Ms.陈 
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宏观分析
国内：留抵退税政策再加码。财政部发布了关于扩大全额退还增值税留抵税额政策行业范围的公告，政策支持范围扩大至批发和零售业、农林牧渔业、住宿和餐饮业、居民服务、修理和其他服务业、教育、卫生和社会工作和文化、体育和娱乐业企业，以上从7月1日执行。进一步扩大政策范围，有利于减轻实体经济负担，帮助稳定国内宏观经济大盘。
国际：世界银行发布全球经济展望报告，下调全球增速预期。继俄乌冲突下调经济增速后，世界银行报告将今年预期增速继续下调至2.9%，4月份预测值为3.2%。目前滞胀压力明显，令通胀回归所需的加息幅度较大，大部分新兴经济体面临严峻挑战。世界银行建议保护央行独立性，可有效控制通胀预期，并避免采取出口禁令等扭曲政策，有助于供应链修复。
贵金属
昨夜外盘贵金属普遍收涨，COMEX黄金涨0.6%报1854.7美元/盎司，COMEX白银涨0.74%报22.255美元/盎司。虽然贵金属此前经历了一轮反弹行情，目前来看反弹难言结束，但是通胀高企下，货币政策难以放松，且美债收益率与美元仍有进一步上行动力，本轮反弹后续的高度与持续性或存疑，且未来仍有下行风险，建议关注COMEX黄金1880美金阻力情况。白银的工业属性受全球经济增长前景较弱拖累，表现或弱于黄金。CoMEX黄金核心价格区间【1800,1900】美元/盎司。CoMEX白银核心价格区间【20，23】美元/盎司。
投资策略：黄金反弹高度有限，且未来仍有下行风险。价格区间上沿可以小幅试空。
风险提示：欧美经济衰退，俄乌冲突升级，美联储货币政策变化。
LME铜跌0.21%,报9723.0美元/吨。上海升水125，广东升55，下游畏涨情绪显现，现货成交意愿不强，且市场猜测有海外货源运至国内，供应边际走好，升水回落明显。当前铜市场逻辑边际变化不大，当前节点供需双弱，现货弱支撑仍在，当前上涨仍定义为小幅反弹，价格僵持预计持续。昨日LME库存显著下降，如果是从亚洲仓库运往国内，可能改善国内现货偏紧格局，Back结构可能改善。伦铜建议关注上方9600-9700阻力情况。预计LME核心价格区间【9000，9600】美元/吨，沪铜核心价格区间【70000，73500】元/吨。
投资策略：可以考虑在价格区间上沿择机试空。比值方面外强内弱预计延续，仍可以择机配置反套。风险提示：俄乌冲突超预期，中美关系突然恶化、国内疫情发酵超预期。
昨夜伦铝开盘2778.5美元/吨，收于2786.5美元/吨，昨日铝价转下跌，现货市场依旧低迷，部分持货商有挺价意愿，但无奈贸易板块仍陷于停滞，需求无法匹配，报价开始大幅下调，有价无市的局面没有太多改变。品种方面虽供需走弱，但预期单边价格仍在高位，主要是能源价格跌幅有限，沪铝价格运行区间在19500-22000元/吨，伦铝价格运行区间2700-3100美元/吨。
投资策略：能源价格见顶叠加供需恶化，中长期仍以反弹偏空对待，单边考虑22000附近空头逐步介入。短期因仓库风险事件，或存在大幅减仓的需求，可以择机多头离场或介入空头。
风险提示：海外宏观流动性持续大幅收紧/电煤和海外天然气价格大幅回落等宏观因素扰动。
隔夜铅价维持震荡，伦铅上涨0.18%收于2221.5美元，沪铅反弹0.36%至15185元。国内现货贴水扩大，下游刚需有限且偏长单采购。上周国内社会库存大降，主因前期已锁定需出口的铅锭物流疏通后的转移，目前出口窗口呈现关闭状态，出口驱动是在下降。昨日铅价反弹后再生铅对原生铅贴水快速扩大至150元，铅价低位修复，市场悲观情绪有所改善。考虑到国内集中检修后恢复的企业较多，再生即便利润不高也未导致减产发生，广东地区一炼厂新增产能投产，在国内消费淡季压制下，铅价将维持震荡筑底，短期沪铅波动区间【14600,15300】元，伦铅波动【2000,2250】美元。
投资策略：空单可分批离场，跨市反套在比价回落后介入，可在进口矿盈利边界止盈。风险提示：海外资金扰动影响近月结构。
昨日伦锌午后再次开始大幅下探，夜间小幅回升，最终收报3795，跌幅2.01%。现货市场，上海市场对07合约贴水60-20，广东市场对07合约贴水120-70，锌价下挫的同时叠加贴水扩大。近日仓库事件继续发酵，现货成交节奏被减缓，贸易环节成交或被停滞，短期内发酵影响较大，伦锌上方压力凸显，预计短期或有小幅回调，核心运行区域【3600，3800】。
投资策略：空头可小幅入场。
风险提示：暂无。
隔夜伦镍低开弱势震荡后尾盘拉升，收盘于29700美元/吨或上涨0.68%，沪镍夜盘低开后跟随逐步走强略微收跌于221190或下跌0.25%。镍市短期缺乏明显矛盾点，逻辑上供给回升需求整体偏弱，资源紧缺矛盾逐步缓解，特别是新能源领域随着中间品的供给增加，镍豆的新能源需求逐渐减弱。中长期看随着印尼镍金属产能的逐步投产和释放，镍金属过剩将逐步兑现，预计三季度镍金属平衡上有质的改变。价格表现上，近期现货进口窗口开启，货物流入后现货升水回落，但低库存下下游逢低补库对价格亦有支撑，预计在库存拐点未出现前镍将维持高位区间震荡局势，沪镍核心区间【190000,230000】元/吨伦镍核心区间【26000，31000】美元/吨。
投资策略：背靠230000元/吨位置可适当短空。
风险提示：国内疫情发展、印尼产业政策不确定性、俄乌冲突走向。
昨日LME锡收于35850美元/吨，涨125美元/吨或0.35%；沪锡夜盘收于253930元/吨，跌4220元/吨或1.63%。当下供应仍处宽松局面，节后下游采购情况依旧不佳，现货升水较为疲软。部分炼厂存在减产计划，6月国内锡锭产量预计有一定下滑，锡锭供应可能环比紧张，锡价有望企稳。中长期看，随疫情影响将逐步消退，消费有回归预期，需关注矿锭转化节奏和消费修复的相对强弱。国内核心价格区间在25-30万元，国外核心价格区间在3.3-3.8万美元。
投资策略：暂无。风险提示：暂无。
本文标题：金瑞期货有色早评 | 现货成交不佳，锡炼厂或有减产
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