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【传媒丨 杨仁文 姚蕾】传媒数据周报（2020年第2周）：三七与华为展开5G及云游戏合作，《少三2》带动游族12月收入环比增122%，关注业绩预告期（20200112）
【通信丨樊生龙】方正通信周报：中移动NFV云化网络开标，开启运营商云化转型新时代（20200112）
【食品饮料丨薛玉虎】春节旺季动销起势，区域次高端引领板块上涨（20200113）
【汽车丨于特】汽车行业周报：新能源汽车政策2020或保持相对稳定（20200112）
【家电丨郭丽丽】家电每周新说系列3：大促之后12月家电销售平稳，需求企稳向上可期（20200112）
【农业丨程一胜】为何禽用疫苗板块值得关注？兼评养殖企业出栏数据（20200112）
【化工丨李永磊】聚合MDI和涤纶长丝价格上涨，强烈推荐万华、玲珑、恒力、荣盛、恒逸（20200112）
【石化丨李永磊】中东局势缓和 荣盛定向增发获证监会批文（20200112）
传媒丨杨仁文 姚蕾
传媒数据周报（2020年第2周）：三七与华为展开5G及云游戏合作，《少三2》带动游族12月收入环比增122%，关注业绩预告期（20200112）
核心观点：
重点推荐游戏板块（现金流好、爆发力强，叠加云游戏主题），关注新品类（动画电影/光线、奥飞、大语文/立思辰等）；重视5G带来的浪潮级产业变革，重点推荐云游戏、高清视频，关注MCN、VR/AR趋势。
推荐个股（括号内为2019-2020年PE）：【游戏组合】三七互娱（31/27X，持续验证“产品+流量”模式，高产出+较高成功率）；完美世界（30/25X，研发实力较强，2020游戏新品储备丰富）；吉比特（29/25X，精品化路线，自研《问道》系列表现稳定为业绩主要支撑）；顺网科技（45/41X，国内市占率TOP1网吧服务商）。【视频组合】芒果超媒；新媒股份。【教育组合】立思辰、中公教育、新东方在线、中国东方教育。【反转组合】掌趣科技、奥飞娱乐、万达电影。
风险提示：重点产品上线进度及市场表现不及预期、市场竞争加剧、解禁减持风险、公司治理风险、政策监管趋严、市场风格切换等。
通信丨樊生龙
方正通信周报：中移动NFV云化网络开标，开启运营商云化转型新时代（20200112）
本周观点：
中移动NFV云化网络开标，开启云化时代。
1）全面云化，核心网先行：中国移动2019年NFV网络一期工程设备集采开标，标志着全球最大运营商NFV云化网络正式进入大规模建设阶段。此次中国移动NFV网络一期工程将进一步加速NFV产业链成熟以及加速商用进程。建议关注在此次招标中，中标全国8个控制面大区中6个大区中共12省，展现出在NFV云化及下一代核心网领域的实力与领先水平的中兴通讯，建议关注光模块业务增量较大的华工科技，天线价值量和需求量双增，建议关注硕贝德、盛路通信、通宇通讯和世嘉科技等。
2）云服务在通信生态中，将占据越来越重要的地位：运营商的转型要经历4大阶段：虚拟化和云化、业务迁移、端到端业务编排，以及网络切片，云服务在通信生态中，将占据越来越重要的地位。建议关注交换机核心供应商星网锐捷；数据中心核心供应商数据港；服务器核心供应商浪潮信息；服务器供应商紫光股份；云计算产业链，IDC服务商光环新网；中际旭创、新易盛等光模块厂商；亿联网络等云视频服务商。
3）基于NFV的云化是5G网络的重要特征，能大幅提升网络的灵活性并加速新业务的推出，推动大物联时代到来。建议关注模组龙头移远通信、广和通；资产追踪终端龙头移为通信、智能控制器龙头和而泰、拓邦股份，智慧城市入口华体科技。
风险提示：5G和数据中心建设进度不及预期；中美贸易摩擦的不确定性；物联网发展不及预期。
食品饮料丨薛玉虎
春节旺季动销起势，区域次高端引领板块上涨（20200113）
动物保健：短期关注禽苗景气表现，中长期看好养殖规模化提升带来的猪苗市场扩容。
