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注：上图所有品种观点为主力合约的短期观点，具体以官网报告为准
宏观&大类资产
注：宏观大类和商品策略观点可能和品种观点不同
宏观大类：宽松政策支撑市场短期反弹
周二股指和国债同时走强主要是对上周五央行定向降准的反应，其次，当下市场还预期本月有望下调MLF和LPR利率，后续宽松政策预期对内盘资产起到一定支撑作用。国际来看，4月6日全球新增确诊人数7.2万人，欧洲新增超2.1万人，录得连续三日回落，但法国确诊人数有所回升，欧洲疫情拐点仍有待确认。此外，疫情对于政府部门的信用冲击已然显现，阿根廷政府宣布延迟偿还100亿美元的公众债务，尽管在当下宽松大潮和疫情的主要因素的掩盖下，阿根廷本次“违约”并不显眼，但当下各国政府纷纷加大财政支出，未来政府部门负债上升终将会带来偿债风险，在这样的背景下，对外依存度高，依赖出口和外部资金的国家将更加脆弱。
从当下欧洲疫情有望迎来拐点以及产油国逐渐释放减产意愿来看，对短期市场情绪有所支撑，关注本周四的OPEC会议；从信用违约风险来看，长期仍有再度下跌的风险，一方面是美国疫情的至暗时刻仍未到，至少仍有2周以上的增长期，美国各行业经营状况仍见进一步恶化；另一方面，页岩石油领域的头部公司美国怀丁石油申请破产以及美国的First State Bank倒闭说明信用违约风险仍未远离，信用违约风险仍有蔓延的空间。
策略：短期避险情绪回落，股票>商品>债券；黄金有望突破历史新高，长期仍有配置价值；做缩黄金期现价差（多伦金，空COMEX）
风险点：疫情超预期，油价再度大跌
全球宏观：中国流动性充裕，货币利率历史低位
全球宏观事件
1. 据报道，美国抵押贷款延期申请激增将近2000%，借款人在美国爆发新冠肺炎疫情之际寻求救助。
2. 日本为经济刺激法案编制了规模为16.8万亿日元的额外预算，将为家庭派发总额为4万亿日元的现金，为小型企业提供2.3万亿日元资金，将发行1.8万亿日元的10年期国债。
3. 原定于4月6日召开的OPEC+会议正式被推迟至4月9日。
4. 中国3月外汇储备30606.3亿美元，前值为31067.18亿美元，环比减少460.88亿美元。3月末黄金储备报6264万盎司，与上个月持平。
特别关注
中国国务院常务会议决定，延续实施普惠金融和小额贷款公司部分税收支持政策到2023年底。其中包括对金融机构向小微企业、个体工商户、农户发放100万元及以下贷款的利息收入免征增值税；对向农户发放10万元及以下贷款的利息收入按90%计入所得税应纳税所得额；对小贷公司10万元及以下农户贷款的利息收入免征增值税，并按90%计入企业所得税应纳税所得额，对其按年末贷款余额1%计提的贷款损失准备金，准予所得税税前扣除。
宏观流动性
纽约联储在隔夜回购操作中接纳15亿美元的证券，由于持续的回购操作与无限QE政策向市场注入流动性，美元流动性基本趋于平稳。但近日公布的制造业PMI，ADP就业，与周请失业金人数数据表明本轮疫情冲击已经从流动性危机向实体经济信用危机转变。中国央行4月7日暂停逆回购操作，有700亿元逆回购到期。由于上周五宣布定向降准于7日生效，同时央行时隔12年首次下调超额准备金利率，市场流动性持续宽松。资金利率全线走低，隔夜SHIBOR、DR001、R001均下降约20%，均在历史低位。
策略
中国央行维稳，流动性维持宽松；美联储开启开放式QE，美元流动性紧张缓和。
风险点
疫情持续全球扩散，宏观宽松政策效果不明显
中国宏观：利率新低，金融战备
周末央行调降超额准备金利率后，昨日DR001利率创下新低，国债期货触及涨停。从工具的选择上来看，超额准备金利率的上一次调降在2008年危机期间，市场预期央行未来宽松将延续。一方面一季度受到疫情冲击经济数字下滑是必然，另一方面二季度在外部疫情高峰期全球总需求将继续回落影响贸易。货币抗疫仍将延续，未来需要关注金融领域的风险，3月外汇储备环比继续下滑显示出资金流出的压力，而继瑞幸之后爱奇艺等中概股遭沽空增加了人民币资产的估值压力，继美国针对华为修改“外国直接产品规则”后欧盟对进口中国产品加征费用，压力从舆论战转向贸易和金融战，关注市场短期的压力释放风险。
策略：经济增长环比回落，通胀预期回升
风险点：气候异常下的农业供给风险
金融期货
股指期货：A股高开高走，上证指数再上2800点
A股高开高走，两市涨停个股数量超140只。上证指数收盘涨2.05%报2820.76点；深证成指涨3.15%报10428.91点；创业板指涨3.31%报1969.78点；两市成交额7321亿元，环比增加1600亿元。北向资金今日大幅净流入126.74亿元，单日净流入额创2月3日以来新高。国际方面，原油价格风险有所缓解，欧佩克消息人士表示，OPEC+本周能否达成协议取决于美国和其他几个国家愿意减产的规模，OPEC+定于北京时间周四22:00举行视频会议，原油价格的大幅回升在一定程度使得市场风险偏好有所修复；国内来看，近期国内逆周期政策调节持续加码，3月30日开展500亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，较上次下调20BP；国务院近日要求强化对中小微企业普惠性金融支持，增加中小银行再贷款再贴现额度1万亿元；4月3日，央行决定对中小银行定向降准，并时隔12年首次下调超额存款准备金利率等政策，货币政策不断释放积极的信号，短期来看有利于市场风险偏好的修复。原油价格风险的缓解以及逆周期政策的不断发力，在一定程度提振市场信心，A股或迎来短期反弹，但是海外疫情以及经济基本面仍对A股会产生较大扰动。
策略：谨慎偏多
风险点：中国经济衰退，肺炎疫情失去控制，国外疫情大规模蔓延
国债期货：利率走廊下限打开, 国债期货刷新上市新高
