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3月非农来袭，市场蓄势待发！

2022-04-01 12:14:22

信息编号：58426 | 热度：

Ms.陈

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3月非农来袭！

北京时间今天20:30，一月一度的美国非农数据即将公布。作为观察美国就业市场乃至美联储货币政策节奏重要的指标之一，每月的非农数据都会引起外汇和贵金属市场的高度关注。

在美国通胀飙升、美联储或将激进加息的大环境下，本次非农数据显得尤为重要。

3月农恐不及预期

在经历了两月靓丽的数据后，市场普遍预计3月份非农增幅恐下滑。经济学家预计，3月份新增就业岗位48万个，低于2月份的67.8万个，但与1月份的48.1万个类似。这种大幅增加的就业岗位远远超过了疫情前约20万的水平，反映了美国经济重启后复苏。

周四，包括摩根士丹利在内的25家大型投行发表了对此次数据的前瞻，具体如下：

在经过如此显著的增长之后，预期非农增速放缓是有道理的。原因包括：

非农连续三个令人意外地向好是很少见的。虽然2020年春季非农就业人数连续四次超过预期，但新冠肺炎疫情爆发，不确定性达到顶峰。考虑到疫情的影响，美国上一次见证就业报告三连冠是在2015年最后一个季度。那是六年多以前的事了。因此，这一次有意外下行的空间。

乌克兰战争可能引起忧虑情绪。俄罗斯于2月24日入侵乌克兰，尽管美国离敌对状态还很远，但不确定性可能促使雇主在招聘新员工时三思而后行。此外，战前出现的通胀压力导致的成本上升——并在一定程度上加剧通胀——可能也导致了一些犹豫。这可能是一个广泛的现象吗？或许不会，但足以引发非农意外的下行。

周三，美国公布了素有“小非农”之称的ADP民间就业数据。数据显示，3月美国民间就业人数增加了45.5万人，高于市场普遍预期的45万人。不过，3月公布的这一数据是自2021年8月以来的最低增长水平，低于2月修正后的48.6万人。不过，过高的期望会导致更大的失望。

总而言之，非农出现意外下行是可能的。

市场可能的反

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