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　　【宏观赵伟】今年专项债项目关注（1）外部融资改善，90%以上资金来自财政的项目比例由去年的93%下降至今年的86%，意味着项目获得的外部融资有所增加，但目前总体撬动外部杠杆的效应仍相对偏弱。（2）注重对产业引导，兼顾短期需求对冲和中长期产业转型升级。VAZ91联合｜一站式招商信息整合平台

　　【燃料电池商鸿宇/高明宇/姚遥】首推九丰能源，关注美锦能源/雄韬股份。专用车车型数量继2021年8月后首次登顶，预示FCV政府订单或将增多；高功率系统配套上升趋势明显，符合燃料电池技术路径发展；受益于示范城市群工作的开展，广东城市群内系统企业上榜数量占比过半。VAZ91联合｜一站式招商信息整合平台

　　【金属倪文祎】持续关注赣锋锂业。预计1-2月锂盐单吨净利10万元以上，与青海政府合作加快盐湖锂资源开发与综合循环利用，自给率有望提升，锂业龙头成长性可期。VAZ91联合｜一站式招商信息整合平台

　　【化妆品罗晓婷】持续关注周大生。Q4多地疫情影响公司冬季订货会效果+坏账计提（6-7千万元）拖累业绩。省代模式下门店扩张环比提速。VAZ91联合｜一站式招商信息整合平台

　　【医药王班】持续关注恒瑞医药。股权激励计划发布，我们预计回购股份数量约为1992.69万股，约占公司目前总股本的0.31%，彰显发展信心。创新药营收占比已由2020年的34%增加到1H21的40%左右，长期看好公司发展前景。VAZ91联合｜一站式招商信息整合平台

　　宏观周度专题：专项债稳增长，今年有何新变化？VAZ91联合｜一站式招商信息整合平台

　　杨飞/段小乐/曹金丘/马洁莹VAZ91联合｜一站式招商信息整合平台

　　赵伟VAZ91联合｜一站式招商信息整合平台

　　总量研究中心VAZ91联合｜一站式招商信息整合平台

　　首席经济学家VAZ91联合｜一站式招商信息整合平台

　　行业点评：1、监管加强下，今年专项债实际可用资金或高于新增额度，使用进度也可能有所加快。针对专项债资金闲置等问题，今年开始各地要按月汇报专项债使用进度、并对使用进度偏慢的地区实施预警，或加快资金使用进度。考虑到去年专项债发行“后置”，或使得专项债募资已下拨、但“趴”在城投平台账上的资金较多，仅去年最后两个月专项债发行就接近7000亿元，或增加今年实际可用资金规模。VAZ91联合｜一站式招商信息整合平台

　　2、额度分配、项目质控等优化，或有利于项目投资尽快落地、提升资金使用效率。新增专项债额度向债务压力相对较小、优质项目较多的地区倾斜，东部尤为典型，东部专项债发行占比超5成、较2020-2021平均提高近5个百分点。同时，专项债投向要求进一步明确和优化，要求重点投向市政和产业园基础设施、交通基础设施、能源等九大领域，禁止楼堂馆所及高风险地区禁止民生以外项目等。VAZ91联合｜一站式招商信息整合平台

　　风险提示：统计过程中可能的遗漏，金融监管升级。VAZ91联合｜一站式招商信息整合平台