央行降准以及时隔12年下调超额存款准备金率，国债期货大幅收涨，三大品种主力合约均创上市以来新高。银行间现券收益率集体下行，10年期国债活跃券190015收益率下行9bp报2.5575%，盘中跌破2.5%关口，创2002年6月以来新低，10年期国开活跃券190215收益率下行7.5bp报2.9750%。市场流动性十分充裕，银存间隔夜质押式回购（DR001）加权平均利率大幅下行18.65bp，刷新历史新低至0.7865%。宽松政策是主基调，为应对疫情对于全球经济造成的不利影响，全球再次迎来降息潮。国内3月份的宽松政策也持续加码，3月30日，央行投放500亿逆回购，7天逆回购利率2.2%，较前次（2月17日）下降20bp，超出市场预期；3月31日国务院常务会议确定增加中小银行再贷款再贴现额度1万亿元，进一步实施对中小银行定向降准，中国人民银行副行长表示，央行现在就已经开始策划，1万亿元再贷款再贴现具体的政策很快就会出台；4月3日央行又宣布实施定向降准。逆周期政策持续发力，目前4月份MLF以及LPR利率下调是大概率事件，短期国债期货预计仍会延续偏强走势。
策略：谨慎偏多
风险点：经济增速回升超预期，全球疫情很快控制
能源化工
原油：库容空间决定油价
减产前景依然充满不确定性，OECD国家特别是美国、加拿大等国家的石油公司反对参与减产，但G20成员国有可能将已经发生的被动减产包装成主动减产，我们认为OPEC++减产1000万桶/日远不能平衡需求损失量，主要目的是减缓石油累库速度，时间换空间，另外如果沙特等国家减产，取消之前的出口，能够释放出油轮运力，降低运费同时贸易商也有更多浮仓囤油的套利空间（全球浮仓囤油能力在4亿桶，目前已经囤了1亿桶），目前原油既不是供需定价也不是成本定价，而是库容空间定价，管道油比船货油承受着更多压力，俄罗斯、美国、加拿大等国家的内陆管道油将会是主要受害者，本周预计今天晚上将要发布的EIA原油库存数据尤其是库欣库存数据将会大幅增加，考虑到罐容问题，我们认为近期WTI将会显著弱于布油。此外，近期原油期货大幅反弹的同时，实货原油贴水继续下跌，造成期现之间背离，我们认为这一现象不能够持续，因此即便是油价反弹，疲弱的现货市场将会限制期货价格反弹，虽然原油现货参考期货定价，但现货才是期货的压舱石，期货价格不能持续脱离原油基本面。
策略：偏空，推荐布伦特买远抛近反套（买六行抛首行或者买12行抛首行）
风险：疫情得到控制，OPEC重新达成减产协议
燃料油：关注OPEC+会议进展，燃料油基本面整体转弱
本周石油市场焦点将位于周四的OPEC+临时会议以及随后的G-20部长会议上，无论结果如何对油市都会产生举足轻重的影响。预计会议结果出来前原油价格会保持波动，并带动燃料油单边价格震荡。就燃料油自身基本面来说，需求依然是当前市场的主要矛盾，主要地区均面临不同程度的累库压力。在船用油消费疲软的情况下，目前低硫燃料油维持弱势，与此同时高硫燃料油此前的强势也难以延续，一方面炼厂端的原料需求在下滑，另一方面由于高硫燃料油价格表现相对偏强吸引更多中硫燃料油（硫含量1%）组分被调和进来（而不是调和到低硫燃料油中），当然沙特电厂的采购增加为高硫燃料油提供一定支撑，但总体来看高低硫燃油裂差上行动力均不足。
策略：单边中性；多FU2009-2101跨期价差
风险：海外疫情形势持续恶化；炼厂对高硫燃料油需求大幅下滑；发电厂需求不及预期
沥青：现货市场情绪改善，炼厂出货好转
1、4月7日沥青期货下午盘收盘行情：BU2006合约下午收盘价2150元/吨，较昨日结算上涨134元/吨，涨幅6.65%，持仓508009手，减少11410手，成交1233197手，减少667929手。
2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，2050-2200元/吨；山东，1950-2100元/吨；华南，1800-2000元/吨；华东，1800-1900元/吨。
观点概述：昨天华北、山东、华东现货价格均有所回升，炼厂出货好转。石油生产国协议减产的消息带来原油以及市场氛围偏暖，沥青因自身基本面的变化，较原油先企稳，主要因中石化排产调整将带来沥青4月份产量减少，需求在国内下游复工加快的提振下，环比供需将呈现改善状态，在原油反弹带动下，价格仍有小幅上行空间，但二季度因需求总体呈现淡季格局，预计反弹空间有限，短线操作为主。
策略建议：谨慎偏多
风险：马瑞原油供应大幅缩减；国际油价持续大幅回升等。
PTA与 MEG: 原油仍是近期价格走势的焦点
上一交易日TA、EG价格继续双双上涨。原油价格的推动仍然是4月7日TA、EG价格表现良好的重要因素。TA方面，前期装置集中重启后使得供给端压力有所回升，虽然有部分装置进入检修，但仍然无法带动天量库存的去化，需要进一步观察TA于4月的检修状况。EG方面，煤制MEG产能负荷持续减少，对于供应端整体压力带来一定程度的缓和。然而虽然EG涨势良好，但是自身供需累库趋势尚仍未迎来拐点，难言EG价格已经见底。价格走势方面，短期内依旧关注原油价格因素对于TA、EG的影响，目前原油价格谈判虽不断有利好信号传出，但是最终谈判结果仍是未知，另一方面新冠疫情在海外市场继续肆虐，需要关注其对于织造外需的冲击。
价格走势：TA、EG暂持中性观点。
主要风险点：TA、EG-供应端意外冲击。
甲醇：春检集中背景下，原油引领甲醇快速反弹
平衡表预估：煤头春检增加，4月总平衡表进入小幅去库阶段，去库地区偏向内地，港口仍受到港压力压制。
策略建议:（1）单边：短期受风险情绪下挫，长期看在MTO顶及煤头减产底之间盘整。（2）跨品种：4月平衡表预估MA/PP库存比值小幅反弹，MA/PE库存比值反弹幅度更明显，对应MTO价差反弹（3）基差及跨期：4月出现去库，去库地区的内地基差偏强，而港口基差则仍受到港压力拖累，基差及跨期或在4月见底迎来喘息。
风险：终端出口下滑幅度；下游需求恢复速率；基建投资逆周期调节力度。
