中国A股市场作为全球投资者关注的焦点，近年来逐步开放给外资参与。自2018年9月17日起，修订后的《证券登记结算管理办法》和《上市公司股权激励管理办法》正式实施，新增两类外国人可以开立A股证券账户，这标志着A股市场对外开放又迈出了重要的一步。本文将详细探讨这一政策变化的背景及其可能带来的影响。

　　

　　1.外国人开户新规：新增两类投资者

　　

　　在新的政策下，外国人开立A股账户的门槛有所降低，新增了两类可以开立A股证券账户的外国自然人：

　　

　　境内工作的外国自然人：这些外国人可以在中国境内开立A股账户，直接参与A股市场交易。

　　

　　境外工作的境内上市公司外籍员工：参与公司股权激励的外籍员工也被允许开立A股账户，持有和交易本公司股票。

　　

　　这两类新增的外国投资者补充了此前的三类外国人可以开立A股账户的规定，后者包括：

　　

　　取得中国永久居留证的外国人。

　　

　　外国人在境内设立外商投资股份有限公司并在A股上市，可以开立账户持有本公司股票。

　　

　　A股上市公司中在境内工作的外籍员工，参与公司股权激励的。

　　

　　新规的实施，不仅进一步扩展了外国投资者的参与范围，也为境内外工作的外国自然人提供了更多的投资渠道。

　　

　　2.监管合作机制的要求

　　

　　需要注意的是，新增的外国投资者仍然需要满足一定的条件，即“在境内工作且其归属国（地区）证券监管机构已与中国证监会建立监管合作机制的外籍人员”。截至目前，中国证监会已与62个国家和地区的证券期货监管机构签署了68份监管合作谅解备忘录，这为外国投资者提供了更加透明和规范的投资环境。

　　

　　3.放宽外籍投资者开户的意义

　　

　　放宽外国人开立A股账户的政策是中国进一步对外开放资本市场的关键举措，具有重要意义：

　　

　　推动资本市场的国际化：这一举措是中国金融市场国际化的重要一步，符合加入WTO后的对外承诺，体现了中国融入全球金融市场的决心。通过引入更多的外国投资者，A股市场有望逐步与国际资本市场接轨。

　　

　　改善投资者结构：目前A股市场以散户投资者为主，投资者情绪波动较大。引入更多的国际投资者，特别是机构投资者，将有助于平衡市场的情绪化波动，带来更为理性和稳定的市场氛围。

　　

　　提升外资持股比例：目前外资在A股市场中持有的股份比例约为6%左右，随着外国人开户限制的放宽，外资在A股中的占比有望进一步提高。这将有助于改善A股市场的供需结构，增强市场的深度和广度。

　　

　　4.对沪港通和深港通的影响

　　

　　当前，外国投资者投资A股市场的主要渠道是沪港通和深港通，这两个通道允许外国投资者通过香港市场参与A股交易。对于新规允许外国自然人直接开立A股账户，部分投资者可能会担心对沪港通和深港通产生影响。

　　

　　然而，业内专家认为，这一影响相对有限。前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，新增的外国自然人范围并不广泛，符合条件的人数相对有限，因此不会对沪港通和深港通造成较大影响。沪港通和深港通仍然是外国资本流入A股市场的主要渠道，预计外资通过这些通道的流入量还将继续增加。

　　

　　5.引进国外投资理念：渐进的过程

　　

　　尽管外国投资者的进入有助于引进国外的投资经验和理念，但其对A股市场的影响可能是一个渐进的过程。申万证券研究所首席市场专家桂浩明认为，虽然开放外国人投资A股有助于吸引更多成熟的国际投资理念，但这些经验不能直接应用于中国市场。

　　

　　中国A股市场具有其独特的特点，如散户主导、政策敏感度高等，因此即便外资逐步进入，A股市场仍需要在未来很长一段时间内进行逐步的调整和磨合。简单地认为引入外资就能让A股市场完全与国际接轨是不现实的，但这一政策无疑将为未来的市场发展提供良好的推动力。

　　

　　6.展望未来：吸引更多国际资本

　　

　　新规的出台为A股市场打开了更多的国际化通道，预计未来会有更多的外国投资者进入A股市场。虽然目前符合条件的外国人可能还需要一段时间来适应新规，但这标志着中国资本市场的进一步开放。

　　

　　对于外国投资者而言，A股市场不仅充满了增长潜力，也具备独特的机会。随着中国经济的持续增长和政策环境的不断优化，A股市场将继续吸引全球投资者的目光。在未来，随着更多的国际资本和理念进入，中国资本市场的国际化进程必将加速。

　　

　　

　　

　　2018年9月17日开始实施的新规，进一步放开了外国自然人开立A股账户的权限，这是中国资本市场迈向国际化的重要一步。这一举措不仅拓宽了外国投资者参与A股的渠道，也有助于改善市场结构，推动A股市场的长远发展。虽然外资对A股的影响还需要时间来检验，但未来可以预见的是，A股市场将继续迎来更多的国际资本，促进市场的健康成长与全球接轨。