在A股市场中，市净率（PB）是评估股票价值的重要指标之一，反映了股价相对于每股净资产的比率。通常来说，市净率较低的股票被认为具有较高的“安全边际”，即股票的实际价格低于其账面价值，市场给予的估值相对较低。特别是在市场低迷的环境中，投资者会发现，许多低市净率股会受到资金的青睐，表现出较强的抗跌性，甚至逆势上涨。为什么在市场低迷时，低市净率股会受到追捧？本文将从多个角度分析这一现象，并结合实际案例帮助大家更好地理解。

　　

　　市净率较低的股票通常意味着市场价格低于公司的净资产，这为投资者提供了一定的“安全边际”。在市场低迷时，投资者更倾向于选择风险相对较低的投资标的，而低市净率股因价格低廉，具有较高的抗跌性，成为市场资金避险的首选标的。投资者认为这些股票的实际价值较高，即便市场下跌，估值过低的公司往往也不会大幅下跌。

　　

　　例如，一家大型银行股的市净率仅为0.8倍，股价低于每股净资产。当市场大幅波动时，投资者认为该银行股的价值被低估，即使市场继续下行，其股价下跌空间也有限。低市净率带来的安全边际使得这些股票在市场低迷期更具吸引力，资金更愿意配置抗跌性强的低市净率股，从而减少市场下跌带来的损失。

　　

　　低市净率股的市值往往低于其账面资产，在市场低迷时，这些资产价值反而具备重新估值的机会。特别是在公司资产结构稳定的情况下，市场普遍认为公司的账面资产在未来具有升值空间，低市净率的股票因此具备潜在的“资产重估”机会，吸引了资金的关注。投资者希望在未来的经济复苏中，低市净率股能够实现估值修复，从而带来可观的投资回报。

　　

　　例如，某家地产公司的市净率仅为0.6倍，但公司拥有大量的土地储备。当市场低迷时，投资者认为这些土地储备价值有望在未来得到重估，从而为公司带来潜在的升值空间。因此，许多资金选择买入该股，期待其估值修复。资产重估机会为低市净率股提供了上涨空间，使得投资者愿意在低迷市场中逢低买入，期待其未来价值的释放。

　　

　　低市净率股通常集中在盈利较为稳定的传统行业，如银行、地产和公用事业等，这些公司往往具有较高的分红收益率。市场低迷时，投资者更倾向于选择能够提供稳定现金流和分红回报的股票，低市净率股中的高分红公司因此受到资金青睐。分红收益的稳定性让投资者在股价波动中依然能够获得回报，增强了低市净率股的吸引力。

　　

　　例如，某大型电力公司市净率仅为0.7倍，且每年的分红收益率达5%。在市场下行期间，许多投资者将其视为“股息股”，即便市场整体表现不佳，持有该公司股票依然能够获得稳定的分红回报。分红收益率的吸引力让低市净率股在市场低迷时成为投资者的避风港，市场资金更愿意配置高分红的低市净率股票，以获取相对稳健的收益。

　　

　　在市场情绪低迷的环境中，投资者普遍对高估值股票持谨慎态度，更倾向于选择资产安全性较高的投资标的。低市净率股通常意味着公司资产的账面价值较高，风险相对较低。这种资产安全性在市场波动时更受重视，资金会选择流入低市净率股，认为其资产能够提供较好的保障，进一步增强其吸引力。

　　

　　例如，一家大型工业公司的市净率仅为0.9倍，公司资产包括大量固定资产和长期投资，账面价值稳定。当市场进入低迷期，投资者认为该公司资产安全性较高，股价具有较强的抗跌性。低市净率股因资产的安全性受到投资者青睐，在市场动荡中表现得相对稳定，成为保值的选择。

　　

　　市场低迷时，投资者的风险偏好通常下降，资金会选择流入具有防御性配置价值的股票。低市净率股因估值较低、业绩相对稳定而具备较强的防御属性。投资者认为，低市净率股具有较低的下跌风险和较高的抗周期能力，能够为投资组合提供稳定的防御性收益，从而在市场中形成了对低市净率股的“抱团效应”。

　　

　　例如，某银行的市净率为0.75倍，市场低迷时，机构投资者将其视为防御性标的，认为银行业绩稳定，且估值低下跌风险小。机构资金因此加大了对该股的配置力度，推动了其股价的上涨。防御性配置的需求让低市净率股在市场低迷期更受青睐，资金的流入使其表现出较好的稳定性。

　　

　　低市净率股往往集中在周期性行业，在市场低迷时，这些行业的市净率较低。但当市场预期行业周期回暖，低市净率股会被认为具备估值修复潜力。周期性行业在经济复苏时的表现往往较强，投资者会提前布局估值低的股票，以期待未来的反弹空间。

　　

　　例如，某钢铁公司市净率仅为0.5倍，但随着市场对经济复苏的预期增强，投资者认为钢铁行业需求将回升，公司盈利能力将得到改善。市场低迷期，投资者提前买入该公司股票，推动其股价上涨。周期回暖的预期让低市净率股获得了资金的提前布局，低市净率在复苏预期中具备了估值修复的潜力。

　　

　　2020年，A股市场经历了疫情冲击的剧烈波动，但银行板块中许多低市净率股票却表现出相对稳定的抗跌性。例如，某国有银行的市净率仅为0.7倍，疫情导致市场下跌时，该银行股的股价波动较小，受到市场资金的青睐。投资者认为银行业绩相对稳定，估值较低下跌空间小，因此选择在市场低迷期买入该股。

　　

　　这一现象的出现主要有几个原因。首先，银行股的低市净率带来了“安全边际”，让投资者在市场波动中感到更加安心；其次，银行股的分红收益率较高，为投资者提供了稳定的回报；最后，银行的资产结构相对稳定，市场认为其风险较小。低市净率股票在市场低迷期因抗跌性和稳定收益而受到追捧，成为避险资金的首选。

　　

　　面对低市净率股在市场低迷时受到追捧的现象，投资者可以采取以下策略：

　　

　　关注行业周期和公司基本面：低市净率股往往集中于周期性行业，投资者应关注行业周期和公司基本面，选择那些具备盈利稳定性的低市净率股票。

　　

　　结合分红收益率评估回报：低市净率股中的高分红公司具有较高的投资价值，投资者可以根据分红收益率判断低市净率股的长期持有价值。

　　

　　观察市场情绪和资金流向：低市净率股的抗跌性和防御属性在市场低迷时更受欢迎，投资者可以通过观察市场情绪和资金流向，判断低市净率股的布局机会。

　　

　　注意资产安全性和风险控制：低市净率股的账面资产往往较高，投资者应评估公司资产的质量和安全性，确保其具备一定的抗风险能力。

　　

　　合理分散投资组合：低市净率股具备较强的防御性，但投资者仍需合理分散投资，避免集中投资导致的风险。

　　

　　总结

　　在A股市场中，“低市净率股在市场低迷时受到追捧”是一种由多重因素共同推动的现象。低市净率股因其安全边际、分红收益、资产重估机会和防御属性，成为市场低迷期资金的避风港。市场情绪转向保守时，投资者更倾向于选择估值较低、风险相对较小的股票，使得低市净率股表现得相对抗跌，甚至逆势上涨。