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　　医药，能源，科技（魏书咏）T3m91联合｜一站式招商信息整合平台

　　于本月本人更新了华润医药的公司报告。T3m91联合｜一站式招商信息整合平台

　　华润医药公布2021年全年业绩，公司实现总收入2,368.06亿港元，同比增长18.2%，主要得益于疫情缓解，业绩实现恢复性增长。尤其以医药分销业务对于收入增长贡献占比最大。整体净利润达到66.47亿港元，同比增长24.9%；归属于母公司所有者净利润37.69亿港元，同比增长14.3%。T3m91联合｜一站式招商信息整合平台

　　制药业务收入386.1亿港元，同比增长19.9%主要由于受疫情缓解影响及外延并购带动，自我诊疗（CHC）板块、处方药板块及生物药板块收入均实现增长。2021年制药毛利率为57.6%同比下降2.9个百分点，主要由于带量采购和产品结构等因素影响。从产品类别来看，其中化药、中药贡献的收入占比较大，分别为41.6%和49.4%。公司持续布局高增长赛道，孵化新的产业化机会，不断优化业务结构，提升核心竞争力。T3m91联合｜一站式招商信息整合平台

　　分销业务收入1,991.3亿港元，同比增长17.9%，毛利123.6亿港元，毛利率6.2%，同比下降0.9个百分点，主要原因是疫情缓解，毛利率水准较高的防疫物资出口业务收入减少。公司医疗终端覆盖力持续提升，努力打造效率与安全的医药综合物流网路，不断增强核心竞争优势。公司持续大力推进医疗器械分销业务的专业化发展，建设全国专业平台和专业服务公司，提升创新服务能力。同时，推进数字化转型进程，搭建了专病/罕病精准医疗垂直运营服务体系“润小医”服务平台。“润药商城”B2B线上平台交易额稳健增长，覆盖范围广泛至全国28个省份。T3m91联合｜一站式招商信息整合平台

　　零售业务收入76.1亿港元，同比增长17.6%，主要得益于高值药品直送(DTP)业务收入增速较快；毛利6.96亿港元，毛利率9.2%, 同比下降1.1%，主要由于毛利率较低的DTP业务收入比重上升。DTP业务收入为人民币43.2亿元，占零售板块收入68.4%，同比增长12.7%。公司积极布局DTP等专业“双通道”资质药店，打造高品质、一体化的零售药房运营平台，推进线上线下一体化数字化零售2C平台。T3m91联合｜一站式招商信息整合平台

　　我们认为疫情反复不确定性，多样的集采政策给企业带来挑战和外部合作效果不及预期会是公司未来的风险因素。T3m91联合｜一站式招商信息整合平台

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