聚烯烃：成本好转期现跟涨，但下游补库表现一般
PE：昨日盘面上行，下游原料库存有所增加，上游石化去库近期小幅加快，但当前已经放缓。供给方面，开工中高，检修近期不多；外盘方面，美金市场近期大跌，进口窗口打开。需求端，农膜需求边际回落，下游需求走弱。综合而言，聚烯烃本周检修有限，供给压力依旧，且PE大于PP；需求端，下游开工环比走弱，但因原料反弹，前期补库行为略有提升，但当前因并未消化补库放缓。后市来看，原油不确定性依旧较大，短期聚烯烃紧跟原油走势，此外此波原油上涨，聚烯烃现货跟涨乏力，仅当盘面连续上行后，才有补涨行为，叠加中下游需求环比走弱，在外盘低价货源增多的情况下，聚烯烃价格短期进一步反弹依旧较为困难。
策略：
单边：中性
套利：LP短稳
主要风险点：原油的大幅摆动；补库力度，非标价格变动
PP：昨日盘面上行，下游原料库存有所增加，上游石化去库近期小幅加快，但当前已经放缓。供给方面，开工中高，检修近期不多；外盘方面，美金市场近期大跌，进口窗口打开。综合而言，聚烯烃本周检修有限，供给压力依旧，且PE大于PP；需求端，下游开工环比走弱，但因原料反弹，前期补库行为略有提升，但当前因并未消化补库放缓。后市来看，原油不确定性依旧较大，短期聚烯烃紧跟原油走势，此外此波原油上涨，聚烯烃现货跟涨乏力，仅当盘面连续上行后，才有补涨行为，叠加中下游需求环比走弱，在外盘低价货源增多的情况下，聚烯烃价格短期进一步反弹依旧较为困难。
策略：
单边：中性
套利：LP短稳
主要风险点：原油的大幅摆动；补库力度，非标价格变动
PVC：社会库存拐点或出现，能化板块大幅反弹背景下PVC快速回升
平衡表预估：4月出现库存拐点，然而仅小幅去库。关注4月终端出口需求的实际下滑幅度，决定春检背景下的PVC去库幅度。
策略建议:（1）单边：观望。（2）跨品种观望， 4月V/PE库存比值预估仍是走扩，不利于多V5空LL5机会，观望。（3）跨期：4月预估库存拐点逐步显现，累库速率已过最快时刻，基差及跨期见底。
风险：终端出口下滑幅度；下游需求恢复速率；基建投资逆周期调节力度。
橡胶：订单下滑担忧，下游原料采购意愿低
7日，沪胶主力收盘9865（+195）元/吨，混合胶报价9750元/吨（+150），主力合约基差-115元/吨（-45）；前二十主力多头持仓73770（+481），空头持仓112027（+1002），净空持仓38257（+521）。
7日，20号胶期货主力收盘价7805（+140）元/吨，青岛保税区泰国标胶1125（+15）美元/吨，马来西亚标胶1087.5美元/吨（+7.5），印尼标胶1090（+10）美元/吨。主力合约基差-90（-104）元/吨。
截至3月27日：交易所总库存239839（-2628），交易所仓单236560（-110）。
原料：生胶片36.45（-0.10），杯胶25.70（+0.20），胶水36 (0)，烟片39.29（+0.44）。
截止4月2日，国内全钢胎开工率为63.37%（-0.92%），国内半钢胎开工率为61.20%(-1.54%）。
观点：昨天现货市场买盘一般，下游采购刚需为主，原料采购意愿不强。上周开始，偏暖的宏观氛围带来橡胶价格低位反弹。但橡胶总体表现偏弱，涨幅有限，主要是其高库存短期对价格抑制依然较明显，同时，海外疫情对橡胶下游需求的影响仍然是主导因素，价格低位以及供应端因主产区天气偏干等因素干扰，会使得胶价有价格修复需求，但仍不足以改变当前橡胶的宽松格局，预计价格在宏观影响下，呈现弱反弹。
策略：中性
风险：产量大幅减少，库存转为去库，需求大幅回升等。
有色金属
贵金属：OPEC+会议在即 关注油价变动引起的通胀预期变化
宏观面概述：昨日并无十分重要的经济数据公布，不过在此前投资者对欧美主要国家新增新冠肺炎病例的减缓的信心逐渐增强，市场风险风险情绪也出现一定回暖。这使得美元以及黄金价格于昨日出现回落，美股则是在此前的大幅反弹后暂时陷入震荡格局。美债收益率则是小幅回升。不过眼下而言最为重要的事件则是需要关注于4月9日进行的OPEC+ 会议，而此前俄罗斯已经表示将会参加此次会议。而倘若会议上果真能够达成减产协议，则或将使得原油价格维持此前的反弹格局，而在原油反弹通胀预期回升的情况下，黄金价格同样将会因此而受益。
基本面概述：昨日（4月7日）上金所黄金成交量为81,390千克，较前一交易日下降11.83%。白银成交量为7,429,440，较前一交易日下降41.56%。上期所黄金库存与前一日持平于2,163千克。白银库存则是与前一交易日相比下跌8,339千克至2,222,509千克。
昨日（4月7日），沪深300指数较前一交易日上涨2.29%，电子元件板块则是较前一交易日上涨3.46%。而光伏板块较前一日上涨2.40%。
策略
黄金：谨慎看多
白银：谨慎看多
金银比：暂缓
风险点：央行货币政策导向发生改变 原油价格持续走低引发通胀预期大幅回落
镍不锈钢：菲律宾封锁措施可能延长至四月底
镍品种：近期镍供应端受到疫情影响有所加重，菲律宾禁令升级，菲律宾总统表示倾向于将封锁措施延长至4月30日，北苏里高地区已于4月1日开始暂停所有采矿及生产加工。当前国内主流镍铁厂备有的镍矿库存仍可支撑1-3月，部分中小型镍铁厂镍矿原料库存紧缺，虽然国内镍铁厂绝大部分已经亏损，但多数镍铁厂计划全部消化完镍矿库存后，若面临镍矿不足问题或仍处于严重亏损中，则再考虑停产事宜。因此，后期国内镍铁供应缩减主要看镍矿供应，短期镍铁成本对价格支撑作用不大，后期菲律宾和印尼的相关政策至关重要。
镍观点：镍当下供需仍旧偏弱，海外疫情担忧不减，虽然国内大部分镍铁厂已经陷入亏损，但当前镍价并未引起全球镍供应出现明显的主动缩减，后期主要关注疫情对供应产生的被动缩减。近期菲律宾和印尼疫情较为严重，印尼暂未出台限制镍生产、运输的相关措施，菲律宾镍矿供应已经受到影响，国内镍矿港口库存仍在持续消耗中，若后期菲律宾禁令时间延长，或印尼出台相关措施影响镍供应，则镍价可能出现阶段性反弹。但从中长线的全球产能出清角度来看，当前镍价暂未触及全球镍主流成本，镍价可能尚未完全见底。
