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【A50周报】不确定性仍存,股指底部震荡
2022-04-08 13:18:11
信息编号:58822 | 热度:
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  国外:6rN91联合|一站式招商信息整合平台

  全球疫情有所缓解+高通胀+强就业、美联储更鹰派。(1)全球疫情有所缓解:截至4月4日,全球日增新冠确诊病例数近两周累计回落约50万人,降至约130万人/天。北亚疫情“焦点”韩国、越南的日新增确诊人数较一周前分别回落17%、23%(7天移动平均)。中国香港7天平均新增确诊人数跌至5481人、大约是2月22日左右的水平。新加坡、加拿大、澳大利亚取消(或即将取消)完成疫苗接种者入境的核酸检测要求。海外交通出行指标自2月份以来加快修复,但距2019年同期仍有一定差距——美国TSA航空安检人数、全球商务航班数大约较2019年同期低11%。(2)俄乌冲突有所缓和:目前俄乌局势依然是扰动全球市场的最核心变量。目前俄乌冲突仍在僵持,但有所缓和,大宗商品供应预期略有好转,原油期货价格近期有所回落,滞胀风险边际缓解;(3)中美关系边际趋稳,中概股问题相对明确。(4)短期内,通胀继续高企+强劲的非农数据继续“强化”联储加息预期。联邦基金利率期货最新数据隐含5月、6月、7月分别加息45bp/44bp/40bp的预期,预计今年共加息243bp(包含3月FOMC已加息的25bp)。6rN91联合|一站式招商信息整合平台

  国内:(1)宏观流动性:稳增长持续发力,尤其关注房地产及地方纾困政策开展;(2)资金面:当前市场仍以存量资金为主,短期难以实现持续热点,从反弹到反转的关键或是中报业绩拐点。(3)市场估值:A股市场估值位于中位数水平,与其他主要市场相比具备一定的估值吸引力。但当前国际资金的安全需求大于利润需求。(4)本土疫情加剧持续压制消费和物流活动,长假出行几乎停滞。工业生产受影响加深。原油价格略有回落、国内工业品价格仍相对偏高。猪肉价格略有回升。关注上海、吉林等地疫情发展,以及纾困政策动态。6rN91联合|一站式招商信息整合平台

  A50方面,指数在支撑位反弹,4月迎来开门红。但A股热点难以持续,个股跌多涨少。房地产、金融板块领涨。由于国内疫情形势比较严峻,对经济影响较大,稳增长政策值得期待。但考虑到俄乌冲突的不确定性及对滞涨的担忧,海外资金呈净流出状态。从技术面看,当前在支撑位筑底。操作上,建议以高抛低吸为主。6rN91联合|一站式招商信息整合平台

  图1 年初至今股指涨跌一览6rN91联合|一站式招商信息整合平台

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  图2 上周涨跌一览6rN91联合|一站式招商信息整合平台

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  一、技术分析6rN91联合|一站式招商信息整合平台

  从技术分析来看,A50指数的支撑点为13344。当前市场热点持续性不高,预计在接下来的一段时间,大概率在支撑点位附近开启筑底行情。6rN91联合|一站式招商信息整合平台

  图3 富时中国A50走势6rN91联合|一站式招商信息整合平台

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  二、板块走势6rN91联合|一站式招商信息整合平台

  图4 富时中国A50指数三大板块走势6rN91联合|一站式招商信息整合平台

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  上周,A50触底反弹。三大主要板块中,食品饮料板块上涨了2.5%,非银金融板块上涨3.4%,银行板块上涨5.4%,A50期货合约整体上涨3.7%。6rN91联合|一站式招商信息整合平台

  三、资金面6rN91联合|一站式招商信息整合平台

  公募方面,相比上周,股票型基金仓位上升,新成立偏股型基金份额减少;北向资金,相比上周,陆股通净流出,交易活跃度上升;杠杆资金,相比上周,两融余额规模下降,交易活跃度下降;产业资本,产业资本净减持收窄,交易活跃度上升,通信、家用电器净增持居前。6rN91联合|一站式招商信息整合平台

  四、指数估值6rN91联合|一站式招商信息整合平台

  近五年,PE的平均值是13.9倍,PB的平均值是1.95倍。但是自2019年,其估值从低位反弹,一路上涨。当前是14.34倍PE,位于65%分位数;2.01倍PB,处于6年来的75%分位数。与上证50,沪深300指数相比,A50的净资产收益率ROE较大,当前值为14。6rN91联合|一站式招商信息整合平台

  计算公式:市盈率PE(TTM)=1/SUM(Wi/PEi),市净率PB(TTM)=1/SUM(Wi/PBi),净资产收益率ROE=PB/PE。6rN91联合|一站式招商信息整合平台

  图5 各指数2015年至今PE6rN91联合|一站式招商信息整合平台

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  图6 A50市盈率PE6rN91联合|一站式招商信息整合平台

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  图7 A50市净率PB6rN91联合|一站式招商信息整合平台

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  图8 A50净资产收益率ROE6rN91联合|一站式招商信息整合平台

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  五、价差分析6rN91联合|一站式招商信息整合平台

  月间价差:上周,A50月间价差的布林通道上下轨范围:[-62,15],建议价差突破此范围可进行套利。6rN91联合|一站式招商信息整合平台

  图9 A50基差图6rN91联合|一站式招商信息整合平台

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  图10 A50基差图(五个月数据)6rN91联合|一站式招商信息整合平台

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  图11 A50月间价差6rN91联合|一站式招商信息整合平台

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  图12 布林轨道在月间价差中的应用6rN91联合|一站式招商信息整合平台

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  六、交易策略6rN91联合|一站式招商信息整合平台

  单边策略:A50方面,指数在支撑位反弹,4月迎来开门红。但A股热点难以持续,个股跌多涨少。房地产、金融板块领涨。由于国内疫情形势比较严峻,对经济影响较大,稳增长政策值得期待。但考虑到俄乌冲突的不确定性及对滞涨的担忧,海外资金呈净流出状态。从技术面看,当前在支撑位筑底。操作上,建议以高抛低吸为主。6rN91联合|一站式招商信息整合平台

  月间套利:上周,A50月间价差的布林通道上下轨范围:[-62,15],建议价差突破此范围可进行套利。6rN91联合|一站式招商信息整合平台

  七、本周关注点6rN91联合|一站式招商信息整合平台

  图13 本周关注6rN91联合|一站式招商信息整合平台

  数据来源:横华国际、金十数据6rN91联合|一站式招商信息整合平台

  八、风险提示6rN91联合|一站式招商信息整合平台

  (1)国内政策宽松不及预期;(2)海外新冠疫情失控;(3)通胀上行压力加大;(4)海外主要国家国债收益率上行过快;(5)地缘政治风波进一步升级。6rN91联合|一站式招商信息整合平台

本文标题:【A50周报】不确定性仍存,股指底部震荡

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