Ms.陈 
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今日播报
星期一
“一路向北”观点
短期不悲观，大概率是对逆周期政策的预期能有效地拖底，限制市场向下的空间。而要越来越多的一季度宏观和微观数据又将限制向上的高度。总体大概率是偏向于上有顶下有底的状况吧。
★
问号1，到底有钱没钱？
在上一轮降准之后，全球基本都开始了货币宽松政策，我们楞是顶着炮火没有动静。连续29日央行没有通过逆回购操作进行货币投放，这是长的一个周期了。
早上开盘不久，央行重启逆回购货币投放+压低公开市场的逆回购中标利率且幅度还不算小。一组组合拳后，一堆公众号“降息+放水”的博人眼球的文章就开始朋友圈刷屏了。
But......
市场好像有哪里不对。
自从逆回购交易时间延长至15:30之后，市场就很少受到月末、季末、长假前的逆回购利率飙升导致的抽血影响。仿佛成了一个老股民才懂得梗。
但是，就在这天天巴拉着花式放水的情况下，逆回购利率近期在季末悄然走强。这个实体收盘的利率基本是2019年3月29日以来的最高。
如3月2日那根看起来很高，但是是开盘的异动。利率很快就被按下来了，说明市场还是钱比较多。
但今天的，确实实打实的，市场一副饥渴的样子，盘中的利率价格像是涨停板一样。
盘中多数时间段，隔夜利率水平都是维持高位。3点收盘之后，市场流动性一顿投放，有些许的下跌，但很快又被充沛的资金需求给拉回去了。
总之，周二才是季度最后一天，盘中开仓的话记得先看下逆回购利率的变化吧。其实不是很理解，为什么这种情况下近期银行还在疯狂拉存款。
问号2，A股是否准备充分了？
●3月31日上午九点，3月官方制造业PMI数值公布。
这是一个比较连续的月度宏观数据指标，对我们的边际变化有蛮大的参考意义。边际向好？边际向好有多好？
●业绩同比大幅波动的，一季度业绩预报将陆续披露。
虽然各交易所规则不同，但业绩波动大于正负50%、净利润为负、扭亏为盈等情况都将在4月15日之前进行业绩预披露。
当然，这些数据可能会蛮惨的，大家都是可以预见。但可以预见未必等于做好了准备。
对内而言，事情12月底有眉头，1月上旬口罩股开始炒作。20日院士电视讲话，23日没见过的关门。
市场一直是处于交易中，却多数时间压根没有去反应这个问题。直到假期之后，哐叽一声。
对外而言，事情在2月底韩国就有点刹不住，2月底至3月上旬海外股市已经开始连续下跌。
我们也一直处于交易中心，却多数时间压根没有去反应这个问题。A股独立日之类的，最终还是被生生带下来了，连续哐叽好几声。
●对于可预见、已知的问题，却尚未做足准备。好像近期在A股也不罕见。
另外，4月还将公布1季度的GDP和财政情况，到时候又要小计算器噼里啪啦按起来了。
当然，也不都是坏事，说不定我们确实很有韧性，具体情况比预计的要好很多。只是这些都需要一段时期去解答。
问号3，特别国债
这个昨天的小编有提到。只在1998年和2007年发行过。它的发行是专门服务于特定政策和项目的。其中在1998年是为了提高四大行的资本金，2007年，是为了在国际收支双顺差下维护物价稳定。
当然，细究一下98年是为了应对风暴。07年是在国际热钱涌入的情况下，提前收拢流动性。一个是应对问题，一个是防范问题，本质上还是有差别的。尤其是07年那次，回笼流动性后确实热情导致继续上涨，但后来就美国出事了。所以，要辩证的看。
但是，特别国债仍旧是4月多头的大杀招。
包括今年延期并市场预期即将召开的“2会”。
虽然感觉上，大杀招越往后效果越好，但子弹没有射出来之前的威胁又是最大的。在这两个预期之下，看空的一般不会过于放肆。
对于我们来说，我们要关注这个特别国债的定位和发行。
这个特别国债，
可能是向全民募集，对于居民储蓄减少，就对冲了消费的刺激。
可能是向机构募集，左手发钱右手收钱，就有点骚。
可能是向海外募集，这个结果最好。
可能是向央行募集，印钞票买国债，这个路数在海外不也少见。
这个特别国债，有可能只是用来补充财政。
有可能是用来基建。
有可能是用来补贴农产品价格。
有可能是用来补充资本金。
有可能是用来刺激消费。
有可能是用来防疫。