镍策略：单边：暂时观望。
镍关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、海外其他国家新冠疫情状况、不锈钢库存去化进度、中国新能源汽车政策、新增产能投产进度。
不锈钢品种：受全球疫情扩散影响，不锈钢海外市场出口订单缩减，当前不锈钢市场依然处于供大于求格局，不锈钢价格弱势运行。Mysteel数据显示，上周300系不锈钢社会库存继续下滑，不锈钢库存压力有所消化，但受海外疫情影响，四五月份出口需求可能仍不乐观。
不锈钢观点：四月份不锈钢库存压力有所缓解，但海外疫情影响出口需求，304不锈钢价格可能仍以弱势震荡为主，下方空间受成本支撑而相对受限。近期菲律宾镍矿出口受到限制，若后期印尼和菲律宾镍供应受限，不锈钢价格可能随之弱势反弹，但不锈钢中线仍不乐观。
不锈钢策略：不锈钢短期中性、中线偏弱。若菲律宾镍矿缩减力度扩大则不锈钢价格弱势反弹，后市仍不乐观。
不锈钢关注要点：菲律宾与印尼疫情和政策变动、不锈钢库存去化进度、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。
铜：铜价反弹延续，上方仍存压力
现货方面：根据SMM，昨日上海电解铜现货对当月合约报升水130元/吨~升水160元/吨。沪期铜跳空高开突破4万关口至40700元/吨一线，期铜涨幅超千元，现货市场也保持坚挺上抬报价，早市持货商报价升水150~升水160元/吨，期现共涨市场接受度低，畏高情绪浓，下游多观望，湿法铜维稳于升水80~升水100元/吨。期铜大幅反弹叠加高升水下买盘犹豫，贸易商依然倾向于压价收货，但持货商普遍未有明显降价促销的意愿，卖方多保持坚挺难有压价空间，节后第一天，供需延续拉锯状态。
观点：截至昨日，境外累计确诊已经超过128万，其中美国确诊人数已超过36万，发生系统性风险的可能性大幅上升，目前疫情拐点仍未出现，市场恐慌情绪将持续扰动铜价。国内方面，目前国内疫情已经得到控制，新增确诊以境外输入为主，复工正有序进行。在宏观层面上，政治局召开会议为推动企业更好复工复产，将采取进一步宽松的货币政策和积极的财政政策，但在当前宏观因素整体向下的环境中，汽车、电动车以及家电方面的订单表现仍然较弱，消费大幅好转的可能性极低。综合来看，短期内应对铜持中性思维，中期上看，仍需关注海外疫情的发展情况以及国内政策落实的情况。
中线看，原料端，2020年铜矿山增产的项目并不多，铜精矿长协TC、进口粗铜长单Benchmark较2019年均大幅下滑，原料供应相对于冶炼产能的紧张局势仍然存在。2019年四季度铜精矿、电解铜及铜材进口同比增幅明显扩大，国内精炼铜和铜材产量大幅增加，这与下半年电网投资环比增加和汽车、空调等产品的边际好转有关，也部分建立在市场对2020年基建加码、地产后周期消费向好的良好预期基础上的。但需关注国家电网将2020年电网投资计划定在4080亿元，预计这一投资将比2019年的4500亿同比下降8.8%，电网投资的大幅缩减对铜消费将产生直接冲击。
策略：1. 单边：中性，观望；2. 跨市：暂无；3. 跨期：暂无；4. 期权：暂无
锌铝：宏观刺激带动明显，沪锌连涨沪铝震
锌：昨日伦沪两地涨幅明显，沪锌主力连续多日上涨。在海运受限条件下，短期进口矿的缺席令国内矿供需向紧缺方向前进。价格虽然得到一定支撑，但下游主以询价为主采购并不积极，看跌情绪主导下采购较为谨慎克制。中期看由于供需预期较差以及锌维持高利润模式，预计锌价走势预期仍不乐观。
策略：单边：中性。套利：观望。
风险点：基建需求超预期反弹，冶炼厂投产不及预期。
铝：昨日伦铝低开高走，沪铝小幅收涨。短期需持续关注海外疫情发展的指引。中期来看，由于当前按照铝冶炼厂平均现金成本计算全国铝厂已全面亏损，加之4月份国内下游开工预计将恢复至正常水平，因此预计铝价进一步大幅下跌的概率不大，短时间内全球风险偏好下滑，铝价或仍难摆脱困境，但随着宏观各国出台利好政策刺激，以及疫情悲观情绪大幅释放，静态来看4月中下旬国内电解铝大概率将迎来库存拐点。
策略：单边：中性。跨期：观望。
跨市：观望。
风险点：基建需求超预期反弹，宏观风险。
铅 : 受宏观影响铅价走高 但现货成交较上周有所回落
现货市场：昨日受到央行定向降准之利好影响，有色金属品种呈现普涨的情况，铅价格同样呈现出一定的走强，而现货市场随再生铅供应趋于宽松，下游仅是按需采购，持货商虽因货源较少，维持高升水报价，但仅是贸易商接货，现货成交较上周有所回落。
库存情况：昨日（4月7日）上期所铅库存出现了127吨的下降至5,819吨。近期虽然再生铅企业复工虽然逐渐开始，但依旧较为有限，故此在这样的情况下，主流原生铅货源愈发抢手，因此供应相对紧俏，故上期所库存也持续呈现走低的情况。但由于目前蓄电池企业普遍对于后市消费展望相对悲观，故此在需求无法进一步跟进的情况下，铅价格呈现持续强劲反攻的可能性也依然较低。
进口盈亏情况：昨日（4月7日）人民币中间价上调165个基点至7.0939，昨日沪铅价格在央行定向降准消息落实之后随着整体有色板块呈现出了反弹的格局，而外盘伦铅也同样受到带动出现走高，不过程度略弱于内盘，故此使得国内铅品种进口亏损程度有所缩小。不过国内下游蓄电池企业对于后市展望仍相对悲观，采购也多以按需为主，故此当下进口盈利窗口打开的概率依然微乎其微。
再生铅与原生铅价差：昨日再生铅价格较原生铅呈现50元/吨的升水，据了解当下再生铅企业开工率依旧偏低，故此对于原生铅仍存在一定升水。但市场更多地是呈现出有价无市之格局。
操作建议：
单边：中性
套利：暂缓
期权策略：卖出虚值看涨
后市关注重点：
宏观不确定因素 再生铅企业持续复工
