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美东时间 6 月 6 日周一，据媒体报道称，美国证券交易委员会 SEC 正在重塑美国股票市场运作方式的规则，SEC 主席 Gary Gensler 或将在本周三阐释其具体变革，预计将最早在今年秋天对美股市场提出重大变革措施。
在去年 8 月的国会听证会上，Gensler 称其希望完全禁止订单流支付交易，这在当时引发 Robinhood 等在线经纪商股价大跌。而订单流支付交易在散户投资者中占据很大一部分，其并没有规定投资者愿意支付的最低或最高价格。
Gensler 认为订单流支付给经纪人带来了利益冲突，市场的透明度也随之降低。因为在订单流支付的安排下，诸如 Robinhood 等“零佣金“经纪商将散户交易者的订单信息发送给诸如 Citadel Securities 等高频交易公司，后者在支付价格不菲的经纪人佣金后，利用散户的买卖价格差信息获取利益。
以在 Robinhood 上下的单为例，其并没直接发送到纽交所、纳斯达克交易所执行，而是由 Robinhood 打包发送给了诸如 Citadel Securities，Virtu FinANCial，Susquehanna 等高频交易做市商。并从做市商获得一定的报酬。这种方式在美国业内被称为“ Payment for order flow “或者“ Sell order flow “，即卖订单流。即高交易量驱动 PFOF 收入。
由于股票市场是实时波动的，这些做市商通过算法和时间差赚取了差价（ bid-ask spread ），并在暗池中成交。
因此，在这个模式中，做市商并不总是给投资者提供股票的最佳价格，比如你想用 4 块钱每股的价格购买 100 股诺基亚的股票，这个订单被 robinhood 收到后发给了做市商，做市商以 3.98 块的价格买到，便从中赚取了 2 美分的差价和 Robinhood 分利润。
据悉，SEC 正在考虑拍卖机制，也就是说不同的公司将相互竞争，以完成个人投资者的交易，这种机制将从根本上改变上游做市商的商业模式。经过一年的内部审议，SEC 已初步形成一套机制，如果其决定今年晚些时候发布这些建议以征求公众意见，那么它们将有机会付诸实施，毕竟民主党人在该委员会中占有多数席位。
此外，SEC 还在考虑制定一个更严格的“最佳执行规则“以指导经纪商为其客户找到最有利的条款。同时，SEC 还将权衡允许证券交易所以低于 1 美分的增量为股票报价的提案，或降低交易所向经纪商收取的最高费用，以此推动交易所与做市商更好地竞争。
据知情人士透露，美国监管机构正在调查币安（ BinANCe Holdings Ltd. ）是否违反了证券规则，在五年前该加密货币交易所刚刚起步时出售数字代币。
不愿透露姓名的知情人士表示，调查人员正在调查 2017 年币安的首次代币发行（ ICO ）是否相当于出售了一种本应在该机构注册的证券。
币安运营着世界上最大的交易所，并表示它不在任何一个国家注册，但其分支机构遍布全球，已成为美国调查人员寻求控制加密行业的焦点。外媒此前曾报道称，它面临司法部、商品期货交易委员会（ CFTC ）和美国国税局的调查。
在 BNB 于 2017 年推出之前，币安在一份白皮书中阐述了其计划。该文件称，其发行量将限制在 2 亿枚，其中一半的代币通过在全球多个平台进行 ICO 出售。另外 8000 万枚将留给币安的创始团队，其中包括其亿万富翁首席执行官赵长鹏。
在外媒审阅的白皮书中，币安表示，ICO 筹集的资金中有多达 85% 将用于建立和营销币安的全球交易所。
为了吸引投资者使用 BNB ，币安为使用代币支付的交易者提供了较低的费用。它还以该货币向许多承包商付款，其中包括至少一名美国居民，他说他在 ICO 期间购买了 BNB 。
对币安来说，对 BNB 成立之初的审查可能是一件令人不安的事情，因其在华盛顿面临多项调查。美国证交会已经对 ICO 采取了数十项执法行动，其中包括发行虚拟币来筹集资金。BNB 一直是币安庞大加密帝国的一个特征。
币安在一份声明中表示：
“我们不宜评论我们与监管机构正在进行的对话，其中包括教育、援助和对信息请求的自愿回应。”该公司补充说，它讲与当局合作，“我们将继续满足监管机构设定的所有要求” 。
美国证券交易委员会拒绝置评。自 2021 年 4 月上任以来，SEC 主席 Gary Gensler 曾表示，几乎所有 ICO 都是证券，应受其机构监管。
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本文标题：行业动态 | SEC忙得飞起：准备对股市成交规则进行重大改革，正在调查全球第五大代币
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