当然，这构成和用途是多元的，我们要关注其占比较大的那几项，特别国债只是个风向标，其他的社会资源也会类似配比。
为什么这个很重要，因为这个可能是少有的增量。
对于防守反击，“稳预期”的角度理解。这把子弹不会一梭子直接打完。而是提前“我要打啦，我要打啦”预告知几下。
比如接下来几次敏感的防御点，可能就会有各级人士像挤牙膏一样，慢慢透露财政和国债的进展。
有这个特别国债钓着，还有“2会”洪荒之力的预期。行情不用太悲观，但向上就要取决于上文的“第二个问号”。
强行解释过来了，好累。最后就是昨天那位小编还有提到市场两融仓位降下来，这不是鼓励大家这时候上杠杆，不是鼓励大家这时候上杠杆，不是鼓励大家这时候上杠杆。
附言
最后，周末开始各大主流媒体强调“口粮安全，自主可控”。
小编也高度认可，相关数据显示：中国是全球最大的农产品进口国，但中国大米小麦的进口只占国内消费总量的1%~2%。虽然中国是全球最大的大米进口国，但我们并不缺粮食，譬如去年相比于250万吨大米的进口，我们同时出口了270万吨，是个净出口国。大量进口有帮扶的原因，也有丰富产品品类的原因。只是一些精粮会有一定波动。
前期的食品+药品的今年硬通货逻辑，是指全球范围。对于国内，仅有价格波动，甚至在中储粮庞大的储粮面前连价格波动都没有。粮食价格不会狠涨，但今年估计海外需求会很旺盛。
但对于国际而言，供销关系可能仍旧偏紧。但我们还是要做好粮食生产，每一粒粮食和每一个口罩一样，能帮助我们解决很多用钱都解决不了的问题。
要理性辩证的看待这个双规制的问题。
全球缺 ≠ 我们缺
全球涨 ≠ 我们涨
我们中储粮有很多粮，是能帮助平稳世界粮价。
不是我们将大量进口，世界粮价被我们抬起来一样。
千万不要主动背黑锅，华人同胞在海外已经够难了。
（仅供参考）
“晴雨表”解盘
上证指数
大盘在上周五遇到前期下降趋势压制后出现回落，而周一出现了跳空低开，目前再次形成了六十分钟的岛形反转，而在短期三天内上方缺口无法回补的状态下大概率会再次回到2685附近。且目前大盘形成了日线三卖结构，在无法放量过前高的前提下后续一段时间大概率是继续维持调整走势。
上证50指数
上证50目前呈现的是小级别下跌走势，短期如果再次跌破2664大概率将回补缺口。目前需要关注六十分钟的macd一旦红柱变绿则调整概率将增大。
创业板指数
创业板上周我们有说到在无量上涨的情况下需要预防出现大阴线，目前再次回落有可能再次去探前期低点。而如果再次新低则有望形成六十分钟的底背弛结构，届时将出现反弹。后续行情中如果无法突破1984点这个压制，大概率会维持调整走势。且还需要关注macd的量柱是否会出现再次扩张，如果出现扩张则调整时间大概率会出现扩张，而根据斐波拉契数列下一个变盘点会出现在四月中旬。
（仅供参考）
新股日历
周二新股：上能电气
申购代码：300827
发行价格：21.64元
周二新股：华盛昌
申购代码：002980
发行价格：14.89元
日期
事件
周一
周二
周三
周四
周五
申购
无
上能电气
300827
华盛昌
002980
成都先导
787222
越剑智能
732095
无
上市
无
无
待定
待定
待定
缴款
三友医疗
688085
雷赛智能
002979
无
无
上能电气
300827
华盛昌
002980
成都先导
787222
备注：蓝色为科创板新股。
微投教
【小南求学】
可转债的交易规则（上）
可转债全称是“可转换公司债券”，是指发行人依照法定程序发行、在一定期限内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。它本身是债券，具有还本付息的性质，但又能在特定的情况下转成股票，是同时具有债券投资和股权投资的投资品种。过去不少投资者通过购买可转债实现了财务自由，可转债是A股少有的适合散户投资的低风险中等收益的品种。参与可转债投资，您清楚其中的交易规则吗？
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【小南求学】可转债的交易规则（上）
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