黑色建材
钢材：悲观预期略有修复，成材反套开盘走强
观点与逻辑：
期货方面，昨日期货价格冲高回落，低位反复，临近收盘勉强翻红。
现货方面，作为节后第一个交易日，上午成交情况较为良好，但是随着期货价格冲高回落，成交意愿转低。现货价格整体较为稳定。
宏观：央行三周两次定向降准支持实体经济被放至更突出位置。“一带一路”国家重点项目印尼德信钢铁全线投产。中钢协：2020年3月下旬重点钢企粗钢日均产量182.69万吨。财政货币齐发力，一揽子措施提振经济。亚行：今明两年中国经济增长先抑后扬。
逻辑：从中钢协的数据来看：2020年3月下旬重点钢企粗钢日均产量182.69万吨，旬环比减少0.97万吨，下降0.53%，说明钢企几乎没有减产，后期仍有来自供给的压力。目前海外钢铁制造商进一步削减钢铁产量，以应对全球制造业放缓导致的钢铁产品需求急剧下滑。在铁矿石价格居高不下的情况下，海外长流程减产将首当其冲，海外对铁矿石需求的减少已经体现在数据上，Mysteel预计今年海外铁矿石需求将减少3648万吨~7296万吨。那么海外铁矿石需求的减少将会增加铁矿石价格的下跌的风险，从而造成国内钢厂利润的增加，钢厂增大生产，最后影响国内成材的供给。后期去库速度不容乐观。
综上所述：我们对黑色的策略为：空热卷近月、螺纹远月。这个策略是建立在现货不迅速崩盘的前提下，如果现货下周立马跟跌，建议空近月卷螺，只要现货商恐慌，大库存容易形成抛压，就会快速把黑色打成Contango结构。因此，整体建议逢高空、低位平仓不宜抄底做多。通过仓位管理以及加、减仓的手段，来抑制行情出现的巨幅波动，且保护盈利头寸。
策略：
单边：看空，空热卷远月、螺纹远月，如果现货出现大幅下跌，直接空近月
跨期：无
跨品种：无
期现：卖出套保，基差收窄时可分批建仓
期权：卖出虚值看涨期权关注及风险点：
关注及风险点：关注国内外疫情发展势头，以及消费上限水平；关注两会动态；钢厂复产进度停滞或出现下滑；宏观政策刺激力度继续加大；原料价格受供需或政策影响大幅波动等情况。
铁矿：期货先抑后扬，现货表现稳弱
观点与逻辑：
期货方面：铁矿石05合约收于631点，较前日下跌16点；09合约收于569.5，较前日上涨1.5点；05-09价差61.5点，前日价差79点。
发运情况：昨日Mysteel公布铁矿石到港及发运数据：全国26港铁矿到港量统计 (3/30-4/5）全国26港到港总量为2328.7万吨，环比增加517.5万吨；中国北方六大港口到港总量为1043.2万吨，环比增加192.4万吨。其中华北主港到港量669.5万吨，环比增加77.2万吨，华东主港到港量683.6万吨，环比增加136.2万吨。
Mysteel原口径14港铁矿石发运量（3/30-4/5）：上周澳洲巴西铁矿发运总量2298万吨，环比上期增加219.2万吨,澳洲发货总量1713.4万吨，环比增加107.5万吨，澳洲发往中国量1451.2万吨，环比上周增加112.8万吨，力拓发往中国量548.9万吨，环比上周增加106.5万吨，BHP发往中国量462.9万吨，环比上周减少10.7万吨，FMG发往中国量364.3万吨，环比上周增加1.00万吨。巴西发货总量584.6万吨，环比上期增加111.7万吨，其中淡水河谷发货量492.3万吨，环比增加97.0万吨，CSN发货量57.3万吨，环比增加20.5万吨。
Mysteel新口径19港铁矿石发运量（3/30-4/5）：上周澳洲巴西铁矿发运总量2498万吨，环比上期增加119.7万吨。澳洲发运总量1876.5万吨，环比增加81.1万吨，巴西发运总量621.5万吨，环比增加38.6万吨。
成交情况：早间贸易商报价积极性表现良好，报价较上周五基本持稳，其中唐山地区超特粉主流报价在523-525、混合粉报价552；山东地区超特粉主流报价520，混合粉主流报价552。小长假刚过，多数贸易商认为钢厂有补库需求，低价出货意愿不强。钢厂方面，周初多以试探性询盘为主，买卖双方博弈，实际成交清淡，仅个别钢厂按需补库。截止目前，超特粉唐山地区有518/520成交、山东地区有515成交；混合粉唐山地区有548/552成交。
逻辑：海外疫情的持续恶化致使全球钢材消费下滑，成为了当前黑色产业交易的主要矛盾。在疫情的冲击下，海外多个国家的钢厂停工、减产，多家汽车厂家停产，直接影响了全球钢材的消费以及对铁矿石的需求。然而，国内疫情得到了控制，复工复产积极稳定，钢材消费也迎来了拐点。如此一来，发往其他国家的铁矿必将陆续转往中国，通过钢联公布的铁矿石发运、到港量来看已经证实了这一点。但是，面对国内超高的钢材库存，加之废钢价格的屡屡下跌，这都将对铁矿石的价格形成压制。基于“消费→钢材→原料”的制约逻辑，我们继续维持看空观点。
建议可逢高空，低位平仓不宜抄底，并通过仓位管理以及加、减仓的手段，来抑制行情出现的巨幅波动，且保护盈利头寸。
策略：
单边：先空09合约，结合钢材现货走势，如出现恐慌性抛售，转空05合约
套利：无
期现：无
期权：无
跨品种：无
关注及风险点：钢材库存降库速度、废钢到货量及价格变动、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保限产政策变化及落地情况、巴西和澳大利亚发运是否大幅超预期、人民币大幅波动、巴西矿山停复产动态、监管干预。
焦煤焦炭：黑色跌落神坛，双焦弱势运行
观点与逻辑：昨日，焦煤jm09合约收跌0.32%，盘中震荡。国内炼焦煤市场稳中偏弱。山西地区煤矿多陆续下调煤价，不同煤种行情继续分化，煤企库存压力仍在，洗煤厂多以销定产，整体持谨慎观望态度。受海外疫情扩散影响，海外消费减弱，黑色系商品整体表现惨淡。近期澳煤需求端持续走弱，部分国内钢厂可能减少二季度长协采购量，市场供需矛盾加剧，报价持续走低，贸易商心态较为悲观。短期焦炭市场仍将受成材影响弱势运行。
