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钢材|棉花、棉纱|焦煤焦炭 |纸浆|天然橡胶|铁矿|铝|镍|锌|铅|铜|硅锰|硅铁| 钢材 夜盘螺纹钢期货主力合约价格震荡反弹，rb1910合约成交尚可，尾减仓收于4079。 宏观方面，特朗普：与习主席的对话效果超出预期，特朗普表示，双方会继续进行贸易谈判，美方不对此前所说的3500亿美元中国产品加征关税；巴西希望与中企加强基础设施领域合作；OPEC秘书长:限产协议延长至2020年第一季度值得考虑。 行业方面，6月国内钢铁PMI为48.2%，较上月下降1.8个百分点；中国宝武董事长陈德荣：“亿吨宝武”或于明年年底提前实现；水泥行业夏季错峰密集，僵尸产能变相复产；7月全国水泥价格预计继续呈下行趋势；唐山市丰润区发布7月份大气污染防治强化管控方案。 现货方面，上海地区厂提主流价格在4010-4050元/吨，盘面贴水76，上海热卷5.5-11.75*1500*C规格主流价格在3910-3920元/吨。受中美谈判利好影响，周末河北唐山部分普碳方坯累计上涨50元，今晨涨20，目前出厂价格报3690元/吨。周末国内建材市场稳中拉涨，其中，东北、西南等地主流稳中小涨，西北、华北、华东、华中、华南市场拉涨，山西、河北、江苏、安徽、山东区域钢厂再次大幅上调出厂价格。短期投机需求释放，虽处淡季，但整体成交仍显活跃，对近月合约形成较强支撑，策略上螺纹以及热卷正套可继续持有。（仅供参考） 棉花、棉纱 上周五ICE美棉合约价格震荡，12月合约跌0.11至66.04美分/磅。6月28日，市场静待中美元首在G20峰会上会晤，当日公布的美国实播面积略微低于意向面积，对市场影响为中性，ICE期货变化不大。周末G20会议，中美两国谈判结果利好市场，预计美棉将高开。 夜盘郑棉价格震荡，909合约跌5至13760，2001合约涨20至14355，2005合约涨35至14870，郑棉持仓量略增至84.2万手。郑棉纱主力合约价格 震荡，2001合约涨35至21915。6月28日郑棉生成仓单16520（-99）张，有效预报1258张，合计折合棉花71.1万吨。棉花现货价格指数CC index3128B价格14189（+1）。储备棉轮出第九周(7月1日-7月5日一周)轮出销售底价为13492元/吨（标准级价格），较前一周下跌32元/吨。5月5日至6月28日，储备棉轮出累计成交35.42万吨，成交率85.41%。5月底全国商品棉周转库存总量约352.81万吨，2019年1-5月我国累计进口棉花102万吨，储备棉也在供应，因此从供应端来看，棉花可选择资源丰富。最近几周郑棉价格反弹，棉花现货成交也开始活跃，但是下游市场情绪仍是比较悲观，行业缺乏信心。棉花上游供应充足，下游消费相对差是不争的事实，因此从供需层面上看，郑棉是比较空的。但是目前中美政策对市场影响更大。周末G20会议结果利好，美国表示不对中国3000亿美元加征关税，这对棉花下游消费是巨大利好，预计郑棉将大幅高开。 棉纱现货价格基本平稳，纱布企业积极降低库存，缓冲贸易战带来的风险，市场仍比较悲观的，但是涤纶短纤价格已经大幅反弹对棉纱市场情绪也有较大的影响。盛泽纱线市场C32S报价21100元/吨，C40S报价22100元/吨。目前市场波动较大，周末中美贸易谈判结果利好，预计郑棉纱价格将跟随郑棉价格走势。（仅供参考） 焦煤焦炭 J1909合约减仓25294手收于2068元/吨，JM1909合约减仓18442收于1387元/吨。 行业方面，Mysteel截止28日，唐山共计新增21家长流程钢厂29座高炉执行相关限产文件，总容积30880m³，影响铁水日产量约8.17万吨。重庆煤监局统计救援中心向全市煤矿发出强降雨预警通告，要求各煤矿企业提前做好强降雨天气防范应对工作，严格落实紧急情况停产撤人措施。福建省统计局公布的数据显示，1-5月，煤炭开采和洗选业实现利润总额3.38亿元，同比下降7.7%；煤炭开采和洗选业实现营业收入31.76亿元，同比下降7.9%。 