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市场回顾
英镑昨天成为焦点。英国央行如期加息25个基点至1%，创13年新高。它还确认，它将从9月开始出售一些企业债券，并在今年晚些时候 “考虑”出售金边债券，从而减少其资产负债表。此外，货币政策委员会（MPC）的9名成员中有3名持反对意见，因为他们倾向于加息50个基点。那么，为什么英镑会暴跌？
有两个原因。第一，虽然三位委员希望加快加息，但显然“一些”委员（被认为是两位）更倾向于暂停加息。这种差异反映在更加对冲的前瞻指引中。在3月份，前瞻指引的内容是
委员会判断，在未来几个月内进一步适度收紧货币政策可能是合适的，但这一判断的两边都存在风险，这取决于中期通胀前景如何演变。
然而，这次是这样写的。
......委员会的大多数成员判断，在未来几个月内进一步收紧一定程度的货币政策可能仍然是合适的。这一判断的两边都有风险，这些成员对风险的平衡有不同的看法（强调是后加的）。
他们补充说，“大多数成员”认为进一步紧缩是必要的，这意味着一些成员不这么认为。抽出 “适度”一词，意味着这些成员认为没有必要进一步紧缩。此外，委员们的 “意见范围 ”意味着有些人认为风险的平衡是向衰退倾斜的。
第二，他们下调了对未来两年增长的估计。贝利行长在开场白中重申了他最近的评论，即货币政策委员会现在正走在一条 “狭窄”的道路上，在对抗通胀的同时避免衰退。如果明年的增长预期为零，那么进一步收紧货币政策可能很容易使经济陷入衰退。
简而言之，货币政策委员会对在增长预计无论如何都会接近停滞状态时收紧政策所涉及的权衡感到复杂。
因此，市场降低了对英国央行未来加息的预期，英镑下跌。
我们还不知道昨天在英国各地举行的地方议会选举的结果，但初步结果对执政的保守党来说并不乐观。据英国《金融时报》报道，他们在英国各地 “遭受了重大失败”，“包括在伦敦的巨大损失”。然而，这似乎还不足以将约翰逊首相赶下台。“周四晚上，首相在WhatsApp上向同事们发出信号，表示他将无处可去，感谢他们在地方竞赛中的工作，并宣称。”前进！《金融时报》报道。随着选举结果的出炉，今天可能会对英镑进一步施压。
同时，由于美国收益率曲线两端的利率上升，美元上涨。
我们还不知道昨天在英国各地举行的地方议会选举的结果，但初步结果对执政的保守党来说并不乐观。据英国《金融时报》报道，他们在英国各地 “遭受了重大失败”，“包括在伦敦的重大损失”。然而，这似乎还不足以将约翰逊首相赶下台。“周四晚上，首相在WhatsApp上向同事们发出信号，表示他将无处可去，感谢他们在地方竞赛中的工作，并宣称。”前进！《金融时报》报道。随着选举结果的出炉，今天可能会对英镑进一步施压。
同时，由于美国收益率曲线两端的利率上升，美元上涨。
另一方面，我们一次又一次看到的是，美元是最终的避险货币。当事情变得非常糟糕时，即使美国市场与其他一切都在下跌，美元也往往会上涨。
另外，挪威银行如期将利率维持在0.75%。
今天的市场
注：上表在发布前已根据最新的共识预测进行了更新。然而，文本和图表是提前准备的。因此，上表中的预测与文字和图表中的预测可能存在差异。
这是你们都在等待的一天。 美国非农就业(NFP)日! 市场预测有相当健康的38万个工作岗位，虽然比上个月的43.1万个有所下降，但仍显示出强劲的就业增长。随着工作机会和劳动力流动调查（JOLTS）显示出创纪录的职位空缺数量，很明显，阻碍就业增长的唯一因素是人们的工作意愿，而不是工作的可用性（好吧，也许是支付生活工资的体面工作的可用性......也许人们觉得当你的工作报酬低于你必须支付的日托和交通费用时，不值得去工作）。
我包括两张图：一张是最初的非农系列，另一张是修订后的数据。正如你所看到的，38万是很正常的初始数据，但与最终的修订数据相比，就显得有点低。
一些预测者可能在周三略微令人失望的ADP报告之后下调了他们的预测，ADP报告为24.7万，而预期为38.3万，但ADP报告与非农几乎没有关联，所以我只是忽略了它。
我认为比非农数字本身更重要的是失业率。预计失业率将降至3.5%，追平大流行前的低点，这也是约50年来的最低数字。这一点很难说得通。然而，剩下的谜团是为什么参与率没有恢复。预计参与率会略微上升，但要恢复到大流行前的水平还有很长的路要走。
即使进一步增加，工资也不会回到大流行前的水平。
平均每小时收入预计将显示与前一个月相同的变化，同比变化率略有下滑。
但请注意，收入的增长比生活费用的增长更慢。这是否意味着我们已经避免了工资/价格的螺旋式上升，或者说对更高工资的要求将不断出现？
市场影响：对于所有关于非农的喧嚣，它似乎并没有对金融衍生品市场产生那么持久的影响。当数据不及预期时，欧元/美元往往会在之后的一周内走低，而当数据好于预期时往往会保持不变，这当然是很荒谬的。看来这种影响很快就会消失，其他因素必须对市场产生影响。
加拿大也在同一时间发布了就业数据。预计将显示失业率进一步下降，就业人数小幅上升。我认为这不会让加拿大央行失望；相反，在4月份的会议之后，央行说：“劳动力市场很紧张，工资增长恢复到大流行前的速度，而且还在上升。”
因此，他们可能很高兴看到就业增长的步伐有所缓和。在任何情况下，加拿大在一段时间前恢复了大流行前的就业水平，并且正在追赶如果就业增长继续保持在大流行前水平的经济状况。因此，只要工作岗位的数量在增加，我认为这就是CAD+。
然后，我们都可以放下我们的电脑或手机或其他东西，出去过周末了！但要确保周日晚上登录。但请确保周日晚上（亚洲地区周一早上）登录关注中国贸易数据。
中国的贸易顺差预计将略微上升，因为出口略微上升，进口略微下降。我不清楚市场是否在乎贸易平衡，说 “哦，这肯定对澳元有利”，还是看细节，在这种情况下，这对澳元是不利的。我怀疑标题数字是主导市场反应的因素，因此该数字将对澳元有利。
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Marshall Gittler马歇尔-吉特勒
BDSwiss投资研究主管
马歇尔-吉特勒是在金融业有超过30年的经验。他的职业生涯遍布知名投行、国际证券公司，包括瑞银、美林、美国银行、德意志银行、中国银行的高知名度职位。作为一个杰出的投资战略家、经济学家和金融贡献者，他受到了知名经济机构的信任，他被路透社、Marketwatch等全球新闻机构报道，同时他还出现在CNN、BBC和彭博新闻上。马歇尔-吉特勒已经成为BDSwiss客户的全球思想领袖，提供有洞察力的每日市场简报、独家预测和详细的概述和报告。
本文标题：【BDSwiss】英央行摇摆不定英镑下跌，美元因终极 "避险"而上涨；非农日
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