焦炭j09合约收涨1.23%至1645，较上一交易日涨20元/吨。供给方面，焦炭第五轮提降50元/吨落地，累降250元/吨。多数焦企利润已至盈亏线边缘，但焦企整体开工率仍较为稳定。河南部分焦企因检修等原因目前限产维持在20-30%左右，主产地山西地区焦企开工率基本与前期持平，焦炭供应稳定。需求方面，钢厂高炉开工率有所增加，成材价格震荡调整，成交压力较大且场内焦炭库存较高，对焦炭仍持按需采购态度。短期来讲，焦炭依然承压，考虑焦煤价格走弱造成成本支撑失效，近期重点关注焦煤走势以及成材端利润情况。
策略：
焦煤方面：逢高做空远月
焦炭方面：逢高做空远月
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：海外疫情发展持续恶化，钢材价格超预期，去产能政策前紧后松或执行力度不及预期，环保限产超预期，限制进口煤政策出台等。
动力煤：下游需求疲弱，CCI大幅下行
观点与逻辑：
期现货：昨日动煤主力09合约收盘于500.2。产地煤矿产量恢复，下游需求暂未见起色，煤价短期承压。
港口：秦皇岛港日均调入量增加2.4至31.9万吨，日均吞吐量增长12.9至39.9万吨，锚地船舶数9艘。秦皇岛港库存减少17至671.5万吨；曹妃甸港存增长22.4至459.5万吨，京唐港国投港区库存增长13至265万吨。
电厂：沿海六大电力集团日均耗煤减少4.48至52.05万吨，沿海电厂库存增加11至1658.88万吨，存煤可用天数增加2.72至31.87天。
海运费：波罗的海干散货指数616，中国沿海煤炭运价指数482.93。
观点：昨日动力煤市场偏弱运行。产地方面，产地煤矿产量持续恢复，煤炭供应相对宽松，近期坑口煤价持续走弱，内蒙地区煤管票管控较严，矿上拉煤车拥堵，煤矿出货较慢，陕西地区煤矿出货略有好转，但总体销售仍相对较差，煤价偏弱运行。港口方面，环渤海港口库存持续累积，下游采购需求仍未见起色，CCI报价再次大幅下滑，港口市场悲观情绪蔓延。电厂方面，沿海电厂日耗下滑，下游需求暂未明显回升，用煤用电需求难言乐观。综合来看，短期煤炭市场供需错配，港口及产地恐慌情绪蔓延，用煤淡季背景下，煤价下行力度较大。
策略：中性偏空，短期国内供应宽松，下游企业需求较弱，煤价偏弱运行
风险：肺炎情况持续恶化；节后需求恢复不及预期。
玻璃纯碱：纯碱需求依旧不佳，玻璃灵活调价走货
观点与逻辑：
纯碱方面，昨日纯碱期货主力05合约日盘报收1372，下跌0.07%。现货市场弱稳运行，沙河地区重质纯碱主流送到价1420-1480，低价主要是厂对厂直销及现汇。纯碱自身装置开工正常，个别装置维持前期减量生产；大部分下游虽然已经复工，但装置负荷较低，新增订单有限，纯碱需求制约严重。轻碱价格有所下调，重碱一单一议。综合来看，目前重碱下游补库依旧谨慎，而纯碱厂家整体开工不低，厂家库存高位反复，后期关注厂家限产计划及实际执行情况。
玻璃方面，昨日玻璃主力09合约日盘报收1241，下跌0.16%。现货市场价格比较灵活，河北沙河安全厂库报价1440，下跌0元。下游加工企业采购谨慎，厂家继续以增加出库和回笼资金为主。分区域来看，近期沙河及湖北地区利用价格优势增加外销，给华东厂家造成比较大的出库压力；华东厂家报价也有所调整，以增加产品竞争能力和回款速度；华南和西南市场成交不佳，厂家价格也多有下滑。整体来看，目前终端需求已经基本恢复到去年同期的状况，玻璃厂家累库速度进一步放缓，不过当前超高库存降到合理水平尚需时间，市场采购心态比较谨慎，后期需要关注玻璃厂家高库存的消化进度。
策略：
纯碱方面：中性，关注厂家限产计划及实际执行情况
玻璃方面：短期偏空，当前玻璃厂家库存累积过高，关注后期消化情况
风险：海外疫情持续恶化、下游深加工企业及终端地产复工受阻。
农产品
白糖：预期减产不及预期，原糖随油价回落
期现货跟踪：2020年4月7日，ICE原糖5月合约收盘10.36美分/磅（-0.04美分/磅），原糖走势跟随原油，对于OPEC+减产的不确定性左右市场。郑糖2005合约收盘价5447元/吨（+5元/吨）,9月合约收盘报价5344元/吨（+54元/吨）。4月7日，郑交所白砂糖仓单数量为11448张（+0张），有效预报仓单1210张（+0张）。国内主产区白砂糖南宁现货报价5580-5800元/吨（+20元/吨）。加工糖报价5730-6000元/吨，现货持稳，糖厂挺价心态强。国内进口巴西糖配额外85%关税成本4549元/吨，50%关税进口巴西糖成本3755元/吨。伦敦白糖与纽约原糖5月价差100.2美元/吨，乙醇折糖价为7.04美分/磅。
逻辑分析：外盘原糖方面，因泰国大幅减产，亚洲糖市仍然需要一定巴西糖，目前巴西即将开榨，市场预期巴西糖2020/21年度产量增加至3300-3600万吨，因国际原糖价格下跌印度糖在国际市场上无优势，这使得国际糖市依旧需要巴西糖，而精炼糖市场在印度出口窗口打开之前维持偏紧状态，这使得亚洲市场原白糖价差料持续维持高位，直到印度新糖上市。油价依旧是影响原糖价格的主基调，市场预期沙特俄罗斯达成的OPEC+减产量仅为600万桶，低于市场预期的1000-1500万桶，减产最终取决于美国加拿大等国，隔夜WTI原油大跌近9%，API数据显示美国原油库存大幅度积累。
郑糖方面，需求依旧维持低迷，国内成交走弱。3月港口炼糖厂逐步开工加工进口糖，产区糖厂销售面临云南糖、进口糖、贸易糖等多重供应竞争，糖价料走势偏弱。3月产销数据公布显示广西最终产糖600万吨，同比减少35万吨，销糖迟缓。国内现货挺价意愿下维持坚挺，9月盘面低于现货近400元/吨，盘面有一定反弹，后市压力仍然较大。
策略：
国内：中性偏空（1-3M），中性（3-6M）
国际：偏空（1-3M），中性（3-6M）
郑糖：中性偏空，郑糖空单逢低可减持，最终目标5200-5300元/吨
原糖：中性偏空，原油价格主导糖价方向，亚洲现货买盘支撑盘面