为何禽用疫苗板块值得关注？① 禽养殖板块景气上行，禽用疫苗“量增”确定性强。② 高致病性禽流感三价疫苗价格提升，禽用疫苗“价升”逻辑凸显。我们推荐瑞普生物，生物股份，普莱柯，中牧股份。生猪：持续看好生猪养殖板块。
评生猪养殖企业出栏数据：从月度数据来看，头部企业生产经营逐步恢复正常。我们继续看好生猪养殖板块，建议重点关注牧原股份、温氏股份，其次正邦科技、新希望、天康生物等。禽板块：基本面有望逐步恢复，板块情绪期待向好。重点关注鸡肉标的：圣农发展、立华股份、仙坛股份、禾丰牧业，鸡苗标的：益生股份、民和股份。种植：转基因玉米、大豆拟获安全证书，或将利好板块复苏建议重点关注大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科。宠物：看好宠物食品和宠物医疗细分市场，建议关注龙头企业。建议重点关注行业龙头企业佩蒂股份和中宠股份。
风险提示：养殖行业疫病的风险，政策不确定的风险，农产品价格波动的风险，极端天气的风险等。
汽车丨于特
汽车行业周报：新能源汽车政策2020或保持相对稳定（20200112）
新能源汽车：
工业和信息化部相关司局负责人：今年的新能源汽车补贴政策将保持相对稳定，不会大幅退坡。重点关注两条主线：继续推荐特斯拉产业链以及2020年新能源补贴政策可能变动带来的行业机会，受益于补贴政策的稳定预期，会带来国内新能源汽车龙头的估值修复。
整车板块：
2020年行业需求弱复苏，重点是市场格局的变化。车企市场份额之争取决于各车企所处产品周期阶段，重点关注2020年处于新产品周期的车企：2020年长安汽车（全新换代CS系列车型），吉利汽车（CMABMA等平台新车型），广汽集团（全新GS4，广丰威兰达，广本皓影，飞度等），以及长城汽车（2019年下半年的全新平台车型）等有更多具备竞争力的新车型投放，这些车企的市场份额2020年有望进一步提升。
零部件板块：
随着特斯拉实现100%中国制造，主要车型价格竞争力提升，科技品牌力放大，盈利能力大幅提升，必将回哺供应链的零部件供应商，提升传统零部件企业盈利能力。
主要推荐标的：特斯拉国产化推荐标的：拓普集团、均胜电子、三花智控、旭升股份。新能源汽车板块：宇通客车、比亚迪，建议关注北汽蓝谷。整车板块：广汽集团、长安汽车、吉利汽车和汽车。零部件白马标的：华域汽车、福耀玻璃、星宇股份等。零部件中小市值常熟汽饰、万里扬、腾龙股份、银轮股份、宁波华翔等。
风险提示：汽车行业复苏不及预期，特斯拉国产化进程不及预期。
家电丨郭丽丽
家电每周新说系列3：大促之后12月家电销售平稳，需求企稳向上可期（20200112）
12月淘系平台核心家电品类表现：
双十一价格战后空调需求平稳，销量实现翻番增长。其中，格力持续低价促销，奥克斯被迫降价求生存。烟灶消套餐整体量价企稳，方太、老板、华帝三大高端品牌稳住价格天花板，美的整合中低端市场销量增长明显；油烟机市场的品牌整合持续进行中，价格竞争激烈；电饭煲市场持续稳健增长，其中米家电饭煲增速领跑行业；破壁机继续高速增长，头部品牌以降价提振需求，收效良好。
空调：双十一大促之后12月空调销量回落在预期之中，但较去年同期销量实现翻番增长，显示出空调需求韧性。价格方面，12月空调整体均价环比持平，格力持续降价促销，与美的价差持续缩小；奥克斯被迫降价以保销量。综合来看，在格力的降价打击下，二三线品牌生存压力大，利好龙头市场。
厨电： 烟灶消套餐12月量价企稳，高端品牌老板、方太、华帝的均价已企稳，这或预示厨电价格不会继续下行；中低端市场上，苏泊尔12月表现较好，美的继续推行低价策略抢夺市场份额。油烟机本月销量同比增14%，高端品牌表现一般，以美的苏泊尔为代表的中端品牌持续向好。我们认为，油烟机市场的品牌整合仍将继续。
风险提示：宏观经济下行、地产调控影响、终端需求不及预期。
农业丨程一胜
为何禽用疫苗板块值得关注？兼评养殖企业出栏数据（20200112）
本周观点：
