Ms.陈 
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方正证券·5月金股组合
推荐理由
1
方正 | 科技&电子
陈 杭
方正证券研究所
科技&电子首席分析师
士兰微
公司在光伏、新能源汽车等新兴市场持续突破，2021年业绩实现高增长；主电驱模块通过测试，持续加快模块产能建设；积极布局第三代半导体，车规级SiC-MOSFET器件顺利研发。
风险提示：产能爬坡进度不及预期；下游需求不及预期；行业景气度下行。
源自：《士兰微：车规级IGBT模块开始起量》20220330
报告分析师：吴文吉 S1220521120003
2
方正 | 通信
李宏涛
方正证券研究所
通信首席分析师
移远通信
量价齐升驱动营收增长，规模效应助推费用结构优化。下游应用场景涌现，通信模组行业有望长期持续稳定发展。
多元产品业务布局，深化供应链管理保质稳量。
风险提示：中美双方贸易摩擦加剧，行业市场竞争加剧，原材料紧缺价格上涨。
源自：《移远通信：业绩符合预期，产品线扩充助力盈利提升》202120426
报告分析师：李宏涛 S1220522030002
刘子睿 S1220521120002
3
方正 | 互联网传媒
杨晓峰
方正证券研究所
互联网传媒首席分析师
腾讯控股
公司目前正处于基本面底部：我们定义基本面底部为从“收窄的负增长增速”到“扩张的正增长增速”，我们认为公司从22年Q1开始将收窄负增速，Q3转为正增速，Q4扩大正增速。
风险提示：新游戏流水不及预期；视频号变现速度不及预期；监管环境发生改变。
源自：《腾讯控股：基本面底部来了吗？》20220418
报告分析师： 杨晓峰 S12205040001
4
方正 | 食品饮料
刘 畅
方正证券研究所
食品饮料首席分析师
青岛啤酒
若疫情好转，啤酒或将成为最先迎来估值修复的板块，青岛啤酒受损最为严重弹性较大，推荐青岛啤酒。公司全年任务额不变，结构升级趋势不变，啤酒即将迎来旺季热销。
风险提示：疫情持续时间较长；原料价格大幅上涨；产品结构升级不及预期等。
源自：《青岛啤酒：收入小幅增长，环境波动不改高端化趋势》20220501
报告分析师： 刘 畅 S1220522030003
张东雪 S1220522030004
5
方正 | 医药
唐爱金
方正证券研究所
医药首席分析师
金域医学
坚守医学检验主航道，重点疾病领域均实现超30%增长，运营管理与服务效能持续提升。“基层市场+三级医院”双向延伸，夯实“顶天立地”医检服务格局。坚持研发投入，推进金域技术创新与数字化转型，进一步向“医检4.0”时代迈进。
风险提示：新冠疫情不确定性风险；产品研发的风险；市场竞争加剧风险；行业政策变动风险。
源自：《金域医学：夯实“顶天立地”医检服务格局，业务实现47%高质量发展》202120428
报告分析师：唐爱金 S1220521010002
6
方正 | 轻工纺服
陈佳妮
方正证券研究所
轻工纺服首席分析师
特步国际
特步品牌势能提高，作为体育运动二线龙头基数相对较低，渠道以2-4线城市为主，且以街铺为主，受疫情影响相对较小。预计公司2022年营收增速为26.5%，归母净利润增速为28.6%。目标价值16港元，上涨空间超30%。
风险提示：新冠疫情反复的风险；新品牌发展不及预期的风险；渠道扩张不及预期的风险。
源自：《特步国际：1Q22 流水增长 30-35%，维持业绩增长目标 》20220407
报告分析师：陈佳妮 S1220520080002
7
方正 | 汽车
段迎晟
方正证券研究所
汽车首席分析师
比亚迪
Q1业绩表现亮眼，毛利率短期承压。
1）公司Q1实现营收668.25亿元，同比+63.02%，归母净利润8.08亿元，同比+240.59%，主要系汽车销量大幅增长，同期汽车销量为28.98万辆，同比+181.96%；
2）一季度毛利率12.40%，同比降低0.19pct，较2021全年降低0.62pct，主要系碳酸锂、电解铝等原材料价格上涨所致；
3）规模效应下期间费用率8.92%，同比-1.38pct；强产品周期延续，新能源龙头地位稳固，未来车型深入布局高端市场。
风险提示：缺芯缓解不及预期；新车型销量不及预期；原材料价格进一步上涨；疫情反弹的影响。
源自：《比亚迪：新能源汽车发力，业绩迎来持续提升》20220428
报告分析师：段迎晟 S1220520120001
8
方正 | 电新
张文臣
方正证券研究所
电新首席分析师
当升科技
公司是高镍正极材料龙头企业，在海外开拓方面具有明显的领先优势。随着公司产品由高镍向超高镍迭代，单吨盈利有望继续保持较高水平。
风险提示：宏观经济下行风险；新能源汽车政策不及预期；电改不及预期；新能源政策不及预期。
源自：《当升科技：一季度业绩超预期，季度扣非盈利创新高 》20220410
报告分析师：张文臣 S1220522010003
方杰 S1220522030001
刘晶敏 S1220522010004
周涛 S1220522010002
9
方正 | 军工
鲍学博
方正证券研究所
军工首席分析师
鸿远电子
军工细分领域高景气延续，公司作为上游元器件供应商业绩有望保持较快增长；
下游客户分散度高，大幅降价风险较小，毛利率稳定，规模效应显现；
股权激励考核指标体现管理层对公司业绩增长的信心；加速推进产业基地布局，产能和技术开发能力进一步提升。
风险提示：军品订单不及预期；产品价格下降超出市场预期；代理业务利润下降超出市场预期。
源自：《鸿远电子：自产产品产销两旺，2021年业绩高速增长》20220329
报告分析师：鲍学博 S1220521040001
10
方正 | 化工
新洋丰
一季度业绩增长符合预期，价差收敛彰显卓越营运能力；合成氨、磷酸铁投产增厚业绩，复合肥价差改善成本传导顺畅；向上完善产业链，向下丰富产品结构，未来成长可期。
风险提示：疫情反复；原材料价格大幅上涨；竞争格局恶化。
源自：《新洋丰：价差收敛业绩增长彰显卓越营运能力，进军新能源与磷矿注入未来成长可期 》20220419
报告分析师：方正化工团队
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