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1、美国股市熔断机制分三级，第一级下跌7%（暂停交易15分钟），第二级下跌13%，第三级下跌20%（全天停止交易）.美国三大股指在昨日开盘后纷纷跳空下跌，跌幅均达到7%，触及第一层熔断，暂停交易15分钟。截至收盘，三大股指均维持在低位。

2、意大利总理孔特紧急宣布了迄今为止最“硬核”的防疫措施：因新冠疫情严峻，人员流动紧急管控措施将从北部三大区推广至意大利全境。从3月10日开始，如非工作或健康需要，禁止人员跨省流动。全国学校继续停课至4月3日，同时暂停体育赛事与公共活动。

 

 

表1，主要国家确诊病例数更新

海外确诊病例屡创新高，一方面是民众防控意识不足，另一方面是西方国家不能施行国内“封村、封路、禁止聚集”的强硬措施。随着疫情的扩大，一季度全球经济增速势必受到负面冲击。各国央行为应对衰退，已经连番祭出降息大招。货币层面的宽松，虽有助于减少经济衰退对企业及个人的影响，但不能完全消除。在海外疫情拐点到来之前，维持对全球经济处于“衰退阶段”的基本判断。

 

 

图1，纳斯达克100指数5分钟级别走势图

纳斯达克、道琼斯和标普500指数在昨夜开盘后纷纷触及熔断，暂停交易15分钟后，指数维持低位震荡格局直至收盘，并未创出新低。美股大跌的主要原因是本国疫情失控所导致的悲观预期，人们普遍认为一季度美国经济将出现下滑，上市公司业绩将受到较大冲击。

 

图2，纳斯达克100指数日线级别走势图

日线级别来看，空头走势力度依旧较强，虽然今日出现超跌超跌反弹，但在底分形支撑没有形成之前，不建议抄底。对于西方国家来说，控制疫情并不困难，难的是提高公众对新冠肺炎的重视程度。意大利采取大面积封城举措，算是“开了一个好头”，虽然数据层面还没有出现拐点，但政府层已经意识到事态的严重性。纳斯达克指数最近四周累计振幅23%，单边跌幅17%，远超市场预期。目前最低报价为7818，处于2019年10月份报价范围，下方支撑在2019年10月份最低点7457。

 

 

图3，美国失业率走势图

目前市场有一种观点认为，美股的大跌会导致全球出现金融危机，尤其是在原油市场“崩盘”之后，更是强化了人们的这种观点。但是，资本市场本身就是不稳定的，涨涨跌跌是最正常不过的现象，像最近的大跌行情在历史上也不是没有出现过。通过资本市场判断实体经济的兴衰，本身就是一种错误的分析方法。

那么，既然金融市场的大跌不能代表经济危机的来临，那么什么指标更具有前瞻性呢？答案是：失业率。当失业率较高时，个人不能稳定获得工资收入，在负债率较高的情况下，会造成大面积个人破产。个人的破产会带动银行体系坏账率提升，从而危机其它健康行业，最终出现前面所探讨的经济危机。现实角度来讲，美国最新失业率水平只有3.5%，比中国的失业率3.62%还要低，距离充分就业水平的下限5%还有一定距离，完全不会造成实体领域的经济危机。

 

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