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　　李国军 白金投顾DvH91联合｜一站式招商信息整合平台

　　执业证书编号：S1440610120284DvH91联合｜一站式招商信息整合平台

　　《短牛禅机（股票池）》产品制作人DvH91联合｜一站式招商信息整合平台

　　14年证券从业经验。擅长技术面分析，尤其是缠论系统分析。操作风格方面，注重趋势确定下的缠论三买回抽机会，稳健配置与热点捕捉策略相结合。DvH91联合｜一站式招商信息整合平台

　　今年以来市场大幅震荡，险资权益投资热情却十分高涨。算上本次太保人寿的最新举牌，进入2020年以来险资已经7度举牌上市公司，尤其大型险企扎堆“买买买”。那么此次险资举牌意味着什么呢？与之前的举牌有何不同？作为投资者我们该如何介入市场？DvH91联合｜一站式招商信息整合平台

　　一、险资七度举牌上市公司DvH91联合｜一站式招商信息整合平台

　　3月23日，香港联交所公布了中国太平洋人寿保险股份有限公司(简称“太保人寿”)举牌锦江资本股票的相关信息。公告显示，3月18日，太保人寿通过受托管理的QDII账户在香港市场增持锦江资本898.6万股，每股作价1.2705港元，总金额约为1141.67万港元。本次增持前，太保人寿持有锦江资本前1.36586亿股，本次增持后，太保人寿持有锦江基本股票1.45572亿股，占其香港流通股比例约为10.46%，超过10%的二度举牌线。DvH91联合｜一站式招商信息整合平台

　　据统计，算上两次太保人寿对锦江资本的举牌，按照公告披露时间看，今年以来险资已7度举牌上市公司，涉及中国人寿、太平人寿、华泰资产、太保人寿，险资举牌已然复苏，而且港股上市公司尤其受到青睐。除太平人寿举牌大悦城、华泰资产举牌国创高新之外，其他5次举牌对象均为港股：中国人寿举牌中广核电力H股及农业银行H股，太保寿险举牌锦江资本H股、太保系举牌赣锋锂业H股、太保人寿两次举牌锦江资本。(根据公开信息整理，不作为股票推荐)DvH91联合｜一站式招商信息整合平台

　　在全球疫情爆发阶段，险资的频频举牌，投资者可能会有些担心。事实上，考虑到现在这么低的利率水平，以及利率下行时优质资产少，股票的长期吸引力还是很高的。未来利率下行趋势下，权益资产的占比估计会有个逐渐抬高的过程，一季度这个行情，其实是有利于险资长线资金建仓。DvH91联合｜一站式招商信息整合平台

　　接下来我们来分析一下险资此次举牌与之前的不同。DvH91联合｜一站式招商信息整合平台

　　二、险资举牌潮的变化DvH91联合｜一站式招商信息整合平台

　　本轮险资举牌上市公司，主要的原因有三：一是政策上鼓励保险资金发挥长期稳健投资优势，为民营经济发展提供更多长期资金支持；二是逐渐完善的资本市场将持续奖励业绩优良且稳健增长的个股，符合险资价值投资需求；三是应对新金融工具会计准则调整需要，逐步在精选的个股上增加投资，保持权益投资收益乃至整个投资收益的稳定。DvH91联合｜一站式招商信息整合平台

　　此外，举牌主体也是以国寿、平安、太保、太平等大型险企为主。资金多来于自有资金、保险责任准备金、募集资金等。且举牌方式除了二级市场以外，还包括协议受让、参与定向增发等方式。DvH91联合｜一站式招商信息整合平台

　　从标的上来看，呈现出一定共性，具备高分红、低估值、高ROE等特征（如中广核电力01816）。除此以外，我们还注意到险资频频举牌H股。从此前中国平安举牌并多次增持工商银行H股，到最近一轮中国人寿举牌的中广核电力H股、中国太保H股、农业银行H股，以及太保系举牌的锦江资本H股、赣锋锂业H股。(根据公开信息整理，不作为股票推荐)DvH91联合｜一站式招商信息整合平台

　　目前来讲现在港股市场国企指数、恒指的估值大概为0.85倍PB，这属于过去30多年来的底部区域了。过去恒指和国企指数在1倍PB以下，持续时间基本上很少超过半年的，所以从长远一点来看的话，确实中国的资产包括港股都很便宜。DvH91联合｜一站式招商信息整合平台

　　三、哪些股才是险资的最爱？DvH91联合｜一站式招商信息整合平台

　　从目前已经披露的数据上看：银行、地产、医药、有色等板块依然是险资最为关注品种。DvH91联合｜一站式招商信息整合平台

　　那么在此基础上我们投资者怎样把握才好更加安全呢？我们认为可关注两条主线：第一条主线，是政策托底预期较高、有利于刺激经济的行业，比如基建、地产和汽车；第二条主线，是改革预期强烈、有利于激发市场活跃度的板块。DvH91联合｜一站式招商信息整合平台

　　在此基础上，个股方面可关注以下三类：一是真正有“内容”的地方国企改革概念股。比如，上海、广东、天津、湖南、贵州等国企质量较好的地区，国资改革的投资机会可能会多一些；二是符合“大集团小公司”特点的上市公司。从集团资产注入角度出发，这类上市公司未来存在较强的资产注入预期，可以寻找确定性相对较高的这类标的。相对于拥有众多上市平台的集团而言，上市平台较为稀缺的集团将优质资产注入上市公司的确定性更高，对业绩的推动作用更强；三是存在科研院所改制预期的个股。比如，一些受益于军工行业科研院所改制的上市公司，未来资产注入的空间较大。DvH91联合｜一站式招商信息整合平台

　　综上所述： 险资作为目前A股市场最牛的增量资金频繁举牌，再结合外围市场连续的刺激“大招”将带来市场的企稳。当前，国内金融市场总体稳定，A股估值具备一定优势，短期整理后具备较强的投资价值，是比较好的抄底和加仓的时间。建议中线投资者继续持有等待，而短线投资者可考虑适当的低吸和加仓。建议大家要坚持价值投资理念，真正抓住这轮慢牛长牛行情。DvH91联合｜一站式招商信息整合平台

　　本文参考资料来源：中信建投通达信、wind资讯、东方财富choice、澎湃新闻DvH91联合｜一站式招商信息整合平台

　　重要提示：本文内容仅为投资顾问个人观点，不代表公司立场，仅供参考。文中个股均基于公开资料梳理，不作为推荐，不构成具体投资建议。股票历史走势也不能代表未来趋势。投资者据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。DvH91联合｜一站式招商信息整合平台