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商业贸易|618购物节收官了下沉市场成增长新动力

eyre

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2019-06-29 11:26:51

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1. 2019下半年批零行业策略前瞻:成长与防御,两个维度的渠道价值

消费环境偏弱,关注渠道的成长机会与防御价值。由于节日错期影响,2019年以来社会消费品零售总额增速呈现显著的月度波动,一季度同比增长8.3%,4月下滑至7.2%,5月回升至8.6%,其中大众必选消费表现优于可选消费。展望2019下半年,经济回落、居民消费预期走弱等,消费环境有较大不确定性,我们建议从以下三个维度关注:①必选消费渠道具有弱周期属性,自身有核心竞争力和鲜明的中长期成长逻辑,优选成长龙头;②部分百货当前已处于价值低估、盈利趋稳状态,若再考虑中短期存在的低基数效应和国改背景下的改善潜力,对冲周期下行;③金价上行预期下,关注黄金珠宝子行业投资机会。

集中度快速提升,优选必选中的成长股。行业转型变革期叠加资本驱动,预计未来3-5年整合并购将提速,中国也完全有机会诞生万亿级销售规模的零售企业。①外部压力驱动整合:企业经营面临趋缓的消费动力,趋增的成本压力和去杠杆下的资金困境,但外部压力必然会带来行业横向整合加速。②内生提效后的更优合作基础:实体龙头更深刻理解互联网、数据技术的价值,有能力、有定力寻求平等合作,优秀的科技型公司和优秀零售公司间的纵向深度合作的时间窗口也正在临近。③必选龙头兼具弱周期属性和中长期成长逻辑:考虑到2018年二季度开始的低基数,以及2019年以来的外部环境、政策(如增值税下调)等积极因素落实显效,预计这类公司后续几个季度利润增速依然会有不错表现,且有机会逐季提升。

关注处于价值低估、盈利趋稳状态的百货股。近两年来,因消费压力、转型乏力和机制约束等诸多原因,百货股的市场关注度整体下降,仅个别龙头公司通过成功转型和靓丽业绩,逐渐再次赢得投资者认可。我们认为在当前行业和资本市场环境下,结合PB/PE/PS等估值、重估价值、现金及负债分析、ROE分析等,部分百货当前已处于价值低估、盈利趋稳状态,若再考虑中短期存在的低基数效应和国改背景下的改善潜力,对冲周期下行,相信部分公司已经具备较好的防御性。

2. 618购物节收官,下沉市场成增长新动力

2019年的618各大电商平台都纷纷发力,打造史上最大618活动了,在下文中我们搜集整理了各大平台618销售情况做简单对比,供参考。

(1)天猫:1小时成交超去年全天,上百个国内外品牌成交超去年双11,最高超40倍,超过50%用户抢购新品。品牌端,国货崛起,超过110个品牌跻身亿元俱乐部,最快2分45秒破亿,苹果、耐克、阿迪达斯、兰蔻、华为、伊利、荣耀等一众大牌当中,六成是国货品牌。

用户端,三至五线用户消费增长迅猛,天猫聚划算18天为品牌拉动3亿新客,其中三至五线城市购买用户和购买金额同比增长均超过100%。

(2)京东:6月1日-18日累计下单金额达2015亿元,覆盖全球消费者达7.5亿。三线以下市场同样表现亮眼,京东零售集团3C电子及消费品零售事业群总裁闫小兵表示,今年三线以下城市成为消费主力,销售增速远远超过一线城市,平均订单单价高于一线城市,下单金额同比增幅达全站2倍。物流技术提升消费体验,23个“亚洲一号”智能物流仓形成亚洲电商领域规模最大的智能物流仓群,超过50个不同层级的无人仓组成618期间全国最大规模的机器人仓群,618期间,京东物流智能仓处理单量同比增长达99%,尽管单量暴增,但京东物流仓配一体服务订单中当日达和次日达的占比超过91%仍创新高。

(3)苏宁:6月1日-18日晚6点,全渠道订单量同比增长133%,其中家电订单量同比增长83%,大快消订单量同比增长245%。同时,苏宁物流配送包裹量同比增长107%,其中准时达包裹妥投率达到99.7%。依托线下布局,提供全场景服务,6月7日-18日,37家苏宁易购PLAZA打造首场618活动,累计销售金额达到7.5亿,客流量超1700万;苏宁零售云3156家门店参战618,销售额同比增长222%、销售量同比增长566%。

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