美国联邦储备委员会(美联储/FED)周三决定提高货币基金逆回购协议操作规模的上限，这应该能部分缓解货币市场基金的压力，这些基金正面临现金太多而存放处却太少的困境。
但是，关于美联储是否还需要调整指标以保持某些利率处于正值范围，尚无定论。
美联储将货币基金隔夜逆回购操作上限从300亿美元提高至800亿美元，这些基金向该操作贷出资金，并获得公债作为抵押品。
由于美联储维持创纪录的债券购买，并且财政部减少了现金持有量，货币市场现金爆满，这在某些情况下导致国库券短缺。
“能够把钱存放在利率不会变成负值的地方，对货币基金组合来说是很有帮助的，”Janney Montgomery Scott首席固定收益策略师Guy LeBas表示。
然这能否足以止住短期利率的下行压力，还有待观察。当美国财政部继续缩减国库券标售，银行储备料将继续升至前所未见的水准，未来几个月甚至会有更多现金料将流入金融体系。
美联储暂时放宽“补充杠杆率”规定，将美债和在美联储的存款排除在针对银行机构的补充杠杆率规定之外，这项豁免将于3月末到期。
如果豁免没有延长，银行可能会拒绝存款，这将导致更多现金流向货币市场基金。
“除了已经流入的现金外，我们还将看到大量现金流入市场前端”，富瑞金融集团(Jefferies)货币市场分析师Tom Simons表示。这意味着“假以时日将会有越来越多的资金流入货币市场共同基金。”
许多分析师预计，如果联邦基金利率跌至5个基点以下，美联储将提高超额准备金利率和/或逆回购利率。过去一个月联邦基金利率一直保持稳定在7个基点。
与此同时，周四的隔夜回购利率为1个基点，过去一个月中有几次为负值。
短期国库券收益率周四继续下跌，一个月期国库券收益率一度跌至0.5个基点。
国库券的部分短线下行压力可能消除，因为美国财政部增加了部分国库券标售的规模来为财政刺激方案融资，但净发行量仍在下滑。
“他们已经开始增加国库券供应，这还不足以使每周净发行量增加，但正在积聚压力使这个问题没那么严重，”富国银行利率策略师Zachary Griffiths表示。
例如，美国财政部下周将标售400亿美元四周期国库券，高于本周的300亿美元，同时将标售400亿美元八周期国库券，高于本周的350亿美元。
但Griffiths称，如果利率下降势头延续至美联储4月会议，美联储就可能需要上调短期利率。(完)
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