宏观分析G9J91联合｜一站式招商信息整合平台

　　国内：宏观政策跨周期调节持续发力中，财政部副部长许宏才昨日指出，2022年大规模留抵退税政策，是实施组合式税费支持政策的最重要内容，将为市场主体提供约1.5万亿元的现金流。房地产政策方面，哈尔滨拟废止于2018年出台的包括实施区域性限售政策等在内的五方面楼市调控政策，成为第一个解除限售的省会城市。G9J91联合｜一站式招商信息整合平台

　　国际：俄乌冲突持续发酵中，俄罗斯外交部宣布驱逐美国驻俄外交官。同时普京要求俄罗斯天然气工业股份公司将合同结款条件改为以卢布结算。经济方面，联储票委梅斯特认为美联储今年应当进行几次50bp的加息，且需要尽早行动；票委布拉德表示联储应该现在开始缩表，且节奏上可以比上次更快。G9J91联合｜一站式招商信息整合平台

　　贵金属G9J91联合｜一站式招商信息整合平台

　　昨日贵金属价格再度上行，COMEX黄金收涨1.18%报1944.2美元/盎司，COMEX白银期货1.55%报25.29美元/盎司。贵金属的回涨主要是因为俄乌冲突有再度恶化的趋势，美股下跌，风险偏好再度增加，同时工业金属昨日市场情绪较好产生带动。在货币紧缩周期内，贵金属价格或将承压。但当前节点俄乌冲突尚未平息，且通胀预期高企，价格或仍僵持或短期偏强。COMEX黄金核心价格区间【1850，1950】美元/盎司，COMEX白银核心价格区间【24，26】美元/盎司。G9J91联合｜一站式招商信息整合平台

　　投资策略：观望，套保操作建议避开政策节点。风险提示：俄罗斯与乌克兰冲突进一步超过市场预期G9J91联合｜一站式招商信息整合平台

　　LME铜涨1.41%,报10425.0美元/吨。上海升水225，广东升水110。疫情影响下消费低迷，升水继续回落。但在当前节点，宏观政治风险边际缓和，局部地区疫情后消费有修复预期，叠加疫情扰动物流，现货加速去库，市场情绪较好显等因素，且废铜受新政扰动，合规货源较少价高，精废替代不佳，对消费亦有促进。另外观察到国内部分城市地产政策有所松动，政策促进可能超预期，铜价短期有偏强的可能。LME核心价格区间【10000，10500】美元/吨，沪铜核心价格区间【72000，75000】元/吨。策略建议：结构上，沪市Back结构或持续，Borrow策略可以继续持有。套保方面，警惕短期价格偏强风险，空头保值建议保持谨慎。风险提示：俄乌冲突超预期，中美关系突然恶化、国内疫情发酵超预期。G9J91联合｜一站式招商信息整合平台

　　隔夜LME铝价格反弹冲高，开盘价3653美元/吨，收盘价格3685美元/吨，涨0.9%，上周五上海铝对04贴70 ，广东铝对04贴40 ，昨日现货市场较之前有所回暖，高价格低基差的情况下持货商普遍挺价出货，但下游大多按需采购，成交一般。目前俄乌局势仍旧具有较大不确定性，需持续关注欧美国家对俄的的后续制裁， 本周国内电解铝社会库存去库速度仍非常乐观，但库存去化速度存在各种扰动，且现货端压力增加，国内单边压力增大；海外俄铝问题持续性，大概率市场认为俄罗斯会出现大量减产，外强内弱格局延续，在LME带领下预计沪铝价格仍将震荡偏强运行，运行区间【22000，24000】，伦铝区间【3200，3800】。G9J91联合｜一站式招商信息整合平台

　　投资策略：单边多头减仓和borrow少量持有风险提示：消费旺季预期落空/俄罗斯政治风险消失或被制裁后大量流入国内/加息快于预期/电煤价格大幅下滑。G9J91联合｜一站式招商信息整合平台

　　隔夜受能源危机或进一步加剧影响，金属普遍走强，伦铅大涨4.3%，0-3升水10.75美元，沪铅相对偏弱反弹0.49%。现货市场持货商挺价出货，疫情因素下游就近采购成交有好转。短期我们观点不变，认为国内基本面有支撑，一方面废电瓶价格坚挺再生铅成本支撑，另一方面价格下跌后下游逢低补库，再生铅与原生铅价差快速收窄，将带动社会库存下降。总体上，行业产业利润不高，海外偏紧无明显改善，铅价修复行情或持续，沪铅主要波动区间【15000,15700】元，伦铅波动【2200,2450】美元。G9J91联合｜一站式招商信息整合平台

　　投资策略：轻仓试多，或逢低买入保值。风险提示：疫情因素终端消费受阻，累库超预期增长。G9J91联合｜一站式招商信息整合平台

　　隔夜伦锌午后出现大幅推高，主要由于天然气价格再度飙升，午后伦锌触及4195，最终收报4160，涨幅6.41%。昨日现货市场上海锌对04合约贴水30-20，广东锌对05合约贴水10-平水，天津对04贴70-30，下下游企业因疫情影响开工下降，维持刚需采买，观望情绪较浓，伦锌再度来到4000美元关口，等待伦锌成功突破，预计近期伦锌核心运行区域【4000，4200】。G9J91联合｜一站式招商信息整合平台

　　投资策略：观望。风险提示：无G9J91联合｜一站式招商信息整合平台

　　隔夜市场伦镍沪镍双双涨停，其中伦敦开盘29700美元/吨，两小时后迅速拉涨至涨停板，收盘于32380美元/吨，沪镍夜盘上涨35700元/吨或封涨停板17%。现货方面上海金川镍升水（04合约）3700元/吨，镍豆升水8000元/吨，进口镍升水3350元/吨，镍豆资源紧缺但高价格抑制现货需求，现货市场难有成交。当前镍市场价格已经成为资金的“赌场”，“逼仓”行情未完待续，主力资金选择继续博弈，高波动下建议投资者和产业保值盘短期暂避镍市。G9J91联合｜一站式招商信息整合平台

　　投资策略：观望或等待两市回归正常后再入市操作风险提示：俄乌冲突演绎、市场异常交易行为、新增产能投放进度。G9J91联合｜一站式招商信息整合平台

　　昨日LME锡小幅上涨，开盘价41700美元/吨，收盘价42500美元/吨，涨1106美元/吨，涨幅2.679%。昨日云锡对05升6000，冶炼厂方面早间报价随行就市，部分炼厂持惜售情绪。市场各品牌升水有所上调，现货流通货源依旧趋紧，下游方面少量刚需接货为主，市场整体交投表现一般。本周深圳多数地区解封，物流或有所改善，此前下游企业多数使用自身原有库存，产业库存有所消耗，复工复产叠加物流恢复后采购需求或有改善。本周或将延续上周的去库态势。沪锡运行区间【300000，350000】元，伦锡运行区间为【40000，45000】美元。G9J91联合｜一站式招商信息整合平台

　　投资策略：逢低轻仓做多风险提示：矿山修复超预期G9J91联合｜一站式招商信息整合平台