过去一周美国公债收益率(殖利率)的飙升加速了股市的震荡，投资者开始权衡美国股市近期的主导轮换还能走多远，以及其对更广泛标普500指数的影响。
刚刚过去一周的走势进一步刺激了市场主导的转变，能源、金融和其他受益于经济复苏的股票已连续数月跑赢大盘，而美国公债收益率的上升则给多年来主导市场走势的科技股造成拖累。
市场板块的这种两重天表现，导致标普500指数周线下跌，引发了人们质疑，如果在该指数中占最大比重的科技股和成长股承压，标普500指数未来是否还可能继续上涨。
今年到目前为止，对市值较大成分股赋予更大权重的标普500指数上涨1.5%，而对成股份赋予同等权重的指数版本则上涨了5%。
“这告诉我们，涨势不再那么狭隘，更多公司参与进来，我认为这是健康的，”D.A. Davidson财富管理研究主管James Ragan表示。
投资者关注市场领先者的同时，也在权衡标普500指数自去年3月来上涨70%后，是否将出现大幅回调。长期处于沉寂状态的债券收益率大涨，是股市面临问题的最新迹象，因为这意味着债券成为更激烈的投资竞品。10年期美债收益率本周跳升至一年高点1.6%，之后回落。
未来几周，关注焦点一是经济改善情况，美国月度非农就业报告周五将出炉，二是美国是否有能力确保大规模接种疫苗，尤其在出现新变种病毒的情况下。
Cresset Capital Management投资长Jack Ablin表示，2020年“当所有人都被封锁，只有电脑时”，科技股和动能股帮助推高回报率，“现在有了疫苗、刺激措施和重启前景，我们可以期待一个复苏时期。”
过去一周市场的变化是去年11月初走势的延续，当时辉瑞新冠疫苗取得突破的消息令市场普遍押注经济将在2021年反弹。
自那以来，标普500指数金融板块和能源板块已分别上涨29%和65%，标普500指数上涨近9%，而标普500指数科技板块上涨7%。罗素1000价值股指数上涨16.5%，而成长股指数仅上涨4.3%，小型股罗素2000指数上涨34%。
“很显然，有关经济重启题材的交易重新变得活跃，”Hodges Capital Management的投资组合经理Gary Bradshaw说。
尽管已经上涨，但“从估值角度看再通胀交易还有很大的上涨空间，”RBC Capital Markets的美国股票策略负责人Lori Calvasina本周在一份报告中说。RBC增持金融、材料和能源板块。
瑞银财富管理美国股票主管David Lefkowitz在一份报告中称，利率上升往往有利于周期性较强的行业，其中金融、能源、工业和材料类股与美国10年期公债收益率的正相关性最强。
不过，围绕经济重启题材的交易能持续多久仍有待观察。投资者可能不愿偏离科技和成长股，尤其是预计很多公司好几年都会有不错的利润。
经济或抗击新冠疫情的努力若出现任何挫折，都可能使居家股重获生机，这类股票在2020年大部分时间都欣欣向荣。
Cherry Lane Investments合伙人Rick Meckler说，随着GameStop推动的散户交易狂潮今年席卷市场，经济重启题材中的银行和其他类股可能无法像特斯拉等股票那样吸引业余投资者的注意。
“这些股票没有活力，”Meckler说。“很少有股票能出现大型科技成长股曾经的那种走势。”(完)
本文标题：投资者权衡股市新主导 关注标普500指数能否维持涨势
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