一、什么是集合竞价？

　　

　　集合竞价是指在规定的时间段内，投资者可以自由地提交买卖申报，但系统暂时不撮合成交。到集合竞价结束时，交易系统会根据所有买卖申报确定一个价格，使得在此价格上成交量最大，并作为该股票的开盘价或收盘价。这一过程中，所有的买卖单按某个价格同时成交，成交价格和数量不会在集合竞价期间显示，而是等到竞价结束时统一显示。

　　

　　在A股市场，集合竞价分为开盘集合竞价和收盘集合竞价。开盘集合竞价时间是每天早上9:15-9:25，而收盘集合竞价时间为14:57-15:00。

　　

　　二、集合竞价的时间规则

　　

　　集合竞价的操作时间虽然短暂，但实际上分为几个阶段，每个阶段有着不同的规则。

　　

　　1.开盘集合竞价（9:15-9:25）

　　

　　9:15-9:20：这段时间投资者可以自由提交或撤销买卖订单。系统接收所有的买卖申报并开始累积申报信息，但不会立即撮合成交。

　　

　　9:20-9:25：此时投资者依然可以提交买卖订单，但不能撤销订单。系统继续累积订单，计算出能使成交量最大的“集合竞价价格”。

　　

　　9:25：系统将所有订单撮合成交，并确定开盘价。这个价格通常反映了市场对该股票的第一波需求情况。

　　

　　2.收盘集合竞价（14:57-15:00）

　　

　　14:57-15:00：收盘集合竞价时段，投资者可以提交买卖订单，但不能撤销。这段时间内所有订单在15:00时一次性撮合，确定收盘价。该价格将作为当天的最终收盘价，反映市场对股票的“收盘情绪”。

　　

　　三、集合竞价的定价规则

　　

　　集合竞价的核心在于确定价格。A股市场的集合竞价价格遵循“最大成交量原则”。简单来说，系统会找到一个价格点，使得在该价格下能够达成的买卖量最大，这个价格就是集合竞价的成交价。

　　

　　在确定集合竞价价格时，还需要遵循以下规则：

　　

　　可实现最大成交量：在集合竞价时间段内，系统会选择一个能让买卖数量最大化的价格。

　　

　　高于该价格的买入申报和低于该价格的卖出申报全部成交：这意味着在集合竞价价格之上的买单和价格之下的卖单均被全部撮合。

　　

　　与该价格相同的买卖申报，至少有一方全部成交：如果买卖双方都在同一个价位上，系统会撮合尽可能多的订单，保证至少一方可以完全成交。

　　

　　举个例子：假设某股票的集合竞价过程中出现了以下买卖申报：

　　

　　买方申报：100元（1000股），99元（2000股），98元（3000股）

　　

　　卖方申报：97元（2000股），98元（2000股），99元（2000股）

　　

　　系统会选择98元作为成交价，因为在这个价格下能实现最大的成交量——3000股。因此，98元就会成为该股票的开盘价或收盘价。

　　

　　四、集合竞价的作用

　　

　　反映市场情绪：集合竞价能反映市场在开盘或收盘时的情绪波动。如果开盘集合竞价价格显著高于前一日收盘价，说明市场情绪较为乐观；相反，如果开盘价显著低于前一日收盘价，可能表示市场情绪偏向悲观。

　　

　　减少波动性：集合竞价能将市场中分散的买卖订单集中处理，避免了开盘和收盘时的过大波动，从而提高市场稳定性。

　　

　　为投资者提供进场或离场的参考价：开盘集合竞价确定的开盘价，可以为投资者提供当日的市场基准价，帮助他们判断接下来是买入还是卖出。

　　

　　五、集合竞价中的策略

　　

　　在集合竞价时段，投资者可以根据市场情况和自己的目标，使用一些策略来增加交易的成功率。

　　

　　1.开盘时的“涨停吸筹”策略

　　

　　如果某只股票有重大利好，投资者预期它会涨停，可以选择在集合竞价时以涨停价挂单。这样一来，即便市场开盘直接涨停，投资者也能在第一时间买到筹码。

　　

　　2.收盘时的“博弈价格”策略

　　

　　在收盘前集合竞价阶段，投资者可以通过提交或撤销订单影响收盘价格。例如，在收盘集合竞价中，如果股价接近预期的目标价，投资者可以利用手中少量筹码微调最终的收盘价，但要注意合规操作。

　　

　　3.集合竞价期间的观察市场情绪

　　

　　集合竞价不仅是交易的时段，也是观察市场情绪的窗口。如果开盘集合竞价阶段大量买单挂出高于昨日收盘的价格，表明市场信心充足，可能会在开盘后延续上涨；如果卖单集中在低价，说明市场情绪不佳，投资者应当谨慎操作。

　　

　　六、集合竞价的注意事项

　　

　　不能撤单的限制：在9:20-9:25和14:57-15:00这两个阶段提交的订单不能撤销，因此投资者需要谨慎挂单，以免在情绪化交易时因无法撤单而承受不必要的损失。

　　

　　涨跌幅限制：集合竞价同样受涨跌幅限制，开盘集合竞价时不能超过前一日收盘价的±10%，否则订单无效。

　　

　　避免盲目跟风：集合竞价时段由于集中买卖订单，可能会出现短暂的极端情绪。因此，在开盘前看到集合竞价价格显著上涨或下跌时，不宜盲目跟风。

　　

　　七、总结

　　

　　集合竞价是A股市场中至关重要的交易环节。它既能有效反映市场情绪，也能帮助投资者制定交易策略。通过合理利用集合竞价，投资者可以更好地把握开盘和收盘的交易机会，实现更加稳健的投资。

　　

　　希望这篇文章能帮助你更好地理解集合竞价，让你在A股市场中更加自信，抓住每一个开盘和收盘的黄金时段！