Ms.陈 
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股指：板块相对集中 股指观望
五一之后，国内股市资金追逐的板块相对集中，白酒食品消费板块、科技板块以及医疗医护三大板块成为资金的主流。且其中的龙头股在不断新高之后，除了白酒以及部分医疗医护龙头没有“大幅回调”，科技板块已经出现大幅回调现象。资金博弈板块的集中导致股指受到板块情绪影响较重，股指转为观望。操作建议：观望
国债：风险偏好降低 国债多单轻仓
随着中国政府工作报告不设定GDP的具体目标，让资本市场(股市)在短期内失去“锚定”作用。“刺激经济政策”的预期变的“力度难以预期”，这种短暂的预期失去使资本市场风险偏好有所降低。另一方面，国内不设定GDP是在今年由于疫情影响存在较大的不确定性，并不代表不促进GDP增长。货币流动性环境仍然是充裕的预期，国债多单轻仓持有。操作建议：多单轻仓
贵金属：避险情绪回升 金银上涨
上周五晚间，COMEX 金银期货双双收涨，纽约金主力6月合约上涨8美元至1734.7美元，收涨0.74%；纽约银主力7月合约上涨24.5美分至17.69美元，收涨1.88%。国内夜盘方面，沪金主力合约Au2012报394.44元/克，上涨0.44%；沪银主力合约Ag2012报4229元/千克，上涨1.76%。
操作上建议：黄金白银逢回调短多，注意控制风险，波段操作思路为主。
铜铝：有色震荡为主 英美周一休市
上周五晚间，国外有色金属多数下挫，伦铜期货收报5305美元/吨，下跌1.58%，伦铝期货收报1503美元/吨，下跌1.15%，国内夜盘交易震荡下挫，沪铜期货2007合约报43490元/吨，下跌0.55%，沪铝期货2007合约报12785元/吨，下跌0.12%。周一英美金融市场将分别因春季银行假日和阵亡将士纪念日而休市，而适逢两会期间预计国内市场将走出相对独立行情。近期由于欧美在五月重启经济后暂未出现大规模疫情二次爆发，加上中国两会后可能出台更多措施对冲维稳经济，有色行业在传统二季度旺季有一定需求提振，叠加减税降费预期部分产业链环节囤货行为普遍加大，特别是下游加工行业在利润阶段性复苏背景下加大开工，使得原料和产成品库存从上游逐步向中下游转移。然而考虑到近期全球民粹主义进一步抬头带动大国博弈加剧，全球政治经济环境可能复苏缓慢，叠加未来新冠南北半球共振传播及季节性传播风险，对近期大宗商品反弹仅仅视为反弹，谨防有色金属反弹趋弱后回落风险，建议产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整敞口风险，有色金属客户以短线操作和跨期正套为主。
锌镍：南美疫情严峻 沪锌多单入场
上周五夜盘，沪锌主力2007涨0.06%，报16370元/吨。5月22日，世界卫生组织指出南美洲已成为全球新冠肺炎疫情最新的大爆发点。作为全球锌矿主产区，南美洲占全球锌矿产量40%左右，再加上疫情和原油危局影响下的船舶短缺、船期延长等问题，5、6月份海外锌矿的供应量或将维持偏紧的状态，加之两会下市场对消费复苏的预期，6月锌价有望反弹，建议多单入手。
上周五夜盘，沪镍主力2007跌1.49%，报101180元/吨。据中联金统计，2020年5月22日国内12个主要港口红土镍矿库存约879.9万吨，较5月15日增加15.1万吨，在菲律宾陆续开放矿出口后，国内港口矿去库速度放缓，加之印尼出口量并未受影响，近期镍价可能偏弱，建议观望。
动力煤：震荡走高 关注均线支撑
周五夜盘动力煤期货小幅回升，受到均线支撑。受到气温回升影响，主要电厂日耗维持近年来高位。煤炭上下游去库存加快，支撑期现价格，现货价格补涨加快，短期有望继续保持较强走势，但需注意两会后煤矿复产情况及进口政策。操作建议：关注均线支撑，535附近多单持有。
黑色金属：周末钢坯跌价 短线偏空操作
周五夜盘，螺纹2010合约震荡下挫，报3513元/吨，跌幅0.96%。周末唐山钢坯和华东华北现货价格有所下调，表明下游对继续涨价的抵触。钢银平台全国主要城市建材库存报782.3万吨，上周833.85万吨，跌幅6.18%。技术面上，3550一线存在压力，短线建议偏空操作。
周五夜盘，铁矿2009合约偏弱震荡，报722.0元/吨，跌幅0.14%。普氏铁矿石62%指数报96.85美元，跌1.1美元，月均价91.34美元。供给偏紧的状态或延续，港口和钢厂库存均低位运行。技术面上，9月合约尚未有明显头部出现，短线建议观望。
焦炭焦煤：山东政策出台 焦炭短期偏强
周五夜间，焦炭2009震荡偏强运行，报收1854.5，上涨27，涨幅1.48%。山东发布“以煤定焦”政策，预计区域焦化产能将有缩减，供给端利好焦炭。下游钢厂高炉开工稳步上行，支撑需求，短期焦炭价格偏强震荡，建议逢低短多操作。
周五夜间，焦煤2009震荡偏强运行，报收1161，上涨9，涨幅0.78%。两会期间，煤矿安全生产压力增加，整体供应有所收缩。下游焦企进行一定程度补库，且焦炭实现提涨后焦煤现货逐步企稳。期货盘面偏强震荡，建议逢低短多操作。
