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周琴 吴恺奕
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人行公布对达到考核标准的银行定向降准50-100个基点，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准100个基点，鼓励普惠金融借贷。降准将减轻银行因疫情期间支持普惠金融借贷产生的盈利压力，股份制商业银行得益最大。虽然降准不会明显改善银行的盈利能力，但反映政府有意缓解实施LPR后生息资产利率下降导致银行净息差受压及发放优惠贷款缓解疫情影响导致的困难情况。
人行公布对达到考核标准的银行准降。人民银行公布于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。此次降准将释放资金5,500亿元人民币，支持新冠肺炎疫情下承压的实体经济。
降准将减轻银行因应疫情发放普惠金融领域企业贷款产生的盈利压力。降准重点在于缓解股份制银行压力。监管层出台一系列宽松政策对冲疫情对经济的影响，鼓励银行加大对中小企和薄弱环节的信贷支持，提供贷款利率折扣，降低贷款相关成本，容忍延迟还款等。大型银行在提供普惠金融领域信贷支持方面一直发挥重要作用。除了大型银行外，股份制银行对中小企业和民企高度覆盖而且关系密切。对股份制银行额外降准可保证短期资金流向普惠金融领域1)发放低息贷款的纾困措施令银行的盈利能力和资产质素受压。股份制银行的韧性不及大型银行，对额外降准来巩固放贷意愿有更大需求。2)股份制银行的存款增长受压，令存贷比上升，抑制放贷。另外，人行最近也下发通知加强控制存款利率。监管层希望通过整改定期存款提前支取靠档计息等不规范存款产品及叫停高保证收益率的假结构性存款，从而降低银行的资金成本。措施实际上可以降低银行的资金成本，减轻净息差压力，有助降低贷款定价利率。这些措施加上降准将可改善股份制银行发放普惠金融领域信贷的意愿。
虽然体现在数字上的效果并不明显，但降准反映在执行LPR和纾困措施后生息资产利率下降的环境下监管层对减轻银行净息差压力的意愿。贷款量方面，防控疫情措施将影响2020年一季度经济增速，降低贷款需求。整体上，我们预期信贷增长短期内将放缓，但疫情过后将回升。由于政府持续实施逆周期扶持政策措施，加上地方债增加和来自基建行业的需求强劲，疫情对全年信贷增长的影响不大。贷款价方面，虽然近日出台的降准和存款利率管制措施将降低资金成本，执行LPR贷款定价及企业贷款利率折扣将挤压银行净息差；消费和投资停摆将挤压银行的非利息收入。银行资产质量下行被广泛关注，但压力可控。重新对优质银行开放债券期货市场也可降低银行面对长期低息环境的压力。
周琴， 女士
周琴女士是工银国际研究部金融业总分析师及执行董事。她拥有10年行业研究经验，曾分别在汇丰银行环球研究部及瑞士再保险公司担任保险行业证券分析员和投资分析师。她以一等荣誉学位毕业于利兹大学，同时拥有伦敦帝国理工学院金融硕士学位。在2019年《机构投资者》亚洲排名中入围保险行业，并在2018年《机构投资者》大中华最佳分析师排名中取得海外组别非银金融行业第三名；在2018年汤森路透行业分析师评选中获得亚洲保险行业最佳选股分析师第三名。
吴恺奕， 先生
吴恺奕先生是工银国际研究部金融行业分析师。加入工银国际前，吴先生曾在普华永道从事基金审计工作以及在平安证券从事基金研究工作。吴先生毕业于复旦大学，获得生物学学士学位。
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本文标题：工银国际：【行研观点】降准重点在于缓解股份制银行压力
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