当前位置:首页 > 关于我们 > 交易商新闻
金瑞期货:金瑞期货有色早评 | 美伊冲突再起 贵金属持续看多
2020-02-03 01:25:28
信息编号:7399 | 热度:
Ms.陈 当前我在线
金融从业十余载,精通现货、期货与外汇,欢迎咨询!

  点击查看“金瑞期货2020年有色金属年度报告”Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  热烈祝贺金瑞期货荣获2018-2019年“上期所优秀分析师团队奖”、王思然、李丽荣获“优秀有色金属分析师”、黄志明荣获“优秀贵金属分析师”。Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  贵金属Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  中长期矛盾:美债实际利率走向。短期矛盾:中东地缘政治事件影响有多大。我们的观点:周三早上,美驻伊拉克空军基地遇火箭弹袭击。中东地区爆发地缘政治事件再度发酵,外盘黄金原油出现大涨。从原油角度来看,原油大涨,拉动黄金的抗通胀的属性,刺激金价上涨。另一方面,地缘军事冲突爆发,刺激黄金避险情绪升温,也为金价注入利好。后续来看,美国此前从本土增派战机前往中东地区,在伊朗采取报复行动以后,美国再度还击可能性大。美伊军事对峙的情形可能将延续,贵金属避险情绪也将持续升温。短期内,通胀和避险都将为金价带来支撑,贵金属持续看多。策略:逢低做多。风险点:地缘政治事件热度消退,美国经济持续改善。Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  铜Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  中长期矛盾:内外部经济压力下,经济结构调整与改革目标的博弈。短期矛盾:宏观情绪边际变化,美伊局势走向。我们的观点:美伊之间发生的风险事件,导致市场避险情绪升温,伊朗的回击加剧了市场的紧张情绪。美国12制造业PMI持续下滑,但是非制造业PMI表现较好。现货方面,现货TC和上周持平为58美元,供给端的偏紧使得现货TC的反弹受限,其中智利受罢工影响11月的铜产量同比下滑6.7%。12月份国内冶炼厂没有出现大检修的情况,叠加部分同企业的年底冲量,12月份的精铜产量或将回升。此外,市场比较关心的冶炼厂联合减产情况目前并没有进一步达成共识的消息,对于减产情况仍存在不确定性。从调研角度看,部分重点冶炼厂仍然保持一定的开工,粗铜加工费上升200元。下游方面临近春节,铜管行业受备库影响12月开工率有所上升,中国连续两个月PMI处于扩张阶段。这一波铜价上升很快,很多企业目前还没来得及补库,如果美伊矛盾继续激化打压铜价,下游买盘或有支撑。策略:铜价支撑仍在,但需关注短期美伊局势走向。 风险:中美摩擦意外升级。Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  铝Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  长期矛盾:宏观经济增速放缓下,下游需求增速面临巨大压力。短期矛盾:供应增量与需求增速的匹配。我们的观点:进入新年的第一周,国内铝社会库存便转为累库,加工企业节前备货渐渐进入尾声,需求开始步入季节性淡季;供应端,近期云南地区神火和云铝鹤庆先后通电投产,叠加四川、内蒙古、青海、新疆等地区均有冶炼厂复产,产能恢复提速,一季度将不断体现在产量上。成本方面,氧化铝价格底部夯实,但短期上行空间仍因海外氧化铝的流入而受限。值得注意的是,上周仓单数量开始筑底回升,但仓单/持仓比仍处于历史低位,市场的短期行为仍可造成干扰,造成现实和预期的博弈将持续,铝价难走出震荡,关注库存变化,供应增量情况和持仓变化。建议:观望风险:无Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  铅Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  中长期矛盾:经济承压运行下的铅消费趋势性下滑。短期矛盾:宏观风险偏好改善与铅市场疲软博弈。我们的观点:国内全面降准带来的利好消息对商品市场的影响并不明显,本周局部地缘政治冲突不断,或将提升避险情绪。再生铅近期倒挂,利润逐步收窄,而上周河南重污染天气红色预警解除,限产影响下降。近期原料端宽松,精矿加工费的提升持续改善冶炼利润,有助提升原生炼厂生产积极性。消费方面临近春节假期,铅蓄企补库积极性下降,需求逐步减弱。因此,我们基于冶炼利润改善及消费疲软逻辑继续看跌铅价,短期铅市场低迷状况或难以改观,短期震荡偏弱。投资策略:远月持空。风险点:宏观好转带来的风险情绪整体上扬。Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  锌Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  中长期矛盾:中长期锌精矿对应锌消费的过剩,需要通过价格下跌(锌价下跌或矿价下跌)来压缩锌矿供应量,使之于锌消费相匹配。短期矛盾:旺季消费回归的速度与预期之差。我们的观点:春节前累库进度慢于市场预期,步入1月,国内各方面显性库存尚未有效积累,各板块消费已逐步进入尾声,镀锌企业在订单和环保的双重压力下,元旦后陆续放假,合金方面也将在1月中旬陆续放假,这已在市场预期之中;但是,年前库存低或将成为春节良好的预期埋下伏笔。因全球低库存的基本面决定了锌相近期相对周边金属表现较为强劲,预计近期伦锌核心运行区间2260-2350美元/吨;沪锌主力核心运行区间17700-18500元/吨之间。策略:观望风险:无Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  镍&不锈钢Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  中长期矛盾:远期镍铁与湿法的供应新增压力。短期矛盾:禁矿落地以及钢厂低价期单到货。我们的观点:从当前的基本面来看,禁矿窗口前总体抢出口的量级可观,印尼项目的增量,青山系有加速迹象,但是综合考虑印尼中资镍铁项目,预计2020年所投产线并不会大幅超出预期,关键是投产的速度对价格节奏的影响;而不锈钢端,象屿集团落地不锈钢一体化国际银团贷款,印尼德龙不锈钢项目预计1季度投产,将对不锈钢市场形成压力,此外低价钢厂期单逐步到货,青山的期单已经签订至4月(定金由原先的20%调降至10%),通过降价以及降定金的方式锁定远期订单来抢占市场,不锈钢市场的博弈压力增大,且前期终端补库带来的库存去化在到货增加下再度回升。对于未来一段时间的镍与不锈钢价格,我们认为继续震荡偏弱的可能性大,但近期供需两端季节性减产,或对市场有所提振,尤其是如果跌破成本线,减产面积扩大时间延长,关注成本对价格的支撑,沪镍10.5,不锈钢1.37。操作建议:短期观望。风险点:不锈钢项目投产加速,印尼NPI项目加速。Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  锡Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  中长期矛盾:缅矿资源产出下滑。短期矛盾:市场货源偏紧。我们的观点:当前锡的基本面并未发生明显变化,供需双弱格局维持。缅矿进口延续下滑趋势,云锡低加工费下排他性的锁定矿源,导致整个市场矿端偏紧,冶炼产能利用率持续走低,预计12月精锡产出低至8000吨,叠加春节假期影响,短期国内精锡产量难有较大回升,造成了当前市场现货货源偏紧,但是我们预计随着云锡检修的结束,以及云锡铅转锡的澳炉产线计划2020年4月开启,届时增加市场精锡供应,将缓解当前精锡紧张的局面。临近交割,上周五上期所库存继续大幅增加766吨至6117吨,01合约多头离场,期锡价格承压回调。锡价预计短期维持震荡格局,核心波动区间13.2-14.2万元/吨。操作建议:观望风险点:境外矿进口超预期,印尼政策再度变化。Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  声明Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  分析师声明Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  负责撰写本研究报告的研究分析师,在此申明,报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰、准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正。作者薪酬的任何部分不会与本报告中的具体建议或观点直接或间接相联系。Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  免责声明Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  1.本报告仅供金瑞期货股份有限公司(以下统称“金瑞期货”)的客户使用。本公司不会因为接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  2.本报告由金瑞期货制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开的资料,但金瑞期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。金瑞期货可随时更改报告中的内容、意见和预测,且并不承诺提供任何有关变更的通知。Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  3.本报告中的信息、意见等均仅供投资者参考之用,并非作为或被视为实际投资标的交易的邀请。投资者应该根据个人投资目标、财务状况和需求来判断是否使用报告之内容,独立做出投资决策并自行承担相应风险。本公司及其雇员不对使用本报告而引致的任何直接或者间接损失负任何责任。Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  4.本报告版权归金瑞期货所有。未获得金瑞期货事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或出版作任何用途。合法取得本报告的途径为本公司网站及本公司授权的渠道。Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  金瑞期货有色团队Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  研究覆盖铜、铝、铅、锌、锡、镍、金、银、不锈钢九大品种,过半成员具有5年以上期货或产业从业经验,紧密联系产业链,长期服务各类大型现货企业及投资机构。研究团队曾多次荣获上海期货交易所 “优秀团队奖”。Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  我们提供以下服务:资讯服务,数据服务,微信路演,日常咨询,产业调研,企业路演等。若需了解更多信息,欢迎与我们联系。Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  联系方式:Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  李 丽 13794456128 (铜及贵金属)Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  罗 平 15989374401(其他品种)Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  ● 金瑞期货2020年宏观经济年度报告 | 经济发展颇具韧性 弱企稳可期Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  ● 金瑞期货2020年铜年度报告 | 供需弱改善 铜价有支撑Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  ● 金瑞期货2020年铜期权年度报告 | 波动探底 窄幅震荡Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  ● 金瑞期货2020年贵金属年度报告 | 迷雾重重 区间震荡Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  ● 金瑞期货2020年铝年度报告 | 产能小幅过剩 铝价区间震荡Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  ● 金瑞期货2020年铅年度报告 | 成本支撑下移 铅价震荡走低Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  ● 金瑞期货2020年锌年度报告 | 过剩出清征途 空锌正当时Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  ● 金瑞期货2020年锡年度报告 | 趋势难现 震荡依旧Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  ● 金瑞期货2020年镍&不锈钢年度报告 | 镍价有望再度闪耀 而钢价上下两难Rt791联合|一站式招商信息整合平台

  Rt791联合|一站式招商信息整合平台

本文标题:金瑞期货:金瑞期货有色早评 | 美伊冲突再起 贵金属持续看多

本文链接:https://www.91pjz.com/guanyu/jys/7399.html

免责声明:文章不代表91联合立场,不构成任何投资建议,谨防风险。

版权声明:本文来源于91联合网站,转载请注明出处!侵权必究!