如果鲍威尔支持秋天缩减的前景，那么美元将获得一些支撑，现在，缩减购债和加息的前景脱钩的风险相当大，但鉴于市场对美联储加息的预期不是特别鹰派，这应该会限制但不会逆转美元的反弹。

　　以下是荷兰国际集团本交易日(8月27日)对下列货币的一些分析：

　　美元：

　　美联储主席鲍威尔将在今天的杰克逊霍尔发表讲话，此前两天里，美元已经收复了部分失地，我们认为这种重大风险事件的临近，将使主要外汇交叉盘的波动性在演讲前几个小时保持低迷。虽然杰克逊霍尔研讨会将决定今天的大部分市场走势，但鉴于喀布尔安全局势的迅速恶化，阿富汗同样值得关注。

　　总之，外汇市场对鲍威尔言论的反应可能取决于他在以下方面的语气：a) Delta变种传播下，美国经济增长； b) 缩减的时间点和周期长短； c) 关于加息何时开始的任何指引。

　　在第一点上，可能的结果范围很广，包括对Delta变种的影响非常担忧，(可能暗示美联储将不得不下调其增长预测的暗示)或者非常乐观的立场，大大淡化了新一波疫情的潜在影响，并表明FOMC的预测可能保持不变。在这里，美元的反应应该是最直接的，乐观的基调应该会看到美元全面上涨，而谨慎的立场应该会看到美元下跌。

　　在第二点上，衡量言论属于鹰派/鸽派可能并不那么直接，简而言之，鲍威尔可能暗示缩减确实会在9月或今年秋天的某个时候开始，但可能暗示美联储在开始加息周期时会更加耐心。这种言论可能会限制美元的涨势，但考虑到美联储紧缩政策的市场预期在未来两年只有50个基点，这还不足以使美元下跌。

　　我们倾向于认为，本周早些时候美元的下跌不仅是市场在上周风险资产抛售后反弹的结果，而是市场对美联储将在9月开始缩减规模的看法变得更加怀疑。因此，任何确认缩减将在秋季开始的信息都可能推动美元走高，并使新兴市场和大宗商品外汇特别脆弱。

　　欧元：

　　欧洲央行7月的会议纪要再次证实，决策者离讨论缩减规模还很远，该会议纪要对欧元的影响微乎其微，欧元兑美元可能只会受到欧元区外部因素的推动。今天，一切都将与鲍威尔的评论有关，而且由于我们倾向于认为美元可能会在杰克逊霍尔后走强，欧元/美元今天测试1.17支撑位的风险不可忽视。

　　英镑：

　　与欧元相比，英镑对市场风险情绪的敏感性更高，推动欧元/英镑昨天小幅走高。今天，英国再次没有值得关注的数据发布，如果美联储确认即将缩减规模，欧元/英镑似乎仍会略微走高，今天可能会突破0.86，但我们目前看不到任何强大的基本面来推动该货币对持续走高。 WcV91联合｜一站式招商信息整合平台

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