
全球市场信息每日速递
今年以来,美元/日元一路飙升,最高创下125.09的逾六年高位。尽管俄乌紧张局势骤然升级,但是素有避险资产之称的日元跌势似乎更为猛烈,这主要是因为日本央行与全球其他主要央行的货币政策“背道而驰”。
对于日元的跌势,日本央行审议委员野口旭周四表示,对日本出口导向型经济而言,日元疲弱利大于弊,他对日元近期下跌会推高进口成本,进而损及日本经济的观点不以为然。
野口旭说,与担心通胀飙升的其他国家不同,日本的主要目标是结束通缩,并支撑通胀维持在比较理想的水平。他补充说,弱势日元比强势日元更有利于实现这一目标。强势日元会推低物价并冲击出口。
“确实有些领域可能会受到日元疲弱的影响。但整体而言,日元疲弱利大于弊,”野口旭在一次新闻发布会上说。野口旭的观点与央行总裁黑田东彦的观点相呼应,黑田东彦一直在宣扬日元疲弱的好处,比如会提振日本企业的海外获利。
不过,事实真的是这样吗?由于日元的持续暴跌,再加上俄乌紧张局势升级,引发的大宗商品价格暴涨,日本的进口成本进一步飙升。日本钢铁联合会主席Eiji Hashimoto发出警告,现在日元贬值带来的负面冲击是“前所未有”的,虽然钢铁制造商和其他制造商从过去日元疲软的几个阶段中受益,但目前能源和材料成本飙升意味着“这次完全不同”。
Yamato高管Hidemi Moriya指出,材料越来越贵,这并没有好处。一些材料的成本在过去一年里上涨了15%左右,预计未来一年还会涨更多。日本企业原材料价格以40多年来的最快速度上涨,2月份钢铁价格上涨25%。作为一个小供应商,大和完全没有能力转嫁高成本。在汽车行业,小公司议价能力很弱,公司利润率将受到较大打击。
另外,大宗商品价格的飙升,也推升了日本的通胀水平,数据显示,日本的批发通胀率创下纪录新高。分析师还预计,消费者通胀率最早本月就会达到甚至超过日本央行2%的通胀目标。日本央行周四的一项调查显示,随着原材料成本上升带来的通胀压力增加,预计一年后物价将上涨的日本家庭比例创下14年高位。
也有一些经济学家表示,日元走软对经济的净影响仍然略为积极,但收益可能不均衡。明治安田研究所首席经济学家Yuichi Kodama表示,总体而言,日元走弱对经济仍然是积极的。但需要警惕的是,汇率走势对不同经济参与者影响的不平等正在加剧。
日元将贬值到何处,才会影响日本央行呢?CNBC报道指出,有“日元先生”之称的前日本财务省副大臣榊原英资(Eisuke Sakakibara)表示,如果美元兑日元跌破130,日本央行将感到“恐慌”。
Sakakibara指出,现在的汇率水平不是问题。但是,市场预计日元可能会继续贬值,或将达到甚至超过130。而130是日本央行的“心理防线”,一旦超过,央行将感到“惊慌”。
日本国内企业对于2023年3月之前的美元/日元的汇率预估在111左右,不过美元/日元汇价已经远远超出了他们的预期,而且日元整体走势更形疲弱。
此外,日元贸易加权指数已跌至50年低点,有可能创历史新低。如果美元/日元元升破130.57,目标将是147.64(1998年高点)。
受到美联储愈发鹰派的加息预期提振,美债收益率大幅飙升,基准10年期美债收益率上冲至2018年12月以来的最高水平。值得注意的是,遭遇疯狂抛售的美国国债,还遇到一大利空,那就是疲软的日元可能进一步打击美债需求。
对于日本投资者,这一美国国债的“大客户”来说,疲软的日元推高了他们的对冲成本,从而降低了美国国债与公司债的吸引力。
富国银行的分析师预计,2022年日本投资者需计提2.17个百分点的收益来对冲汇兑损失,同比提升1.42个百分点;德意志银行策略师 Tim Wessel 表示,若购买美债的全部成本“过高”,将导致美债边际需求下降进而继续推高美债收益率。
两国央行货币政策分歧的背景下,更高的美债收益率推高了美元兑日元的升值预期,随之而来的便是美元兑日元远期汇率的进一步走强。这推高了以日元衡量的对冲合约保证金成本,令日本投资者信心“再遭打击”。
风险提示:从事外汇和差价合约等金融产品的杠杆交易具有高风险,损失有可能超过本金,请量力而行,入市前需充分了解潜在的风险。交易杠杆化产品并不适合所有投资者。在交易前请考虑您的经验水平 、投资目标,如有必要请寻求独立财务建议。
本文标题:日元疯狂贬值:日本央行会惊慌吗?
本文链接:https://www.91pjz.com/zixun/59004.html
免责声明:文章不代表91联合立场,不构成任何投资建议,谨防风险。
版权声明:本文来源于91联合网站,转载请注明出处!侵权必究!