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从本周开始，全球将迎来关键的十天！ 现在，距离美国大选只有不到十天时间；10月26日，中国将迎来十九届五中全会。桩桩件件都是影响未来四五年的大事。在此关键时刻，现年97岁的美国前前国务卿亨利·基辛格近期发表了对世界安全局势的见解，并且反思美国的策略和定位。值得注意的是，目前特朗普政府基本已经抛弃了基辛格的理论和建议。 下任美国总统候选人第二轮电视辩论结束之后，共和党民意测验员表示，特朗普可能赢得了辩论，但拜登赢得了战争。她认为，特朗普已经没有时间赶上拜登。 回到A股，此前市场一直认为会有“拜登牛”。因为他当选有可能会缓解紧张的贸易局势。然而，这里也会有两大变数：一是拜登无疑更擅于团结国际社会，这意味着特朗普时代无法真正形成的威胁可能会有实质性进展；二是贸易局势若真正缓和，国内未能完成的去杠杆任务，势必会抓紧时间完成。从这个角度来看，若有拜登牛，可能也会比较短。 另外，虽然近期出口数据不错，生产链回流也在发生。然而，据普华永道最新的调查报告，许多美国公司表示，无论谁赢得了11月3日的总统大选，都计划继续将供应链转移出中国。
A股会有“升机”吗？ 近期，我们已经对市场谈论得比较少。从九月初开始，A股实际上也在走自己的节奏。那是因为，从九月二日的国务院常务会议定调“稳健”二字之后，货币政策在边际上已经实际收紧。而从市场结构来看，除了少数几个传统行业和部分垃圾股之外，不少股票和行业在近两年状况不断的时间里走成了大牛市，因此估值也没有办法去看。市场噪音则成了情绪和市场的主导者。也正因为如此，很多投资者会发现，净值在不断反弹的过程当中，反而创了新低。 接下来的十天还有两大情绪可能主导市场：一是十九届五中全会和十四五规划；二是美国总统大选结果。
关于前者，目前市场应该已经有了预期。有分析认为，本次“十四五”规划将肩负历史使命，为未来我国实现经济转型升级、打赢科技持久战的提供战略指引。而统计“十一五”到“十三五”的六次影响较大的时间段，指数五次上涨。具体到行业板块，酝酿期内受益行业表现更是明显占优。但也有市场人士认为，需要有超预期的政策指引出现，可能才会带来一些溢价。 关于后者，目前市场对于“拜登牛”的寄望比较浓厚。投资者普遍认为，拜登上台可能缓解中美贸易摩擦。且不说拜登能否当选，即使他成功当选，若有”拜登牛“可能也比较短暂。这其中有三个原因： 一是，若拜登上台即缓解中美贸易摩擦，国内所面临的形势向好的话，过去几年未完成的去杠杆应该会加快实现。不要忘记，今年本来实施的资管新规，由于疫情缘故推迟到明年年底实施。从目前来看，其本身的潜在影响可能不大，但在这个过程当中，叠加了一个降低今年加的杠杆的过程。 二是，美国副总统拜登2013年在访问新加坡时表示，就战略和经济上而言，跨太平洋伙伴关系协定（TPP）也是美国重返亚太政策的一部分，可协助撤除各国之间贸易壁垒，推动区域的融合与良性竞争。可以想象，拜登上台应该会重拾奥巴马的“亚太再平衡”战略。而民主党擅长拉笼意识形态相近同盟国的那一套也会显现威力。 三是，普华永道美国（PwCUS）董事长蒂姆·瑞安（TimRyan）当地时间23日表示，从最无论谁赢得了11月3日的总统大选，不少公司都计划继续将供应链转移出中国。普华永道调查了578位美国公司高管。大约46%的受访者表示，他们“完全同意”政府应增加美国必需产品的生产，以帮助该国经济。将近30%的受访者表示，他们“完全同意”，无论谁获胜，都将加强对中国的贸易限制。 其实，就目前的情况而言，首要的任务还是抗疫。约翰·霍普金斯大学（JohnsHopkinsUniveRSIty）汇编的数据显示，美国周五报告了超过83，700例新的Covid-19病例，超过了7月中旬约77300例的最新纪录。健康专家警告说，美国可能会陷入困难的冬天。福奇博士（AnthonyFauci）周五说，一些州病例的增加导致更多的住院治疗，最终将导致更多的死亡。 注：以上仅为香菱对市场方向性研判，具体交易时以实盘为准。
作者赠言：交易之道，刚者易折。惟有至阴至柔，方可纵横天下。天下柔弱者莫如水，然上善若水。 |
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