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NAG Markets：本周热点聚焦——未来十年展望，央行会议或引爆市场

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08-25 15:36

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数据面聚焦：

(1)周三美盘时段，美国7月耐用品订单数据发布

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截至6月，美国耐用品订单已连涨两个月且涨幅均高于市场预期，但增长速度有所减弱。6月的耐用品新订单增幅主要由交通运输设备驱动。交运设备的新订单在6月环比增长20.2%，5月曾环比大涨82%。

预计美国耐用品订单在7月份将继续反弹，但由于数百万工人仍处于失业状态，且企业倾向于保留现金，耐用品订单的全面复苏可能仍遥遥无期。尽管部分行业表现惊人，但耐用品订单环比增速整体下滑将是大概率事件。

政策事件聚焦：

(1)杰克逊霍尔全球央行年会

8月27-28日，杰克逊霍尔全球央行年会召开。主题为“展望未来10年：对货币政策的影响”。

美联储主席鲍威尔将在北京时间27日21:10就美联储政策框架评估发表讲话。据悉，此次评估的重点是新的通胀策略。市场预期美联储可能会允许通胀有时超过2%的目标（尽管在最新的FOMC议息会议纪要上并无提及）。

有部分经济学家认为鲍威尔可能只会在会上说明框架审查方面的共识是如何形成，但可能为9月议息给出重要的政策暗示。

(2)美国刺激法案谈判

上周周初，美国众议院议长佩洛西在接受Politico采访时表示，民主党愿意将刺激方案规模“减半”。若规模减半则为1.5万亿美元规模的刺激法案，这将接近共和党约1万亿美元的刺激法案规模。

无论是掌控参议院的共和党人亦或掌控众议院的民主党人，都有继续进行新一轮刺激法案谈判的意愿和动力。当前，美国众议院已经在7月31日开始休会，而参议院也于8月7日之后休会；但有关刺激法案的谈判仍在继续，料双方都将竭力推进刺激法案落地，纾困美国经济，并使政府在10月1日开始的下一个联邦财政年度保持运转。

货币综合信息分析：

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附图：摩根士丹利综合持仓报告

来源:摩根士丹利综合持仓报告基于CFTC持仓报告、Toshin信托基金账户、东京金融交易所（TFX）、Beta追踪、ETF、每日情绪指数（daily sentiment index）等指标整理编撰。

(1) USD仓位状况依然“惨绝人寰”：USD被做空程度依然最严重的。8月6日以来美国实际收益率开始上行，金价则下跌，跟随美国实际收益率而动的USD上涨约0.9%。然而，根据CFTC数据，截止至8月11日当周，相对而言，CMX期货交易员依然是USD大卖家，包括情绪指标和期权市场仓位等指标，也显示上周USD仓位几无变动。这可能意味着，投资者将美国实际收益率的上行视为修正而非可持续的趋势，并仍然看空USD；摩根士丹利建议做空USD兑其他储备货币（如JPY、CHF），做多新兴市场货币兑USD

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附图：G10货币情绪指标来源：trade-futures.com

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附图：期权市场中美元净空头处于历史峰值来源：摩根士丹利，彭博

(2) EUR期货期权仓位状况分化：根据仓位信息，并未出现大规模做多EUR的信号。期权市场中，EUR/USD的上行动量放缓，EUR/USD多仓规模小幅下降。但CFTC杠杆化基金仍是EUR/USD的主要多头和大买家，持有的多仓规模扩大至2018年4月以来最高水平。根据纽约梅隆银行iFlow指标，截止至8月19日，EUR是过去一周中遭遇资金流出最大的货币。摩根士丹利最新报告称，EUR/USD可能在1.20见顶

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附图：FX Flows 来源：纽约梅隆银行

(3)NZD主要受到USD端驱动：NZD情绪指标在新西兰联储决议过后有所走弱，但在弱美元环境中，市场仍对NZD等商品货币抱有乐观情绪。在商品货币中，NZD的表现可能不及其他货币

(4）夏季交投清淡特征明显：G10货币仓位变化较小。除了NZD，所有货币的情绪指标也几乎没有变动。NZD的情绪指标受到新西兰联储鸽派会议的影响。期权市场中，多数货币对仓位仅有微小变化。CFTC期货市场是唯一出现明显USD抛售的市场，尤其是对EUR、GBP和CHF这类欧洲货币。市场交易行为的减少，意味着在流动性较低的夏季，投资者需要警惕资产暴涨暴跌的可能性

走势预测汇总：

行情预测信息来源为Fxstreet.com、Walletinvestor.com。前者为机构、交易商、媒体调查所得的行情判断观点汇总；后者为智能技术分析模型所给出的行情预测图形。由NAG市场策略小组整理编撰。

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