化156.9万户，预期171万户，前值173.9万户；环比降9.5%，预期降2.1%，前值升19.4%；营建许可总数176万户，预期177万户，前值自176.6万户修正至175.9万户；环比升0.3%，预期升0.6%，前值自升2.7%修正至升2.3%。
美联储的卡普兰：预计2021年美国GDP增长6.4%，失业率将下降到4%；明确讨论缩减购债计划是明智的；重申应该尽早缩减购债，美联储的购债计划会导致金融市场失衡。
据一位知情人士透露，美国众议院共和党人计划在本周提出法案，拟在未来五年拨款超过4000亿美元用于地面运输计划。
欧元区第一季度GDP修正值同比减1.8%，预期减1.8%，初值减1.8%；环比减0.6%，预期减0.6%，初值减0.6%。
欧元区3月季调后贸易帐顺差130亿欧元，预期顺差187亿欧元，前值顺差184亿欧元；未季调贸易帐顺差158亿欧元，前值顺差177亿欧元。
欧元区第一季度季调后就业人数同比减2.1%，前值减1.9%；环比减0.3%，前值增0.3%。
英国3月三个月ILO失业率录得4.8%，预期4.9%，前值4.9%；就业人数增8.4万人，预期增5万人，前值减7.3万人。
日本2020年实际GDP下降4.6%，创下1955年有记录以来的最大降幅。2021年第一季度日本GDP环比下降1.3%，环比年化增长率为-5.1%，这是三个季度以来日本GDP首个季度出现收缩。
本文标题：国贸期货：宏观视界 | 回归基本面交易,商品走势分化
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