价差：亚洲原白糖差价料维持偏强状态，可考虑逢低做多原白糖差价。
风险因素：巴西汇率、巴西新糖产量、油价、泰国干旱、疫情持续时间
棉花：棉价跟随原油下跌回落，对疫情良好预期限制跌幅
期现货跟踪：2020年4月7日，ICE美棉5月合约收盘52.76美分/磅（-0.31美分/磅）。4月7日郑棉2005合约收盘报10785元/吨（+310元/吨），郑棉2009合约收盘报11180元/吨（+305元/吨）。
国内棉花现货CC Index 3128B报11216元/吨（+123元/吨）。4月7日现货国产纱价格指数CY IndexC32S为19550元/吨（-50元/吨），进口纱价格指数FCY IndexC32S为20315元/吨（-65元/吨），棉纱价格明显松动。
2020年4月7日郑商所一号棉花仓单和有效预报总数量为33785张（-176张），有效预报4312张（-68张），仓单29473张（-108张）。
逻辑分析：疫情造成需求偏弱是当前影响棉花最重要的因素，昨日原油因产油达成减产协议传闻暴涨带动棉花反弹，但当前疫情影响仍存，需求仍未启动。各大品牌商普遍削减下半年采购计划或推迟订单，终端服装纱线订单难产，东南亚负荷下滑，市场需求低迷支配棉花价格，棉价跌至多年低位水平，市场缺乏需求总体仍旧维持偏弱。商品短期料摆脱恐慌式抛售，原油月间差过去一周急速扩大，远期大幅度升水，近期压力空前，纺织行业需求大幅度下滑。市场最新调查显示美棉种植面积预计为1270万英亩，USDA预计的意向面积为1370万英亩，远高于市场预期接近去年同期水平，报告偏空。美国PMI及就业数据均创新低水平，白宫对未来疫区死亡人数的预期使得市场恐慌情绪加重。
郑棉：国内方面， 纺织业下游4月被迫停工降负，需求大幅下降。受疫情扩散影响，各地封城封国，出口棉纺织品需求料大幅下滑，下游成品库存积压，后期或出现2019年类似情况，而今年整体下游开工率水平相比去年低10%以上，随着全球新增病例出现短期拐点市场预期良好棉价出现反弹，关注其持续性。
策略：中性，关注产油国博弈情况。
风险点：宏观环境、联储货币政策、纺企新订单
豆菜粕：期价震荡，关注USDA月度供需报告
昨日美豆震荡为主。美国出口仍面临困境，截至4月2日当周美豆出口检验量为29.8万吨，低于一周前及去年同期水平。乙醇价格上涨，美豆粕连续下跌，抹去此前全部涨幅。不过南美产量调减提供一定利好。关注4月9日USDA月度供需报告。
国内方面，豆粕期价震荡为主，收盘微涨。上周油厂开机率41.43%，继续保持低水平。3月大豆到港量较小，3月起部分油厂缺豆停机，原料供给预计要两周后才能改善。上周豆粕日均成交量27.51万吨，远期基差成交居多。截至4月3日沿海油厂豆粕库存由27.27万吨降至历史最低16.78万吨。昨日成交不多，总成交15.175万吨，成交均价3161（-10）。菜粕自身基本面，截至4月3日油厂菜籽库存25.8万吨，上周菜籽压榨开机率10.58%，均处于历史同期偏低水平。上周累计成交增至6.32万吨，昨日成交500吨。截至4月3日沿海油厂菜粕库存2.55万吨，去年同期2.45万吨；港口颗粒粕库存20.907万吨，仍为历年同期最高。
策略：短期中性。国际市场，美豆底部相对明确，等待上涨驱动。由于巴西3月大豆出口历史同期最高，国内盘面下跌，且月间价差由正套转为反套逻辑。目前现货紧张的局面持续，后期现货基差及近月期价几乎完全取决于4月大豆到港。单边上，国内下半年需求向好，如果后期美豆有上涨驱动，投资者仍可以考虑参考前低在大跌后逢低做多，将具有较好的安全边际和盈亏比。
油脂：豆油继续去库 油脂盘面偏强
油脂昨日盘面反弹，外盘油脂强势，乙醇价格上涨，叠加宏观环境转好，美豆油粕比大幅修正。基本面MPOA数据显示3月马棕产量预期西马产量环比上月增长13.93%，东马产量环比上月增长5.86%，全马预计产量为143万吨，环比上月增长11.06%，大幅高于机构预期。但盘面仅稍作调整又再拉升，表现较强，印尼近期报价较坚挺，6月报价595美金，棕油进口利润进一步拉大，库存上豆油因压榨降低而提货较好降至115万吨。
策略：短期或仍有反弹，但空间上暂不看高。维持区间震荡观点，中性。
风险：宏观风险。
玉米与淀粉：期价震荡偏弱
期现货跟踪：国内玉米现货价格周末上涨，周一局部地区如华北和南方港口出现回落，淀粉现货稳中上涨，各地报价上调10-50元不等。玉米与淀粉期价窄幅震荡运行，全天小幅收跌。
逻辑分析：对于玉米而言，上周期价表现相对弱于现货，或主要源于临储拍卖政策的不确定性，换句话说，近月期价对临储出库价的升水在很大程度上反映临储拍卖底价上调或产生成交溢价的预期。但考虑到目前近月期价对现货价格大致平水，其回落空间亦相对受限。对于淀粉而言，目前盘面玉米期价更多反映东北产区和北方港口现货价格，而盘面淀粉期价更多反映华北产区现货生产成本，后期华北-东北玉米价差继续扩大，则有望转而反映东北产区生产成本，对应淀粉-玉米价差有望走扩。
策略：谨慎看多，建议投资者谨慎持有前期多单，如无前期多单，则等待第三阶段做多机会，或考虑入场做扩淀粉-玉米价差。
风险因素：临储拍卖政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情
鸡蛋：期价大幅上涨
博亚和讯数据显示，鸡蛋主产区均价2.88元/斤，较3日上涨0.09元/斤。淘鸡价格4.15元/斤，较3日下跌0.03元/斤。清明期间全国鸡蛋价格止跌反弹，销区北京、上海上涨，产区河南、山东高价突破3元/斤，其他地区低位反弹。清明期间各地区走货加快，看涨情绪浓烈，但鸡蛋供应仍持续增加，预计近期鸡蛋价格或震荡偏强，均价有望突破3元。期价减仓上行，近月多个合约涨停。以收盘价计，1月合约上涨81元，5月合约上涨136元，9月合约上涨113元。主产区均价对主力合约贴水389元。
