Ms.陈 
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今年年初，新兴市场货币的表现与2021年的情况类似，但两极分化更为严重。自今年初以来，巴西雷亚尔兑美元汇率一直处于领先地位，涨幅约为13%。南非兰特和哥伦比亚比索紧随其后，涨幅略高于7%。其中受冲击最大的是俄罗斯卢布(-33%)，还有埃及镑(-14%)和土耳其里拉(-10%)。我们认为，这种两极分化只会在未来几个月加剧。
FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich指出：在全球能源和农产品价格飙升之际，大宗商品出口国从中受益。在俄罗斯对巴西实施石油供应禁运之际，巴西获得大幅增加对美国的石油销售的机会。
尽管是原油净出口国，但各州必须购买大量重质原油才能运营炼油厂。直到2019年，委内瑞拉的原油被用于正确的混合，随后被俄罗斯原油取代。现在它正被来自巴西的石油所取代，这将大大增加出口，并支持巴西雷亚尔的汇率。
南非兰特需求旺盛，得益于去年货币紧缩政策和年初以来金属价格的飙升。大多数全球市场都在寻找俄罗斯金属的替代品。由于政治原因，投机者预计南非的出口将会增加，因此ZAR在这里受到了投资者的追捧。
我们很可能会看到全球对大宗商品出口国货币的态度出现逆转，因为即使出现军事和解，也不指望以往的经济关系会迅速恢复。
另一个方面是依赖原油和农产品进口的国家的货币。
埃及的大部分小麦消费都是从俄罗斯和乌克兰购买的，不断上涨的价格严重破坏了国际收支平衡。埃及中央银行通过紧缩货币政策来抑制通货膨胀。但这些措施往往会损害经济增长。
土耳其几乎所有的天然气都是从俄罗斯和阿塞拜疆进口的，小麦则是从乌克兰和俄罗斯进口的。东欧剧变和供应链中断将给土耳其经济带来高昂的代价，并给土耳其里拉带来更大的压力。
除了可能出现的进口膨胀，土耳其和埃及还面临旅游业收入的严重下滑，因为俄罗斯和乌克兰为其提供了大量游客。
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