Ms.陈 
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联合发布：爱金融｜卡铂莱期货
改革开放以后，尤其是中国加入世界贸易组织以后，中国的贸易盈余大幅增长，外汇储备总额一度达到4万多亿美元这样一个历史性的高度，这是中国国力全面增强的一个重要象征。与此同时，中国将自己大量的外汇储备余额投资于美国的债券市场。很长时间以来，中国是美国债券市场的最大持有人。
通常的解释是，投资美债是为了维持中美互补型经济的战略大平衡，当然前提是美国债券市场的容量足够大、流动性足够好。这实际上也是中国对美国帮助中国加入WTO的一种战略回报，与此同时，中国的这种低回报投资对美国经济和金融市场也构成了一个重要的长期支持因素。
期间历经多次市场波动和外交考验，中国始终坚定不移地投资于美债市场。包括在十年前的次贷危机爆发后，中国非但没有减持美国投资，而是在美方的请求之下，采取了与美联储货币政策相向而行的超常规货币刺激方案，这对美国安然度过次贷危机以及此后的长期复苏起到了非常重要的作用。
国内很多时候有人会问：美国老闹劲，中国为什么不减持美债投资？有一种解释是说，那相当于对美国经济釜底抽薪，是挖美国的墙角，为此美国人是不同意、不高兴的。甚至有人说：中国胆敢大量减持美国政府债务，可能会引发美国极端手段的报复。这样的说法危言耸听了，至少是有所偏激。的确，中国减持美债，美方一定是不欢迎的。然而，投不投资却是国家主权。
在全球去美元声浪日益高涨的情况下，在美国不断滥用经济制裁手段的新形势下，诸如俄罗斯等国家全面减持美债，但这些年中国始终保持对美国债券市场的巨额投资，应该说，美国应当对此予以友好肯定。然而并没有，相反，对中态度发生了180°大转向，那么，过去的投资和承诺，为什么必须坚持？这不是拉仇恨，是被逼无奈。
当美国不承认中国的市场经济地位，不久后又把中国列入战略竞争对手国，现在又全面开启贸易战，而且按照目前的发展态势来看，随后可能还有金融与科技等领域的全面对抗。为此，中国当然应该做最坏的准备。
本人曾多次建议中国适当减持美债并分散国际投资，个人觉得这是国家战略安全的一个重要部分，目前来看还是一个大国博弈的重要斗争手段，适当减持美债是对他国极端政策的一个严重警告。
“一带一路”战略构想及其推进，就是中国贸易盈余和战略储备，投资多元化的一个重要出路。可以预料，假设中美关系今后有所改善，中国的美元投资就不会下降的太快；相反，如果中美关系未来持续恶化，那么中国在其他国家的投资就会越来越多。
除此之外，中国央行已经开始持续增持黄金，这也是中国外汇储备投资多元化的一个重要方向，相信今后的黄金投资，会越来越多。个人认为央行的这一行为具有划时代的战略意义，持续加大黄金投资的外汇储备占比，是对中国经济地位提升和人民币国际化的一个历史性的回应和准备，有助于中国经济的持续崛起和提升人民币的国际地位。
除了贵金属，中国还应该加大对大宗战略物资的储备投资，尤其是能源产品，同时利用周期低谷，加大海外实体股权收购力度，这都比持有美债收益更划算。虽然会有一定难度，但值得。
目前从数据上来看，尚未看到中国对美债券投资明显下降，然而未来很有可能出现这样的局面。中国正式加入去美元化国家行列，将对美元强势以及国际影响造成比较大的负面冲击，因此，我们最近也判断美元强势正在日渐远去，这对人民币的贬值幅度也会造成一定的限制，美元弱势，在某种意义上可以强化人民币的相对稳定。
作为央行负债的境外投资，即便减持后也不应该回归国内再投资，以免上万亿美元巨资对国内市场造成不良影响。如果中美关系进一步恶化，中国还可以大量增持欧元，日元和英镑资产，以战略投资强化和巩固多边外交关系。
我知道还会有些人反对中国政府减持美国债券。以和为贵当然好，但是不见得适应现在的新形势。美国已经多次立法升级与台湾的关系，导致美台关系近乎回撤到中美正式建交以前的状态，这实际上已经严重伤害了中国的核心利益。建国70周年在即，经过四十多年的经济发展和艰苦奋斗，中国已经不再是过去的那个中国，适当的强硬，是维持国家主权和大国尊严的必要选择。如果美国真的会在不久后对3000多亿美元输美商品加征25%关税而中国已无对应商品同等反制、如果美国真的立法干预一带一路国家的中国债务、如果美国真的会对在美上市中国公司启动特别监管程序……那么中国再不大幅减持美国债务，就是真的怂到家了！要知道美国失控的政府债务是他的软肋，中国的持续减持，一定会重创嚣张的美国政客和金融市场。
当然正像老大最近在俄罗斯访问时所说的，中美双方都不希望两国脱钩，所以我们期待经过双方的未来的努力和沟通，两国关系会逐步好转，不至于出现两败俱伤和鱼死网破的局面，那对两国以及世界经济，都将构成不可估量的损害。
本文标题：卡铂莱期货代理招商：外储投资应尽早多元化
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