逻辑分析：当前淘鸡略显增多，现货价格震荡偏强，可排除换羽鸡带来的供给压力，而新开产压力犹存，持续走强仍需关注淘汰鸡进度。
策略：中性。
生猪：猪价继续回落
博亚和讯数据显示，全国外三元生猪均价34.05元/公斤，较3日下跌0.42元/公斤。白条肉均价44.56元/公斤，较3日下跌0.31元/公斤。当前消费支撑不足，养殖端在高猪价的刺激下倾向于养大猪，而屠宰端受制于开工率不足，经营利润受损，压价逼量顺势囤货顺理成章。短期屠养博弈，预期猪价弱势震荡为主。以农业农村部监测数据推算，去年9月份是能繁母猪基数最低的时点，对应生猪出栏最低点在今年的7、8月份，上半年的供给依旧十分紧张，猪价再度走高只是时间问题。
纸浆：浆价大幅反弹
纸浆盘面昨日大幅反弹，主力9月合约收于4658元/吨。现货层面，山东地区银星主流报价在4500元/吨，金鱼阔叶浆价格在3825元/吨。外商报价上涨，刺激国内现货报价迎来久违的波动，但近期外商减产幅度不大。中长期看，国外疫情蔓延，抑制海外需求，国内输入量增多。
策略：昨日盘面随宏观氛围回暖大涨，但国外疫情蔓延，抑制海外需求，国内输入量将增多，国内也难有大涨可能，不追高，维持逢低多思路，中性。
风险：政策影响（货币政策、安全检查等)，成本因素（运费等），自然因素（恶劣天气、地震等）。
量化期权
商品市场流动性：焦炭减仓首位，黄金增仓首位
品种流动性情况：2020年4月7日，焦炭减仓163,640.50万元，环比减少6.22%，位于当日全品种减仓排名首位。黄金增仓481,594.00万元，环比增长5.08%，位于当日全品种增仓排名首位；原油 5日、10日滚动增仓最多；豆粕、螺纹钢5日、10日滚动减仓最多。成交金额上，铁矿石、螺纹钢和黄金分别成交 6,601,743.59 万元、 5,311,081.57 万元和 5,296,898.29 万元（环比：-1.33%、-0.19%、81.66%），位于当日成交金额排名前三名。
板块流动性情况：本报告板块划分采用Wind大类商品划分标准，共分为有色、油脂油料、软商品、农副产品、能源、煤焦钢矿、化工、贵金属、谷物和非金属建材10个板块。2020年4月7日，贵金属板块位于增仓首位；农副产品板块位于减仓首位。成交量上煤焦钢矿、化工和油脂油料三个板块分别成交 1,732.16 亿元、 1,646.25 亿元和 1,517.28 亿元，位于当日板块成交金额排名前三；软商品、非金属建材和谷物板块成交低迷。
金融期货市场流动性：股指期货回暖，五年债受资金青睐
股指期货流动性情况：2020年4月7日，沪深300期货(IF)成交1322.88 亿元，较上一交易日增加5.49%；持仓金额1689.31 亿元，较上一交易日增加3.90%；成交持仓比为0.78 。中证500期货(IC)成交1342.13 亿元，较上一交易日增加2.00%；持仓金额1954.16 亿元，较上一交易日增加3.60%；成交持仓比为0.69 。上证50(IH)成交334.34 亿元，较上一交易日增加3.28%；持仓金额526.72 亿元，较上一交易日增加3.38%；成交持仓比为0.63 。
国债期货流动性情况：2020年4月7日，2年期债(TS)成交144.90 亿元，较上一交易日增加19.79%；持仓金额324.28 亿元，较上一交易日减少2.82%；成交持仓比为0.45 。5年期债(TF)成交348.20 亿元，较上一交易日增加81.02%；持仓金额379.52 亿元，较上一交易日增加7.79%；成交持仓比为0.92 。10年期债(T)成交1012.44 亿元，较上一交易日增加44.74%；持仓金额946.72 亿元，较上一交易日减少0.99%；成交持仓比为1.07 。
期权：豆粕价格止跌，波动率回稳
豆粕期权行情介绍和分析
豆粕期货M2005合约，2020-04-07日盘价格收于2782元/吨。
豆粕当日全部合约总成交量为11.05万手，持仓量48.88万手。豆粕看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为0.48，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值维持在0.55 。
豆粕主力平值期权合约隐含波动率为20.45%。当前豆粕30日历史波动率为26.65%，60日历史波动率为22.07%，90日历史波动率为18.65%，隐含波动率相较历史波动率的溢价为-6.20%。
白糖期权行情介绍和分析
白糖期货SR009合约，2020-04-07日盘价格收于5344元/吨。
白糖期权今日总成交量为1.33万手，总持仓量为7.55万手。当日白糖期权整体成交量PC_Ratio维持在0.66，持仓量PC_Ratio为0.65。
白糖主力平值期权合约隐含波动率为18.14%。当前白糖30日历史波动率为15.81%，60日历史波动率为17.77%，90日历史波动率为15.52%，隐含波动率相较历史波动率的溢价为2.33%。
铜期权行情介绍和分析
铜期货CU2005合约，2020-04-07日盘收盘价格收于40600元/吨。
铜期权全部期权合约当日总成交量为1.24万手，持仓量3.52万手。铜看跌期权成交量与看涨期权成交量的比值为0.96，看跌期权持仓量与看涨期权持仓量的比值为1.00。
铜主力平值期权合约隐含波动率为33.06%。当前铜30日历史波动率为37.86%，60日历史波动率为30.06%，90日历史波动率为25.18%，隐含波动率相较历史波动率的溢价为-4.80%。
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本文标题：华泰期货：早盘建议宽松政策支撑市场短期反弹2020/4/8
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