Ms.陈 
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原文发表于美国时间2021-5-19
美股市场收盘基本持平，比特币崩跌后引发股市大跌后，股市收复了大部分的早盘跌幅。
比特币的跌幅巨大，这一加密货币一度跌幅逾20%，跌至 30000美元区间。截至目前的跌幅仍有11%。通常而言，我们可以看到对底部的再测试，所以出现比特币很快再测试这些30000美元的区间低点也丝毫不值得奇怪。
相对强弱指数RSI上出现技术“超卖”：我们应该会看到比特币反弹，可能会重返42000美元。对底部再测试会导致比特币再度跌至30000美元区间。
比特币面临的真正问题在于，无法进行估值；您没有办法说如果收益为X，这个价格看起来很便宜。加密货币没有收益。
用来对冲通货膨胀？也不能很好的解释。
我个人认为比特币和郁金香并没有什么区别。区块链看起来很有趣。但是加密货币可以随意创建的属性就是第一个危险信号了。
给人的感觉上，不断有新的加密货币发布，只要没有进入这个领域的壁垒，加密货币的供应链就可能是无限的，这意味着它们很容易变得一钱不值。
美国国债收益率
美联储会议纪要公布后，美国国债收益率急剧上涨。显然，美联储将在鲍威尔在杰克逊·霍尔全球央行年会演讲之前开始讨论缩表。尽管典型的美联储语言包装了表述，大家理解了缩表暗示的到来。
至少，有关美联储永远不会缩表的想法在今天正式死亡，问题在于美联储何时开始缩表。
一旦10年期美国国债的收益率突破1.76%，我认为将快速升至2%。这种涨势会震动股票市场。
通货膨胀保值债券TIPS上最大的走势是5年期和10年期均上涨了10基点 。如果通货膨胀保值债券终于开始上涨，这将是迄今为止债券市场看到缩表到来并且上涨周期终于出现的最大信号。
10年期通货膨胀保值债券可能从目前的负80基点一路升至0。
鉴于目前市场对10年期通货膨胀率的预期，会使得10年名义利率轻松突破2%，甚至可能升至2.5%.
铜
我认为铜的补涨已经结束，在接下来的几个月时间里我们可能看到一个相当大的调整。目前而言，第一个止损位可能回落至3.95美元。
风险
铜，木材期货，比特币（的走势）均指向了同一个事实，即市场风险偏好的重要转变。别自欺欺人寻找其他的解释了。
标普500指数基金（SPY）
标普500指数收盘在4115点附近。我认为期权到期日与今天的反弹有很大的关系。4100点一线是目前的gamma水平线，标普500指数从来没有跌到足以摆脱4100点牵引力的程度。
从技术角度而言，标普500指数看起来只是在填补缺口。如果今天仅是填补缺口，一旦位于4125点的缺口被填补，我们就会观察到逆转走低。
另外，一旦5月份期权合约的gamma值下降，波动很可能在周一出现。
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5月19日美股评论所提及的股票：比特币、通货膨胀保值债券、美国7-10年国债、铜
5月19日评论所提及的宏观交易产品：标普500指数基金
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本文标题：盈透证券：比特币大跌 市场风险偏好转变
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