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NAG Markets:本周热点货币对聚焦-EUR/USD

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06-23 15:09

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数据面聚焦：

(1)周二欧盘时段，法国、德国、欧元区6月PMI

5月，德国、法国等欧元区核心经济体的产业萎缩状况整体出现明显好转。欧元区5月综合PMI从4月份的历史最低点13.6回升至30.5，为近3个月高点。尽管5月份商业活动进一步萎缩（PMI读数低于50），但调查数据反映出欧元区经济下滑可能已在4月份触底。

从PMI数据推算，二季度欧元区经济可能环比萎缩约10%。随着大规模经济解封，欧元区6月份PMI读数料将提供关于经济的积极线索。今年二季度欧元区经济下滑程度有望进一步趋于温和。

(2)周二美盘时段，美国6月Markit-PMI

美国PMI数据显示出，美国经济5月份仍处于急剧下滑之中。但令人鼓舞的是，由于部分公司重新开始运作，经济活动开始恢复，美国5月综合PMI读数也自4月的历史性低谷27.4回升至36.4，可见自4月份经济封锁高峰以来，经济收缩速度已经大大减缓。

从5月PMI数据读数来看，“美强欧弱”的趋势依然存在，但美国在6月面临突发的游行及暴力事件，叠加相较欧洲更严峻的二次疫情威胁，有望在一定时间内缩小两地经济复苏速度的差距。

此外，基于异乎寻常的5月非农数据及有失真趋势的初请失业金数据，市场或期待从PMI报告中的就业分项中，寻求评估美国当前真实劳动力市场状况的证据。

政策事件聚焦：

(1)新西兰联储利率决议

周三10:00，新西兰联储公布利率决议。

有分析认为，新西兰的经济状况可能迫使新西兰联储不得不采取更多措施以支持新西兰经济。新西兰一季度GDP环比萎缩1.6%，逊于此前预估的萎缩1.0%。这或会动摇新西兰经济研究所此前的展望。

市场预期该央行将维持利率在0.25%不变，而在购债端或有所作为。基于其设定的600亿美元资产购买规模上限，新西兰联储若想维持资产购买速度在每周10亿美元以上，则需寻求时机上调购债规模上限。若在本周宣布上调，将被视作宽松信号。

此外，政策声明中关于“负利率”的任何可行性讨论，都将被视作最强烈的宽松信号。

货币综合信息分析：

附图：摩根士丹利综合持仓报告

来源:摩根士丹利综合持仓报告基于CFTC持仓报告、Toshin信托基金账户、东京金融交易所（TFX）、Beta追踪、ETF、每日情绪指数（daily sentiment index）等指标整理编撰。

(1) USD：德银基于贸易的模型认为USD是G10货币中最被高估的货币，报告称USD的Dbeer和PPP模型的估值都处于极端高估水平。纽约梅隆银行iFlow指标显示，截至6月17日，USD继续遭遇资金流出。仓位信息来看，USD仍是看空程度最严重的的G10货币。环球宏观基金继续做空USD，CFTC非商业期货交易者亦延续温和卖出USD的趋势，视角更为长期的资管经理将USD空仓规模扩张至2006年以来最大。

附图：德银货币估值模型来源：德意志银行

附图：iFlow指标来源：纽约梅隆银行

(2) CAD、NZD、AUD：各类风险货币遭受抛售的程度存在差异。机构普遍认为AUD与NZD被超买的程度严重。CAD、NZD、AUD为市场情绪最乐观的三个G10货币，乐观情绪显得有些“过度”。在期权市场中，AUD增加的空仓规模高于NZD空仓，或为此前AUD被超买的情况更突出所致。法国农业信贷银行亦警告称：相对于短期公允价值，AUD/USD被高估，在面临修正时该货币对或较为脆弱。

附图：G10货币情绪指标来源：摩根士丹利、Trade-futures.com

(3) EUR、GBP：期货市场对EUR依然保持乐观情绪。EUR/USD的看涨/看跌期权比率为1.2。法国农业信贷银行的量化模型指出，主要货币对中，EUR/USD的超买程度最为严重，或有一定回调需求。同为欧系集团货币的GBP则遭到期货、期权交易者高度看空，GBP/USD的看涨/看跌期权比率接近2019年8月时的低位。

NAG Markets:本周货币对走势预测汇总

行情预测信息来源为Fxstreet.com、Walletinvestor.com。前者为机构、交易商、媒体调查所得的行情判断观点汇总；后者为智能技术分析模型所给出的行情预测图形。由NAG市场策略小组整理编撰。