Ms.陈 
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宏观分析
国内：宏观政策跨周期调节持续发力中，中办、国办发布《关于推进社会信用体系建设高质量发展促进形成新发展格局的意见》提出,以坚实的信用基础促进金融服务实体经济。央行月末呵护市场流动性，3月29日开展1500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.10%。当日有200亿元逆回购到期，因此净投放1300亿元。明日将会公布3月PMI数据，建议关注。
国际：俄乌和谈迎来重大进展，俄乌和谈之后，乌克兰方面放弃加入任何军事联盟。俄罗斯国防部副部长福明同日表示，俄国防部决定大幅减少在基辅和切尔尼戈夫方面的军事行动。但是当前俄乌和谈尚未进入实质性协议签署阶段，相关消息仍可能对市场造成潜在冲击，需要密切注意。经济方面，本周美国将会公布最新的PCE与非农数据，建议关注。
贵金属
昨日贵金属价格再度下跌，COMEX黄金收跌1.1%报1918.4美元/盎司；COMEX白银收跌1.14%报24.91美元/盎司。贵金属价格的下行是因为俄乌和谈取得重大进展，市场避险情绪出现回落。短期内，市场将会围绕俄乌冲突和联储加息预期进行持续博弈。在货币紧缩周期内，贵金属价格或将承压。但当前节点俄乌冲突尚未平息，且通胀预期高企，价格仍可能僵持或短期偏强。COMEX黄金核心价格区间【1850，1950】美元/盎司，COMEX白银核心价格区间【24，26】美元/盎司。
投资策略：观望，套保操作建议避开政策节点。风险提示：俄罗斯与乌克兰冲突进一步超过市场预期。
LME铜跌0.09%，报10351.0美元/吨。上海升水395，广东贴35。疫情影响下消费低迷，升水继续回落。上海地区升水高涨，但提货困难，成交极少。市场近期对俄乌关注度有提升，谈判现曙光，但仍有不确定性。且当前在国内跨周期政策持续发力，现货因物流运输问题仍偏紧，铜价向下有支撑。但高通胀背景下，美联储有持续鹰派预期管理的可能，且经济前景仍不明朗下，铜价大幅向上或有压力，维持铜价高位震荡观点。另外近期废铜有边际宽松的迹象，建议关注。LME核心价格区间【10200，10600】美元/吨，沪铜核心价格区间【72000，74000】元/吨。
策略策略：结构上，沪市Back结构或持续，Borrow策略可以继续持有。套保方面，警惕短期价格偏强风险，空头保值建议保持谨慎。风险提示：俄乌冲突超预期，中美关系突然恶化、国内疫情发酵超预期。
隔夜LME铝价格宽幅震荡，开盘价3436美元/吨，收盘价格3449美元/吨，涨0.4%，昨日上海铝对04贴70 ，广东铝对04贴50 ，昨日消费地到货较多，库存压力迫使持货商开始积极寻求出货变现，疫情影响下接货方按需采购为主，交投不佳。近期铝价主要交易逻辑仍旧在于境外方面，俄乌谈判有缓和的趋势，但不确定性仍大，国内疫情影响扩大，影响去库速度，对价格单边形成一定压力，但目前成本端依旧较为坚挺，预计沪铝震荡运行，价格区间【21000，23500】，伦铝区间【3200，3700】。
投资策略：不建议沽空、单边宜观望、borrow少量持有。
风险提示：消费旺季预期落空/俄罗斯政治风险消失或被制裁后大量流入国内/加息快于预期/电煤价格大幅下滑。
隔夜伦铅表现偏强涨幅0.89%，沪铅维持震荡涨幅0.1%。现货市场维持偏紧，疫情管控影响部分提货交易，下游长单交付为主。供需层面，当前再生铅受疫情及税费政策影响更多，矛盾相对更突出，废电瓶回收及运输更难，再生铅炼厂不同程度缩减供应。铅价短期维持震荡偏强，铅价反弹后需重点关注对消费端负面影响，这也意味着铅价持续上行或面临一定阻力。沪铅主要波动区间【15000,15700】元，伦铅波动【2200,2450】美元。
投资策略：偏多思路，区间操作，关注区间上沿压力。风险提示：疫情对消费影响超预期，海外资金多头减持。
昨日伦锌窄幅震荡，夜间因油价下挫而小幅走低，最终收报4056，跌幅1.02%。昨日现货市场上海锌对05合约贴20-10，广东锌对05合约贴40-35，天津对04贴100-50，昨日市场讨论多家国内冶炼厂生产检修问题，锌价表现坚挺，预计伦锌核心运行【4000，4200】。
投资策略：可考虑逢低买入。风险提示：无。
隔夜伦镍低开低走，开盘32660美元/吨，最高32990美元/吨，收盘31900美元/吨或下跌3.33%，沪市周五夜盘弱势开盘后继续走低，夜盘下跌6390元/吨或跌-2.88%，盘面进口亏损仍超2万人民币。高价格波动抑制现货需求，大幅进口亏损下难有物流流入国内市场，现货市场资源偏紧，贸易商捂盘心态严重，同时价格下跌逐渐有下游尝试补货。而当前高价格下，产业仍面临大幅亏损，预计短期价格仍有下修空间，关注【180000,200000】区间产业补库行为，预计该价格区间产业补库会形成价格支撑。
投资策略：观望或等待价格稳定后买入机会。风险提示：俄乌冲突演绎、市场异常交易行为、新增产能投放进度。
昨日LME锡小幅下跌，开盘价42515美元/吨，收盘价42500美元/吨，跌56美元/吨，跌幅0.13%。昨日云锡对05升4500，冶炼厂挺价意愿下滑，早间多入市报价出货，现货升水略微缩窄，市场小牌流通货源依旧偏紧，交割牌尚可。下游逢畏高观望情绪浓厚，仅有少量刚需接货，市场整体交投表现冷清。上周缅甸邦康地区受疫情影响，进行封城和全员核酸检测，目前口岸运输恒昌，若封城时间较长，则将影响矿山至邦康城区运输，限制锡矿进口量。供应受限下，锡价短期偏强震荡态势或将延续。沪锡运行区间【300000，350000】元，伦锡运行区间为【40000，45000】美元。
投资策略：逢低轻仓做多。风险提示：矿山修复超预期。
本文标题：金瑞期货有色早评 | 俄乌谈判释放冲突缓和信号，金属夜盘暂时回调
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