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7月18日 期货日评 白糖 核心观点： 国内抗跌 价差修复后郑糖易涨。 市场信息： 产销区现货价格小幅下调。广西：南宁仓库5260-5430(-10)，柳州仓库5350-5360(-10) 元/吨。云南：昆明5190-5300(-20) 元/吨；大理报价5160元/吨（0）。乌鲁木齐集团报价：中粮5300-5350（0）元/吨。原糖折算进口加工价：50%关税4030元/吨，85%关税4890元/吨。 截止7月18日，白糖仓单（含有效预报）23618张（较昨日增393）。 印度政府17日允许享受较低关税的1239吨原糖出口到美国，根据规定，印度每年可向美国出口1万吨免税糖。 广西崇左市是全国蔗糖生产第一大市，年种植甘蔗面积400万亩，截至6月底，全市签订糖料蔗合同面积390万亩，签订率99%。按照合同，原料蔗进场一个月就可以结完蔗款，一定程度保证了农产的利益。 盘面解读： 8月合约到期前交割量可能庞大打压市场，原糖跌破12美分，跌破前低。下榨季主产国减产限制继续大幅下行空间。原糖主力10月合约跌至11.8美分，跌1.75%。国内糖价抗跌，9月合约收盘于5189，较昨日不变。持仓44.4万，减仓2.3万手。 操作提示： 原糖仍维持弱势。国内目前略强于外盘，郑糖显示200元左右的进口利润。后期国内糖市仍不可忽视三季度进口糖供应，6-9月有120万吨进口空间。下榨季产量持平或高于本榨季，牵制糖价，熊牛转换战线拉长。但今年销售较好，工业库存低于去年，糖价底部料高于去年。短期受原糖拖累，内外价差需修复。随着夏季需求高峰到来，郑糖将低位反弹。中期1月区间操作，关注4900-5250价位。9月受进口糖影响，供应压力偏大，9-1价差或缩小。 （仅供参考，不作入市依据） 棉花 核心观点： 消费低迷难改，棉市弱势运行。 市场信息： 2019年7月17日，新年度基本面利空、中美谈判停滞和技术图形不断转差促使基金空头继续发力，ICE期货再创新低。关注今晚的美棉出口周报。统计数字：12月合约62.49美分，跌57点,3月合约63.62美分，跌66点，成交量15854手，较上个交易日减少659手。截至7月16日收盘的持仓量为191112手，增加799手。 7月18日，中国储备棉管理有限公司计划挂牌出库销售储备棉1.1万吨，成交均价12712元/吨，较前一交易日下跌56元/吨，折3128B价格13904元/吨，较前一交易日上涨12元/吨。当日情况：地产棉成交均价12506元/吨，折3128B价格13728元/吨，平均加价308元/吨；新疆棉成交均价12830元/吨，折3128B价格14004元/吨，平均加价584元/吨。累计情况：截至7月18日，累计计划出库57.84万吨，成交最高价15930元/吨，成交最低价11530元/吨。 7月18日，进口棉报价继续下跌。国际棉花指数（SM）76.08美分/磅，折一般贸易港口提货价12921元/吨（按1%关税计算，汇率按中国银行中间价计算，下同）；国际棉花指数（M）73.73美分/磅，折一般贸易港口提货价12528元/吨。当日主要品种价格如下：SM 1-1/8″级棉中，美国C/A棉的报价为78.8（美分/磅，下同），折人民币一般贸易港口提货价13496元/吨（按1%关税计算，下同）。美国E/MOT棉的报价为74.2，折人民币一般贸易港口提货价12720元/吨。澳棉报价为80.8，折人民币一般贸易港口提货价13834元/吨。巴西棉报价为75.05，折人民币一般贸易港口提货价12863元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为75.1，折人民币一般贸易港口提货价12872元/吨。西非棉的报价为76.2，折人民币一般贸易港口提货价13057元/吨。印度棉的报价为76.3，折人民币一般贸易港口提货价13074元/吨。美国E/MOT M 1-3/32″级棉的报价为73.2，折一般贸易港口提货价12551元/吨。 盘面解读： 日线级别：郑棉均线形态粘合，表现较为中性。结合棉花基本面来考虑，棉市情绪正在出现变化，首先下游纱线市场持续弱势，抑制价格，其次，新棉销售400万吨，仍有200万吨待销售，第三，仓单扔处高位，压制价格，第四，中美谈判再起波澜，最后，储备棉开始抛售，市场供应充足。从目前的消息面来看，导向较为偏空。利多因素：2019年全国棉花实播面积4794.3万亩，同比减少30.8万亩，减幅0.6%。 操作提示： 基本面上，抛储开始，市场供应充足。5月份以后，性价比较高的储备棉投入市场后，下游纺企原料成本下降，内外棉价差有望收窄，市场期待国产纱市场活力得到恢复。当前下游棉纱市场延续疲弱态势，棉布价格加速下跌，消费端迟迟不恢复，对棉价形成一定程度抑制。中美贸易谈判这道选择题似乎已经到了非A即B的状态，多空双方都在高度关注，市场信心也随时面临转向。6月份以后，资金借助天气窗口寻求炒作机会可能性增加，国内棉价波动概率增加。内外棉价差经过盘面的连续下跌得到修复，CF1909合约由下跌转入横盘的概率增大，因此建议将前期低点作为止损位，可以轻仓试多，以13590为中轴，区间震荡思路交易。 （仅供参考，不作为入市依据！） 油脂油料 核心观点： 油粕供大于求短期不改，豆菜粕上行动力不足，油脂继续底部震荡。 交易提示： 油脂：昨日国内油脂期现货价格有所回落，美国农业部7月供需报告大幅调低了美国大豆期末库存预测值，未来两周美国中西部天气偏炎热干燥，将对大豆价格形成支撑。MPOB报告显示马来西亚棕榈油库存水平高于市场预期，继续压制油脂价格。从供需角度看，国内油脂库存高企，三季度国内大豆高港巨大，平均月均950万吨左右，供应充足，将持续压制油脂价格，预计仍将低位盘整，国内油脂阶段上行时间可能在三季度末至四季度，中长线仍未到做多的时候，短周期波段操作为主，背靠前期价格低点波段做多。 蛋白：昨日国内蛋白价格窄幅震荡，整体走势略强，上周后半段，蛋白价格经过连续下跌后迎来利好的美国农业部报告，支撑价格止跌反弹。油厂近两周因为库存压力较大，开机率明显下降，下周油厂开机率预计仍将小幅下降。当前市场的反弹主要是连续下跌后迎来利好的消息驱动，加上油厂降低开机率，蛋白价格将企稳进入震荡区间，向上反弹空间有限，国内未来几个月大豆到港充足，部分油厂有胀库压力，双粕将进入区间震荡，可暂时观望或区间操作。 （仅供参考，不作入市依据） 红枣 核心观点： 红枣期货区间震荡不变，主力合约继续在10000至10800区间操作。 交易提示： 今日红枣期货小幅上涨，总体涨跌幅度不大，仍未走出区间震荡的态势。现货方面沧州市场红枣货源充足，走货缓慢。随着市场好货的逐渐减少，储存商好货惜售挺价心理增强，好货要价上撑，致使行情稳中显硬。新疆产区红枣交易清淡，主流行情平稳，外来采购商较少，差货相对受青睐，成交以质论价，走货不多，预计红枣期货价格仍将保持区间震荡走势，中长线可暂时观望，短线区间操作。 （仅供参考，不作入市依据
本文标题：中原期货：今日期货日评——7月18日
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