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三月份第二周，整个金融市场陷入癫狂，原油价格崩盘，直线跳水30%；美股遭遇历史上第二次熔断；美国10年期国债期货触及跌幅下限，触发熔断。 反应金融市场恐慌情绪的恐慌指数VIX达到54的高点，直逼2008年金融危机。
短短三周恐慌指数暴涨近4倍 史诗级的大崩盘吓得很多投资者目瞪口呆。 一向被视为避险资产的美元、美股、美债何以如此脆弱，到底是哪些因素刺激了投资者敏感脆弱的神经？
一发不可收的疫情 据美国有线电视新闻网统计，截至当地时间11日傍晚，全美已确诊至少1300例新冠肺炎病例，其中死亡病例增至38例。疫情已蔓延至全美41个州和首都华盛顿特区。 美国国家过敏症和传染病研究所所长安东尼·福西11日在众议院监督与改革委员会的听证会上说：“流感的致死率是0.1%。新冠病毒的致死率是流感的10倍。这就是我强调我们必须在防治疫情保持领先的原因。”
美国面临疫情大爆发 在目前美国疫情最严重的华盛顿州，当地的新确诊人数从前一天的162人，直接暴增了100多个，达到了267人。 该州的死亡人数目前也已经达到了24人。虽然死者大多是来自当地一家养老院的高龄感染者，267个确诊病例中24人死亡，还是令当前该州的新冠病毒死亡率达到了10%左右。 更令人担忧的是，目前华盛顿州累计发现的267个病例，是当地对2442人进行测试后检出的；前一天累计的162个确诊病例，则是对1311人进行测试后发现的；新增的105个病例，也只是测试了1131人的结果。 这也就是说，从目前的数据来看，在华盛顿州接受测试的人群中，新冠病毒阳性的检出率大约有10%。
社会安全网大漏勺
与大多数发达国家不同，美国是唯一没有全民健保体系的国家。2008年奥巴马之所以能异军突起与他所承诺推行的全民健保有很大关系。但是在崇尚自由、奋斗的美国，所谓全民健保被很多人认为是养懒汉的行为。特朗普所在的共和党一直反对全民健保，所以2016年他一上台就废除了“奥巴马医保”。 因此，美国给予1.3亿全职劳工的社会援助相当薄弱，且参差不齐，而近3,000万的兼职劳工所能得到的社会援助则是更为稀少。
同时也没有联邦法律规定企业必须提供带薪病假、也没有规定提供带薪照顾亲属假，这些完全都由雇主及地方政府来决定。 低薪及兼职劳工若感染新冠病毒、或者是需要照顾染病的家人，他们要从工作场所得到一些留在家里的福利就更难了。 美国卫生官员建议任何有2019冠状病毒病(COVID-19)接触史的人都接受检测，如果感染，就进行自我隔离直到治愈，避免传染给别人。 但很多美国人都没法在不牺牲大部分薪水或不失业的情况下进行居家隔离。据劳工部称，私营部门的劳工主要依赖他们雇主的政策，他们中间约有四分之一的人没有这些福利保障。
联邦主义的缺陷 联邦主义是美国立国的根基。对于生活在各州的美国人而言，他首先是这个州的州民，其次才是联邦下的国民。这从美国大选的选举人票以及美国各州之间很几乎完全不同、各行其是的政策都可以看出。因此，新冠病毒大肆传播，更多考验美国各个州政府的应变能力。
美国各州州旗 根据美国有线电视新闻网（CNN）报道，当地时间11号，美国亚利桑那州、新墨西哥州、路易斯安那州、阿肯色州和华盛顿特区都宣布进入紧急状态。至此，美国已有24个州和首都华盛顿特区进入紧急状态。 作为联邦政府的特朗普何时使力、如何使力？ 把一个松散、凌乱、甚至矛盾的社会组织在无孔不入的疫情面前高度整合是个大难题。
经济萎缩难以避免
由于冠状病毒削弱了需求和支出，经济学家们下调了对美国第二季经济增长的预期，这可能是自2014年以来的首次经济萎缩。 根据彭博汇总研报和早期调查结果，至少有六家金融机构——富国银行、BMO FinANCial Group、加拿大帝国商业银行、荷兰银行、荷兰合作银行和Berenberg，目前预计美国经济将在4月至6月期间陷入萎缩，年化萎缩程度料介于0.1%至2%之间。
美联储前副主席、经济学家艾伦-布兰德（Alan Blinder）周三也表示，受冠状病毒疫情的影响，美国可能已经陷入了衰退。 事实上，在不少业内人士看来，目前疫情或许已将美国经济衰退的辩论从“是否”转变成“型态”：究竟是V型、U型还是更可怕的L型？
“狼狈”的美联储 上周，美联储突然下调基准利率50基点至1%-1.25%水平，同时下调超额准备金利率50个基点至1.1%水平。表面理由冠状病毒疫情构成不断未知风险。其实是为美联储08年以来多轮量化宽松带来的货币泛滥买单。 在特朗普上台之后，撤换了坚持维护美联储独立性的耶伦。鲍威尔带领的美联储对于特朗普的亦步亦趋早就招人诟病。
以至于有经济学家给美联储列出四宗罪： 一，每次降息恰恰是在特朗普高调抨击美联储之后，独立性何在？ 二，不能容忍美股下跌甚至正常的调整，形成"鲍威尔看跌期权”，这种逻辑不断强化迫使美联储在美股动荡之后再次行动。 三，放弃了美联储长期以来的“数据依赖”路径变为依赖美联储自身对未来判断的“预防措施”，导致市场预期混乱。 四，竞争性降息，在全球经济大饼无法继续做大的情况下，形成零和博弈的思维。 狼狈不堪的美联储，早就被市场吃透。美联储上周刚刚突击降息，有"新债王"之称的刚德拉克就大呼美联储还要进一步降息，直到零利率。
高处不胜寒的美股
2008年危机之后，在美联储金元政策的护航之下，美国股市持续走高，令各国金融市场惊叹不已。而在2016年特朗普上台之后，更是将美股上涨当成自己的最大政绩，持续使用短期政策刺激美股不断爬升。
高高在上的美国股市 以2009年的道琼斯指数低点6469.95计算，截止2020年初，美国股指上涨了将近5倍。即使最近持续暴跌，仍有将近4倍。 史无前例的十年大牛市背后，无论是特朗普的减税措施、“美国优先”还是贸易保护都是以牺牲长远利益为代价的短期举措。 贪婪的金融市场早就心知肚明，只是在巨大利益的诱惑之下，少有人关心。
而这次新冠疫情的暴发正好触动了埋在投资者心中长期的隐忧。 缺乏坚实的基本面做支撑，高高耸起的美股不过是一幢即将倒塌的危楼而已。
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