豆类：需求担忧 美豆震荡下挫
周五CBOT大豆期货市场收盘下跌，因为需求担忧。美国市场将于周一休市。7月期约收低1.75美分，报收833.25美分/蒲式耳。与之相比，夜盘连粕冲高回落，市场对未来供给存在担忧情绪，情绪交易主导，上方整数关口存在阻力。短线操作为宜。
油脂：原油走低 美豆油震荡下挫
周五CBOT豆油期货市场收盘下跌，因为原油走低。7月期约收低0.47美分，报收26.64美分/磅。受此影响，夜盘连豆油高位震荡。
周五BMD毛棕榈油期货市场收盘下跌，因为长周末前多头获利平仓抛售。因公共节日，马来西亚市场将于5月25日和26日休市。8月毛棕榈油期约收低37令吉，报收2170令吉/吨。夜盘国内连棕油窄幅震荡。
周五ICE加油菜籽期货市场收盘下跌，延续周四的跌势。7月期约收低3.70加元，报收463.50加元/吨。夜盘菜油高位震荡，近期油脂上方压力凸显，市场反弹或阶段性结束，底部震荡加剧。短线操作。
白糖： 油价走弱拖累 原糖收低
周五ICE原糖期货收低，主力7月下跌0.5%，结算价报10.93美分，因油价走弱拖累。周五郑糖夜盘低开高走，交易区间在4937-5018元，较上一交易结算价跌0.24%；上周贸易保障措施关税到期，配额外关税由85%恢复到50%，整体无太多超预期的内容。随着后期配额外进口利润大幅上升，预计进口将有所增加。但盘面来看，期价贴水较大，较大程度反应了关税调整的利空。操作上，轻仓逢低买入。
原油：美国活跃钻井持续减少 油价或维持震荡反弹
美国活跃石油钻井平台连续十周减少，创历史新低，意味着未来几周美国原油产量将进一步下降。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止5月22日的一周，美国在线钻探油井数量237座，比前周减少21座；比去年同期减少560座。美国原油库存继续下降，特别是库欣地区原油库存骤然下降。技术面，油价短期或维持震荡反弹。操作建议：震荡反弹思路操作。
PTA:盘面跟随成本波动
周五盘面震荡回落。终端需求变化不大，上周汉邦石化停车检修，PTA供应环比有所缩减，但市场供需整体仍然宽松。短期提防宏观风险冲击，PTA盘面主要跟随成本波动，关注后续油价走势，建议依据油价滚动操作。
聚烯烃：盘面上行受阻 关注实际到港量
周五烯烃冲高回落。进口货源预计集中到港，装置检修或有部分对冲，市场在现实与预期间博弈，短期来看现货偏强，基差维持贴水结构，但油价回落拖累盘面，短期或延续震荡走势，关注后续进口到港情况，建议震荡思路。
甲醇：现货重心下移 甲醇震荡下行
周五醇期货主力MA2009合约收盘1684元/吨，较上一交易日跌幅1.92%，减仓12.17万手，持仓133.7万手。上周沿海市场先跌后涨，内地甲醇市场重心走低。江苏价格1630元/吨，环比持平。内蒙古价格1325元/吨，环比下跌6.83%。沿海与内地基差均有所下行，产销区套利窗口维持关闭，倒流窗口也未打开，暂未有大规模内地帮助消化沿海库存情况出现。操作建议：震荡思路操作。
石油沥青： 06期现接近收敛 盘面暂时观望
周五夜间，受到投资者对全球原油需求恢复速度的担忧的影响，国际油价小幅下行，上海沥青期货2012合约震荡运行，报收2430，涨幅0.16%。5月国际油价大幅反弹，炼厂生产沥青利润的水平收到压缩，但依旧处于季节性高位，炼厂仍有动力维持目前的开工率。5月沥青装置转产和停产数量处于低位，在疫情爆发前就已经处于停产状态的金海宏业和温州中油将在5月最后一周恢复生产，将推动5月全国沥青产量进一步超越4月沥青产量。现货方面即将步入交割月的2006合约则是更加受到现货因素的影响，目前期现价格接近收敛。操作建议： 沥青2012合约暂时观望。
燃料油： 全球炼厂检修高峰已过 燃油可逢回调买入
周五夜间，上海燃料油主力2009合约弱势运行，报收1621，跌幅0.43%。海外开始陆续放松经济管制以实现复工，意味着由Covid-19引发的全球炼厂检修高峰或已经过去，燃料油供应将跟随逐步恢复的炼厂开工率上升。今年财政部、税务总局和海关总署颁布了对国际航行船舶加注燃料油实行出口退税的公告，但当时并未就燃料油含硫量进行细分，而商务部在4月28日下发的第一批低硫船用燃料油出口配额则是对此前政策留下的空白做出的进一步补充，明确了低硫燃料油出口退税制度，也将进一步激发国内炼厂生产低硫燃料油进的动力。操作建议： 逢回调可适当买入。
橡胶：下游需求回暖 胶价下跌空间或有限
欧美积极推动复工复产，轮胎出口有望回升。国内中央和地方陆续出台了鼓励汽车消费的政策，4月份国内乘用车和重卡销量均出现大幅增加，5月份销售数据预计仍然会比较乐观。技术面，橡胶价格下跌空间或有限，短期有望继续维持震荡反弹。操作建议：回调遇到支撑可反弹做多思路为主。
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