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在50BP的加息靴子已然落地后，美联储未来加息路径会如何走向？
在北京时间周四凌晨出炉的美联储会议纪要里，投资者或许可以找到答案——纪要内容显示，大多数美联储官员们认为，在接下来的两次会议上，每次均加息50个基点。他们还表示，倾向于“更快的行动”，通过先行大幅紧缩，为日后的相机行事、灵活决策留有空间。
投资市场似乎并不买账。在美联储激进加息预期导致美国经济衰退预期升温、全球金融市场波动加大的背景下，市场对于美联储的政策效果和预期进入观望阶段，甚至“对赌”美联储或将快速“服软”。业内亦有猜测，今年9月，会成为美联储风格转向的关键时点。
最新市场走势或为印证。纪要公布后，美国三大股指低开高走、全线收涨。其中，道指涨0.6%，标普500指数涨0.95%，纳指涨1.51%。
未来两个月大概率均加息50BP
市场密切关注此次纪要中，美联储对于加息、通胀前景和缩表的更多细节和线索。根据美联储会议纪要，大多数官员支持，在接下来的两次会议上每次加息50个基点。
许多与会者认为，更快地撤走宽松政策，能够使得美联储处于有利地位，以便更好地评估货币政策紧缩的效果，并依据不断变化的经济发展形势，对其进行灵活评估和调整。
纪要说。
会议纪要还称，美联储官员认为实施限制经济增长的货币政策可能是合适的，具体取决于经济前景及相关风险。
在考虑货币政策立场时，所有美联储官员都支持需要开始缩表计划。他们认为，美国经济“非常强劲”，劳动力市场“极其紧张”，通胀“非常高”。
在讨论当前经济状况时，与会者表示，尽管第一季度整体经济活动略有下降，但家庭支出和企业固定投资依然强劲。最近几个月就业增长强劲，失业率大幅下降。通货膨胀居高不下，主要反映了供需持续失衡、能源价格上涨和更广泛的价格压力。
美联储有望于9月“服软”？
本次会议纪要透露的一大调整引发市场关注。
纪要显示，美联储研究人员调整了个人消费支出(PCE)通胀预期。他们预计，个人消费支出价格指数在2022年将上升至4.3%，而随着总需求放缓、供需失衡的现象有所缓解，将明年预期下调至2.5%。
业内有评论认为，这一预期调整透露出的讯息重大，美联储的紧缩或许并不如其表现出来那样强硬。彭博的策略师Vincent Cignarella就认为，虽然大多数联储官员都认为，未来要继续几次加息50个基点，继续激进行动会让联储拥有需要时转向的灵活性，但紧缩可能根本持续不了很长时间。
市场对于美联储政策效果和预期进入观望阶段。较多业内人士认为，9月可能是美联储转向的关键时点。“如果上述PCE预期准确，就暗示着，再来三次50个基点的加息后，美联储或许就会结束当前的收紧货币周期。”Cignarell表示。亚特兰大联储行长Raphael Bostic也于周一暗示，如果通胀压力降温，9月暂停升息可能是明智之举。
“从通胀居高不下与美联储多名官员近期评论判断，美联储可能在6月、7月和9月继续各自加息50个基点，然后恢复常规的25个基点。美联储可能在2023年年初暂停加息，甚至可能因为经济突然转差而在那个时间点之前就暂停加息。”外汇经纪商嘉盛集团资深分析师Fawad Razaqzada对记者表示。
会议纪要出炉后，美股三大指数低开高走、集体收涨。其中，软件应用、新能源车板块涨幅居前。英伟达涨超5%，特斯拉涨超4%，亚马逊涨超2%。油气、航空、半导体板块也纷纷走强。
通胀前景依然不确定
一段时间以来，受美联储激进加息预期影响，全球金融市场波动加大。
尤其是，美股调整加剧。年内迄今，道指下跌3.55%，标准普尔500指数累计下跌近17%，创下1970年来最差开局；纳指则下滑近27%，创史上最差开局。
更有市场担忧，连续大幅加息，或将令美国经济陷入停滞。
这一背景下，投资者下调了对升息速度的预期。本次会议纪要也显示，美联储官员表示，在准备进一步加息时对金融状况也保持关注。
本次会议纪要也显示，几位对金融稳定相关问题发表评论的与会者指出，货币政策收紧可能影响国债市场流动性和私营部门金融媒介能力。
眼下，美联储官员正试图在不引起经济衰退的情况下给40年来最热的通胀降温，然而，美国通胀当前依然延续高位。
本月11日，美国劳工部公布的数据显示，4月美国消费者价格指数(CPI)环比上涨0.3%、同比上涨8.3%，均高于市场预期。
“现在的关键问题是，美联储先发制人加息的前景是否已完全作用于市场。”Fawad Razaqzada认为，物价上涨的压力正在约束企业利润空间与消费者收入，上周的多家零售商财报就体现了这点。一些人担心美国经济不可避免陷入衰退，而“捉襟见肘”的美联储可能只能眼睁睁地看着。
工银国际首席经济学家程实认为，尽管最新通胀数据似乎反映出，美国整体和核心通胀开始出现见顶迹象，然而剔除基数效应后，当前美国离实质性通胀回落仍有较远的距离。
程实表示，整体通胀变化仍具有不确定性，汽油等能源价格回落具有暂时性，且粮食价格存在进一步上行空间。其次，美国消费的“棘轮效应”开始显现，并由耐用品向核心服务的广泛性传导正在强化。最后，劳动力偏紧具有长期性，工资粘性已经渗透进各项CPI之中。
景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper表示，在不久的将来可能会出现更多的波动和抛售。特别是考虑到美联储将在大约一周内开始量化紧缩。
美国GDP数据来袭
市场预期美国第一季度实际GDP修正值年化季率下降1.4%。该数据定于周四20:30出炉。假如美国GDP数据优于预期，这可能会给美元带来更多买盘，最终导致金价遭到抛售。
美国国会预算办公室当地时间25日发布的经济展望报告预计，受消费拉动，美国2022年国内生产总值(GDP)将增长3.1%。
美国国会预算办公室在报告中上调了对美国经济增长的预期。其中，受强劲个人消费拉动，美国2022年国内生产总值(GDP)将增长3.1%，2023年和2024年将分别增长2.2%和1.5%。
报告还说，受新冠疫情以及俄乌冲突等影响，美国经济未来存在“很大不确定性”。
此外，报告显示，2022年，美国通胀高企局面将持续，2023年将开始好转。美国国会预算办公室预计，2022年美国消费者价格指数(CPI)预计同比增长4.7%；2023年预计增速降至2.7%；2024年预计增速降至2.3%。
分析认为，为应对疫情采取的经济刺激计划、供应链问题以及俄罗斯与乌克兰冲突等因素导致了美国通胀高企的局面。
为应对通胀，美联储自3月以来已经先后2次加息，分别为25个基点和50个基点。美联储主席鲍威尔近日表示，美联储在未来两次货币政策例会上各加息50个基点是合适的。
对于美国财政状况，美国国会预算办公室预计，美国2022年财政赤字将减少至1万亿美元，2021年美国财政赤字高达2.8万亿美元。从2023年到2032年年均财政赤字预计约为1.6万亿美元；到2032年时，预计财政赤字将占到GDP的6.1%。
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本文标题：今晚，美国GDP数据来袭
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