现货方面，河钢7月1日起焦炭采购价下调100，一级焦执行2150A到厂（M10<6.5）2190；中硫（S1）1950。上周第二轮降价逐步落实，焦炭整体库存减6.5万吨，唐山地区限产执行较严格，高炉开工也出现明显下降，但还未体现在焦炭库存数据上，预计本周开始库存将有积累，第二轮降价落实后焦企100元/吨利润，焦炭累库情况下仍有可能继续压缩焦企至无利润。（仅供参考） 纸浆 木浆市场：针叶浆市场价格盘整，报盘变化不大，但实单可谈。价格方面，银星报价4450元/吨左右；金狮、凯利普报价4550-4600元/吨左右，南方松报价4400-4450元/吨。阔叶浆交投疲软，价格盘整，实单可谈。鹦鹉报价4200元/吨左右，小鸟、卡拉宾报价4150元/吨左右。本色浆市场需求冷清，价格盘整。金星报价4800元/吨左右。化机浆市场交投一般，价格盘整走势，交投不多，实单商谈。昆河报价3850元/吨左右。 白板纸市场：湖北长江汇丰纸业白板纸出厂价格本周稳定：A级240g报3710元/吨，300g报3610元/吨，350g报3510元/吨。山东远通纸业出厂承兑含税价稳定：当前报价白板纸250g报4050元/吨，300g报3950元/吨，500g报3850元/吨。 消息面：援引搜狐消息：6月25日，由中国轻工业联合会主办、中国轻工业信息中心承办的“强化科技创新、服务美好生活”2019中国轻工业百强企业高峰论坛在北京召开。玖龙纸业、晨鸣纸业、华泰集团、山鹰国际、太阳控股、理文造纸、亚太森博、博汇集团、中国纸业投资、金海浆纸等10家企业被评为中国造纸行业十强企业。 操作上：纸浆小幅走弱。主力1909合约报收4520点，下跌-22点或-0.48%；多单持有，宜在下方4490点处设置止损。（以上观点仅供参考不做入市依据） 天然橡胶 期货下跌，青岛保税区美元胶市场报价走低10-20美元/吨，报盘正常。烟片现货报价1700美元/吨。泰标港上现货或近港船货报价1490美元/吨。马标8月船货报价1490美元/吨。泰混8月-9月船货报价1490-1500美元/吨。人民币泰混现货报价11550-11600元/吨。山东丁苯1502报价10100-10200元/吨。华北丁苯1712报价9100-9400元/吨。中石化华北齐鲁顺丁报价10800元/吨。中石化华东丁二烯报价8600元/吨。 日胶走弱，主力JRU11合约报收196.0点，下跌-3.2点或-1.61%。SICOM下挫，主力TF09合约报收145.5点，下跌-1.8点或-1.22%。沪胶低位震荡，主力1909合约报收11355点，与上一日持平。 援引齐鲁网消息：6月26日，山东省工商业联合会公示“2019年山东民营企业100强”名单。其中，有4家轮胎企业入选上述名单，分别为：山东玲珑轮胎股份有限公司、万达控股集团有限公司、华勤橡胶工业集团有限公司、赛轮集团股份有限公司。赛轮集团是知名的轮胎上市公司，万达旗下拥有万达宝通轮胎、耐斯特炭黑等企业。华勤橡胶位于山东济宁，主营轮胎生产和销售。玲珑轮胎，是首次入选这个名单。 乳胶现货因国内供应有限而表现出抗跌性，泰国进口散包报价10600-10800元/吨，越南乳胶报价8450-8700元/吨，国产乳胶报价8050元/吨。截至6月28日，上期所库存小计41.7万吨，库存期货40.3万吨，两者之差增加至1.4万吨（+0.3万吨），增速仍为历年最低，但降库有望随着供应增量而得到缓解。操作上：沪胶晚盘底部震荡走势与螺纹相似。主力1909合约可少量试多，下方在11200元处前期低位设置止损。（以上观点仅供参考不做入市依据） 铁矿 周五夜盘I1909合约增仓9162手收于839.5元/吨，I2001合约增仓29734手收于746，9-1价差93.5。 行业方面，唐山丰润7月大气污染防治管理方案，要求2019年7月1日至7月31日，钢铁行业中 天柱钢铁有限公司、新宝泰钢铁有限公司确保烧结机（球团）、高炉、转炉、石灰窑限产比例不低于50%，高炉扒炉停产。