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原文发表于美国时间2022-3-11
美国劳工部近期的报告称1月份消费者物价指数上涨7.5%，2月份消费者物价指数上涨上涨7.9%，是1982年以来最高的通货膨胀率。
虽然通货膨胀率处于40年以来的高点看起来很令人不安，不过经济学家表示目前的经济形势不同于1970年代末和1980年代初的恶性通货膨胀时期。
似曾相识的局面？
投资者将近期大宗商品价格飙涨、天量的货币供应以及政府大规模支出政策与1970年代进行比较是完全可以理解的。
政府的刺激政策在疫情期间提振了消费者的需求。美联储从2020年至2021年选择旁观通胀率上涨，部分由于美联储认为自2008年金融危机以来过于关注通胀率了。美联储过去的这一决定可能抑制了美国人的就业增长与薪酬增长。
美国财政部长珍妮特·耶伦认为供应链中断以及被压抑的消费者需求是导致美国近几个季度通胀率上涨的主要原因。
美联储在2020年与2021年均坚持称通胀影响是暂时的，并且他们可能仍如此认为。不过目前仍没有迹象表明通货膨胀在减缓，这个现象让投资者日益不安。
大众对通货膨胀等经济指标的看法似乎没有什么重要的，但实际上极为关键。如果公司们预期接下来一年通胀率将上升，将会提高商品和服务的价格，这会让通货膨胀成为一个自我实现的预言。
美联储主席保罗·沃尔克在1981年采取了激进的措施，通过将联邦基础利率提高到20%来控制通货膨胀。
沃尔克在当时表示“这座大坝在某个时刻会崩溃，大众心理也会发生变化”。
过去与现在的主要区别：
美国1982年的CPI通胀率在7%上方，较1980年的通胀率峰值14.8%大幅下降。美国失业率在1982年末达10.8%。目前的美国失业率为4%，接近疫情开始前的50年低点3.5%。
1970年代的通货膨胀时期同样出现了油价的飙升，不过目前的全球能源市场与当时也有很大不同。不过，将当年与目前的油价进行比较也是可以理解的。
普利策奖获得者、历史学家丹尼尔·耶金在近期表示：“地缘政治的影响再次波及能源领域，而能源重新进入地缘政治，这是自1970年代以来没有再现过的情况。”
阿拉伯石油输出国组织在1973年因美国在赎罪日战争期间支持以色列而对美国实施石油禁运。而美国在1973年有36%的原油需要进口。
美国目前是全球最大的石油生产国，在2020年占全球石油总产量的20%。近期乌克兰冲突是导致油价飙升的直接原因。
Benzinga的结论：
未来几个月的形势发展可能在很大程度上决定2020年代与1970年代经济究竟有多少相似之处。
至少目前而言，目前的状况与1970年代存在很多差异，对于未来几年美国经济发展状况无法得出任何有意义的判断。
这篇文章已被翻译成中文。原英文作者Benzinga。如英文版本和中文版本之间有任何不一致，以英文版本为准。该文章中的分析仅为提供信息，不是也不应该被视为推销或招揽购买任何证券。文章中讨论的一般市场活动、行业或领域趋势、或其它基于广泛的经济或政治条件的内容，不应被解释为研究结果或投资建议。讨论中提及包括的特定证券、商品、货币、或其它产品均不构成IB推荐购买，出售或持有此类投资的建议。本材料不是也不意图针对个别客户的特定财务条件、投资目标或要求。在根据本材料采取行动之前，您应该考虑是否适合您的具体情况，并在必要时寻求专业建议。
本文标题：2022年的通胀与1970年代有何不同？
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