1. 2020年2月当月社融增量8552亿元，低于去年2月（春节期间）9665.13亿元。社融增量贡献主要来自人民币贷款、企业债融资以及地方政府专项债。具体分项见下图1。Fhf91联合｜一站式招商信息整合平台

　　2. 2月新增社融规模较去年同期同比负增长11.5%，尽管去年2月因为春节因素基数较低，但今年受到疫情影响，经济活动停滞，商业银行等金融机构贷款放缓甚至停滞，使今年增量出现更为明显下行。Fhf91联合｜一站式招商信息整合平台

　　3.去年四季度贸易摩擦缓和后，经济复苏预期下，社融一度存在发力冲动，2020年1月新增社融5.06万亿元，但随后被疫情打断。合计1-2月数据来看，今年社融累计同比增速为4.84%，好于2月当月负增长，但仍低于2019年年末13.7%的增速水平。分项中1-2月份贷款增速负增长，地方债发行也受到影响，未贴现银行承兑汇票也出现非常明显的负增长。Fhf91联合｜一站式招商信息整合平台

　　4.2月M1增速同比增长4.8%，M2增速同比增长8.8%，均较上月出现明显回升。原因可能与基数低，以及企业和居民现金和存款滞留银行，但由于经济活动放缓，放贷活动减弱出现社融和贷款偏弱的局面。Fhf91联合｜一站式招商信息整合平台

　　5.社融数据作为先行指标，对后期预判经济复苏具有重要意义，需要重点关注。兵马未动，粮草先行，资金状况是影响后期生产经营活动能否高效开展的重要因素。在一季度中国经济存在明显回落甚至可能超预期情况下，只有在后续二季度到四季度加大经济活动力度，才能将全年经济增速稳定在5.0%-5.5%以上。所以后期密切关注3-4月份经济活动展开后社融增量情况以及结构问题，先期银行贷款以及地方政府专项债仍然占主流，后期关注其他项是否有所表现。Fhf91联合｜一站式招商信息整合平台

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