武安周末也发布7月份大气污染防治工作差别化管控暂行通知，文件注明原则上高炉停产必须采取扒炉措施，焖炉不算停产。 现货方面，上周五青岛港PB粉成交855元/湿吨左右成交。上周港口库存降187万吨，疏港287万吨，港口库存降幅有所扩大，疏港量较上周有小幅恢复，基本面仍偏强，据mysteel报道唐山限产影响铁水产量8.17万吨/天，后期疏港预计仍有影响。周末唐山现货市场大幅拉涨，敬业螺纹两日上涨110元，华东三类螺纹两日上涨70元，钢厂利润重现。目前关注利润恢复后其他在产钢厂的生产积极性情况，目前钢厂铁矿库存普遍较低，澳巴发货环比再度下降，铁矿现货偏强预期仍在， 09铁矿盘面贴水仍旧较大，预计仍偏强运行，策略上9-1正套持有。（仅供参考） 铝 上周五LME铝震荡调整，尾盘涨1.47%收于1794美元/吨。沪铝低开盘整，主力合约1908跌0.25%，停盘前收于13795元/吨，沪铝指数持仓减少1276手至69.2万手。 现货市场回顾，上周五早间上海无锡市场现货成交价在13780-13790元/吨之间，随着网价公布，市场评价低于心理价位，实际现货价开始小幅回升，集中在13800-13810元/吨之间，对当月集中于贴10元/吨~平水，较周四价格跌幅超百元，杭州现货价格在13830-13840元/吨之间。广东市场成交价格集中在13870-13880元/吨附近，以下月票成交为主，粤沪价差维持在60元/吨。因绝对价格较周四下跌近百元，持货商出货热情明显降低；月末已至，上周五下游加工企业为周末备货意愿亦不强。整体来看华南地区铝锭现货成交清淡。 库存方面，上周五LME铝库存减少7025吨至996725吨。 行业方面，2019年5月中国铝合金车轮出口量为7.8万吨，同比减少7.2%，环比增加10.8%。1-5月中国铝合金车轮累计出口量为37.0万吨，同比减少5%，降幅较1-4月累计量继续扩大。操作上来讲，中美领导人G20峰会在一定程度上取得了积极进展，双边经贸关系的暂时缓和令市场短期焦虑情绪得以释放。但基本符合预期的结果以及充足时间的消化或不足以令盘面出现大幅波动，同时中国官方制造业PMI依然维持在49.4的低位也将影响投资者心态。从产业方面的情况来看，随着终端消费步入季节性淡季，去库速度放缓的隐忧仍在持续积累，成本塌陷以及消费走弱预期均在制约着铝价表现。整体来看，随着市场情绪的持续波动，沪铝的震荡调整走势料将延续，暂时观望为宜。（仅供参考） 镍 上周五，LME镍收于12675，跌60，跌幅0.47%；库存164718，减762。中美两国元首同意重启两国经贸磋商，美方表示不再对中国出口产品加征新的关税。受此影响，基本金属早盘共振式高开。当前镍基本面的矛盾仍显不够，镍价上涨带动不锈钢价格上涨，成本传导，从而带动钢厂结构性盈利，短期镍铁反弹幅度小于期镍价格的反弹幅度，300系热轧盈利空间放大，不锈钢成交有所提振。 需求端，中国、韩国对印尼不锈钢的反倾销压力将倒逼印尼不锈钢减产应对，因此印尼镍需求有望下降。6、7月国内300系不锈钢仍将小幅下降，对应的镍需求也随之下降，从镍总体需求端（国内叠加印尼）看，仍有下降预期。 供应端，国内叠加印尼的NPI新增产能仍将持续释放。但是7月份供需面在环保和新增炼钢产能投放上有较大的不确定性，且短期基本面矛盾程度仍显不够，主要表现为不锈钢价格和库存矛盾并不突出，而镍挤仓情绪波动较大，短期建议观望。短期镍价的波动将来自中美经贸谈判的预期及镍挤仓情绪的宣泄为主。当前沪伦比值已回落，进口亏损扩大，沪镍月差结构从back结构向contango结构转变，是否意味着结构性情绪的缓和则仍需观察。（仅供参考） 锌 上周五LME锌窄幅整理，略涨0.26%收于2493美元，沪锌夜盘跟随小幅反弹，收于19875元，沪锌指数持仓维持在62.1万手附近。 宏观市场，G20峰会顺利结束，双方同意在平等和相互尊重的基础上重启经贸协商，美方表示不再对中国出口产品加征新的关税；上周五美国5月核心个人消费支出（PCE）物价指数如期上涨0.2%，巩固市场降息预期，美元指数涨跌不大。 