禽板块：产业链内生调整后将继续向好。重点关注鸡肉标的：圣农发展、立华股份、仙坛股份、禾丰牧业，鸡苗标的：益生股份、民和股份。生猪：头部企业生产经营逐步恢复正常，看好生猪养殖板块。建议重点关注牧原股份、温氏股份，其次正邦科技、新希望、天康生物等。动物保健：短期关注禽苗景气表现，中长期看好养殖规模化提升带来的猪苗市场扩容。推荐生物股份、普莱柯、中牧股份、瑞普生物，重点关注蔚蓝生物等。种植：转基因玉米、大豆拟获安全证书，或将利好板块复苏。建议重点关注大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科。宠物：看好宠物食品和宠物医疗细分市场，建议关注龙头企业。建议重点关注行业龙头企业佩蒂股份和中宠股份。
风险提示：养殖行业疫病的风险，政策不确定的风险，农产品价格波动的风险，极端天气的风险。
化工丨李永磊
聚合MDI和涤纶长丝价格上涨，强烈推荐万华、玲珑、恒力、荣盛、恒逸（20200112）
投资建议：关注具有核心竞争力的优质标的。本周方正化工景气指数为88.30，环比上涨0.69。
从长期的角度看，化工里面有一大类成长股，这些公司凭借有效的激励制度、卓越的管理和研发优势，打造出极具竞争力的低成本优势和快速服务优势，在国内进行快速的进口替代，甚至在全球范围内市占率快速地提升。鉴于全球化工市场的巨大空间以及国内化工企业很低的市占率水平，这些化工龙头成长的确定性较强，周期性的波动又为市场提供了众多的买入时点。基于这种认识，我们初步筛选出了一部分细分领域的龙头企业。比如向全球化工巨头迈进的万华化学、轮胎行业的龙头玲珑轮胎、民营炼化巨头（恒力石化、荣盛石化、恒逸石化）、无机新材料领域的龙头国瓷材料、维生素龙头新和成、煤化工龙头华鲁恒升、农药领域的扬农化工、涤纶长丝龙头桐昆股份、C2/C3领域的卫星石化、复合肥领域的新洋丰、植物生长调节剂龙头国光股份、草铵膦龙头利尔化学等。
风险提示：油价大幅下跌；环保放松；经济大幅下行。
石化丨李永磊
中东局势缓和，荣盛定向增发获证监会批文（20200112）
核心观点：
1、 长丝产业链市场分析及重要数据跟踪：
市场分析:受美伊冲突影响，原油价格先涨后跌。成本端波动对PX影响较大，美伊局势缓和后PX跌幅达20美元/吨，本周下跌2.5%。PTA方面来看，恒力新装置试车成功，供应增加预期下，后期PTA走势相对偏空。长丝供需面来看，临近春节，多数终端织造企业已经基本完成节前备货，下周市场将大面积停工放假，后期需求将下滑，1月份涤纶长丝工厂将呈现累库局面。
2、原油市场回顾及油价展望：截至1月10日，Brent和WTI期货价格分别收于65.1和59.14美元/桶，周环比下降5.24%和6.28%。中东局势缓和导致油价回落。中美下周将签署第一阶段经贸协议。在这个时间节点上，我们预测，2020年布伦特原油价格中枢将保持在55-70美金/桶区间。
建议关注：大炼化（PTA-涤纶长丝）：恒力石化、荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣、东方盛虹；丙烷脱氢：卫星石化、东华能源；油气：中国石化、中国石油、新奥股份、华锦股份；改性塑料/TPV: 道恩股份、金发科技；锦纶：神马股份；芳纶：泰和新材。
风险提示：原油需求大幅下降、产油国增产超出预期、原油库存剧烈波动、中美贸易战降温、中东地缘局势风险、地缘政治问题升级、美国页岩油运输壁垒突破、科技进步、替代能源进一步应用。
评级说明
公司投资评级的说明:
强烈推荐:分析师预测未来半年公司股价有20%以上的涨幅
推荐:分析师预测未来半年公司股价有10%以上的涨幅
中性:分析师预测未来半年公司股价在-10%和10%之间波动
减持:分析师预测未来半年公司股价有10%以上的跌幅。
行业投资评级的说明:
推荐:分析师预测未来半年行业表现强于沪深300指数
中性:分析师预测未来半年行业表现与沪深300指数持平
减持:分析师预测未来半年行业表现弱于沪深300指数。
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