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【医药王班】关注mRNA上游供应链，建议关注诺唯赞/金斯瑞生物科技/键凯科技/纳微科技/聚光科技等。“十四五”医药工业规划出台、支持疫苗企业和重要原辅料、耗材、生产设备、包装材料企业协作，相关在研管线不断推进，看好mRNA疫苗及其上游供应链相关产品需求放量。
【消费联合张敏敏】建议关注九毛九/周大福/海尔智家/新宝股份/华润啤酒等。疫情后消费建议关注几条主线：1）消费场景修复带来的餐饮、啤酒报复性消费，白酒（高端/次高端）的需求释放，以及酒旅、免税、线下零售（黄金珠宝、母婴店）等服务消费的底部反弹；2）出行恢复带动的美妆、运动鞋服、箱包、文具等的需求回升；3）疫情中受物流影响的家电（冰箱冷柜、厨房小家电）、家居、家纺等或将随物流的畅通在二季度集中释放式增长。
【石化许隽逸】本轮疫情影响短期原油需求或约 76万桶/天左右（假设不再恶化），（1）卡车物流强度相比疫情前环比下滑了7.4%，中国柴油消费或下滑 22 万桶/天（2）居民静止全国汽油消费或下滑 22 万桶/天（3）全国机场人流3月数据相比过去14个月均值下滑42%，保守测算上海疫情对全国航煤消费影响超42%，航煤消费或下滑32万桶/天左右。
【机械满在朋】首次覆盖巨一科技，智能装备解决方案和新能源汽车电驱动系统双轮驱动；新能源汽车渗透率提升带动公司装备业务订单高增长；公司电驱动业务增量客户储备充足、收入呈爆发式增长，预计21-23年公司电驱动业务收入分别为4.67/14.4/25.2亿元；募投项目解决产能瓶颈。
【氢能高明宇/姚遥】持续推荐九丰能源，22Q1盈利大幅改善，预计未来 LNG 价格将回归平稳，公司下半年盈利将重回正轨。拟收购陆上 LNG 公司华油中蓝，二期建成产能将达 60 万吨/年。积极推进与巨正源合作，未来有望成为广东省制氢龙头。
【半导体赵晋】持续推荐沪硅产业，技术突破下下游渗透率快速提升+规模效应，12寸营收和毛利率增长。300mm硅片技术能力提升和产品认证巨大突破，21年营收+118%。硅片行业 22-23 年景气度持续，公司有望把握产能供不应求加快国产替代，公司作为行业龙头，有望持续受益。
【医疗袁维/何冠洲】持续推荐健帆生物，Q1业绩承压，产品销售国内疫情影响，短期增速略有放缓，疫情后修复可期；研发费用显著增长，重视新产品技术开发；持续实施股权激励，专用于尿毒症治疗的KHA系列与细胞因子吸附柱CA 系列等新产品在国内相继成功获批上市，新产品有望逐步支撑业绩。
3月中债登、上清所托管数据点评：银行加速增配，外资继续减持
艾熊峰/吴雪梅
吴雪梅
总量研究中心
固定收益研究员
核心观点：从发行情况来看，3月债市整体发行量维持高位，但净融资表现分化，利率债环比回升，信用债和同业存单环比回落。具体来看，国债净融资由负转正，政金债大幅增加，地方债保持强劲发行节奏，信用券种中除公司债外环比均回落。从配置情况来看，3月资金面维持平稳宽松，杠杆率有所回升。机构配置表现分化，银行非银加仓，境外机构继续减仓。具体来看，商业银行增持量上升，主要增持地方债和政金债，减持企业债；保险公司由减持转为增持，主要增持地方债和商业银行债，减持政金债；证券公司由减持转为增持，主要增持国债和政金债，减持地方债；广义基金增持量下降，主要增持存单和地方债，减持国债和商业银行债；境外机构减持量扩大，主要减持国债和政金债。
风险提示：1）信用风险；2）宏观经济发展的不确定性；3）货币政策宽松不及预期。
医药上游供应链系列:mRNA疫苗上游供应链投资机遇梳理
王班
王班
医药健康研究中心
医药首席分析师
投资逻辑：“十四五”医药工业规划出台、相关在研管线不断推进，看好mRNA疫苗及其上游供应链相关产品需求放量。mRNA疫苗生产的上游供应链/产业链中比较关键的环节有酶、质粒、脂质原料、纯化与质控。质粒的生产提取和纯化工艺较为成熟，可以自建生产线或者外包。mRNA的修饰结构对稳定性、翻译效率及免疫原性有重要作用，涉及多种原料酶。递送技术平台是 mRNA 药物的关键之一。脂质纳米粒（Lipid nano particles，LNPs）是目前主流的mRNA递送系统。质量控制同样是形成安全、有效疫苗制剂的关键。
投资建议： 建议关注诺唯赞、金斯瑞生物科技、键凯科技、纳微科技、聚光科技等。
风险提示：研发进度不及预期或失败、mRNA疫苗不良反应或安全性风险、上市审批进度不及预期、市场竞争加剧、原材料供应链短缺等风险。
本文标题：【国金晨讯】疫情后消费场景恢复，投资机会看哪些？mRNA疫苗上游供应链投资机遇梳理
本文链接：https://www.91pjz.com/zixun/59105.html
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