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CMC MARKETS市场分析师 Leon Li
4月1日公布的中国财新制造业PMI从2月份的50.4降至3月份的48.1。体现出在多个地区的疫情爆发、地缘政治冲突的背景下，制造业的景气度陷入收缩。
中国通用制造业PMI
图片来源：财新，标普全球
3月份生产指数从50.1降至46.4，新订单指数从51.5降至45.4，两者都是自2020年2月以来的最大降幅。财新网称，新出口订单指数从48.3降至44.5，录得22个月以来最大降幅，这是受新冠肺炎疫情、运输困难和地缘政治紧张的影响。就业指数升至50.3（2月为48.5%）。受访企业表示，新冠疫情防控措施的加强对生产经营造成了影响。
新出口订单指数
图片来源：财新，标普全球
就业指数
图片来源：财新，标普全球
原材料库存分类指数小幅降至48.8(2月为49.0)，制成品库存指数升至49.2(2月为47.6)，可能反映了与covid - 19相关的限制措施造成的供应链中断。3月份供应商的交货时间指数降至47.1(2月份为48.0)，创2021年10月以来最差水平。这意味着为遏制新冠病毒传播而实施的交通管制导致交货速度放缓。
物价指数显示，3月份通胀压力进一步加大。3月投入价格指数升至57.7(2月为54.6)，产出价格指数小幅升至53.3(2月为53.1)。
国家统计局在3月31日公布的3月官方制造业PMI、综合PMI和非制造业PMI均分别较前值下滑0.7%、2.4%、3.2%个百分点，分别录得49.5、48.4、48.4。三大指数均下降至50这一临界点下方。
生产指数为49.5（2月份为50.4），新订单指数为48.8（2月份为50.7），原材料库存指数为47.3（2月份为48.1），就业指数为48.6（2月份为49.2），供应商配送时间指数为46.5（2月份为48.2）。
国家统计局和财新制造业采购经理人指数均显示，生产和新订单减少，原材料库存减少，供应商交货时间放缓，新出口订单减少，投入和产出价格的通胀压力再度显现。统计局和财新之间的差异来自就业指数(统计局弱，财新强)。这可能与潜在的地理覆盖差异和不同的调查时间有关(因为国家统计局是在3月下旬新冠疫情恶化时开始的调查，而财新的调查在3月中旬就已经完成)。
李竹君 Leon Li
CMC Markets市场分析师
Leon是CMC Markets大中华地区上海团队成员，主要研究外汇、贵金属、股指期货等产品，擅长基本面和技术面分析。
根据多年的金融衍生品交易经验，Leon认为金融市场作为一个时刻充满未知性的领域，投资者在研究投资策略的同时，还应当不断强化自身的交易心理以及风控意识。能做到对自身策略的严格执行，要具有高度的自律性。
Leon拥有澳大利亚莫纳什大学 (Monash UniveRSIty) 工商管理硕士学位，曾在澳大利亚本土券商有多年的工作经验，其市场分析和评论经常发表在多家主流媒体。Leon持有澳大利亚证券从业资格证书 (RG146- Derivatives, Foreign Exchange, Generic Knowledge) ， 他能时刻给予客户逻辑清晰，高专业性和时效性的分析。
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