LME市场，LME锌库存减少1975吨至97000吨，LME锌现货升水进一步调降至70美元。行业方面，罗平锌电(002114)6月28日晚间公告，此前，公司全资子公司德荣矿业的金坡铅锌矿于6月18日起停止生产作业活动，近期矿山取得由贵州省应急管理厅颁发的安全生产许可证，具备复工复产条件，并恢复生产。从宏观市场来说，中美贸易谈判再次取得相对较好结果，利于整体风险资产反弹；同时美联储年内降息预期依然较为强劲，对商品商品也存在利好作用，锌价或延续相对偏强表现，沪锌维持反弹思路对待。（仅供参考） 铅 上周五LME铅小幅调整，跌0.36%收于1933美元，沪铅夜盘低位窄幅震荡，收于16070元，沪铅指数持仓维持在8.7万手。 LME市场，LME铅库存减少475吨至66175吨，LME铅现货贴水扩大至15美元。国内现货市场回顾，上周五上海市场金沙、南方铅、16060-16070元/吨，对1907合约升水50-60元/吨报价；江浙地区济金、万洋、铜冠铅16040-16060元/吨，对1907合约升水30-50元/吨报价。 行业方面，国内最大铅冶炼企业豫光金铅于上周五发布公告，变更公司原募投项目“废铅酸蓄电池回收网络体系建设项目”尚未使用的募集资金8.51亿元用于新项目“再生铅资源循环利用及高效清洁生产技改项目（一期）”的投资建设。虽然海外Nyrstar公告预计其Pirie Port铅冶炼厂将于7月第二周重启，但之前公司曾预计6月底复产，目前复产仍有不确定性；同时随着中美贸易谈判重新开启，宏观环境在逐步回暖。海外LME铅依然延续上行通道，国内将表现相对偏弱，沪铅维持在1.6-1.65之间震荡整理。（仅供参考） 铜 上周铜价整体来看处于震荡走势，收于6001美元/吨，涨41.5美元/吨，涨幅0.7%，增仓1246手至30万手。 预计本周铜价整体走势偏强，一方面美国总统特朗普在大阪与中国国家主席习近平 进行会晤后表示，双方进行了非常好的会晤，成效超出预期，两国（经贸关系）已经“重回正轨”。特朗普表示，双方会继续进行贸易谈判，美方不对此前所说的3500亿美元中国产品加征关税。G20峰会上中美两国的关系缓解，市场预期偏向乐观；另一方面，目前市场对美联储的降息预期很强，议息会议之前，无法证伪。基本面方面，6月份以后冶炼厂检修开始减少，产量开始得到恢复，但是同时下游消费也进入了消费淡季，国内已经逐步进入了垒库的状态。不过从目前的月差角度来看，仍然缺乏套利空间。（仅供参考） 硅锰 上周五SM1909合约减仓14104手收于7774元/吨，SF1909合约减仓1284手收于6218元/吨。锰硅6517内蒙7700元/吨，硅铁75B宁夏中卫5750元/吨，以天津港现货参考硅锰基差为26，硅铁-48. 硅锰:国内硅锰市场维持强势运行，钢厂7月钢招展开，从目前定价看，7900-7950元/吨承兑送到钢厂价格为主流采价，河钢集团7月招标量为3万吨，较之上月下降1990吨，其他分厂也有增加，此轮钢招定价低价难采，港口锰矿库存略有抬升，受制于到港及厂家采购积极性下降影响，上周五港口锰矿报价暂未跟上硅锰强势上冲的步伐。受7月钢招采价好于预期影响，硅锰市场价格短期仍将维持强势运行，随着硅锰价格的走高，厂家利润继续好转，有个别新增开工继续在加入硅锰的生产行列，市场对于短期市场较为看好。 硅铁 市场信心好转，三季度和四季度会受钢厂限产影响很大，短期期货上涨基于现货供应偏紧，带动现货市场价格上涨，75硅铁报价5800-6000元/吨。钢厂招标集中释放，河钢首轮询盘6300元/吨，较上月上涨130元/吨，钢招价格上涨，供应商挺价意愿较强，预计7月硅铁市场报价均价将会小幅上调。 风险提示 以上内容仅供参考 期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事
本文标题：爱金融期货早报：银河期货投资早评
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