Ms.陈 
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股指：缩量稳定 股指观望
由于今年政府工作报告中没有设定GDP的具体指标，当日导致市场失去“锚定”效应。分歧开始加大，对于经济的无目标，导致市场难以“对刺激”经济的政策提前预估，对力度变的预期难度加大。在短期内这种失锚效应导致资金相对谨慎，股指继续观望。
国债：货币政策继续静默 国债暂时观望
随着中国政府工作报告不设定GDP具体目标，央行的货币政策在一定程度上减弱了较多的舆论压力。由于市场对疫情影响从“冲击”转变为“持续”，在中长期损害经济的活跃度，报目标的方式给市场“刺激预估”。不设定目标，则让政策更加灵活。给央行货币政策较大的舆论空间，目前国内流动性充足，国债继续观望。
贵金属：乐观情绪回升 金银维持震荡
周一晚间，COMEX 金银期货小幅震荡，纽约金主力6月合约下跌7.3美元至1727.4美元，收跌0.47%；纽约银主力7月合约下跌6.5美分至17.625美元，收跌0.38%。国内夜盘方面，沪金主力合约Au2012报393.88元/克，上涨0.09%；沪银主力合约Ag2012报4223元/千克，上涨1.34%。
昨天日本政府宣布解除国家紧急状态，开始分步重启经济，并正在考虑规模达100万亿日元的新刺激计划，英国也宣布进入放松封锁的第二阶段。随着各国逐步解封放松管制，市场对于经济活动复苏的乐观预期回升。另外欧洲央行官员表示很有可能采取更多刺激措施，进一步提振市场情绪。但由于英美假期休市，市场整体交投情况平淡。全球各国目前均处于低利率、高赤字状态中，市场预期将有更多宽松刺激政策出台。而全球实体经济要摆脱衰退无法一蹴而就，若疫情在各国复工复产过程中出现二次爆发，南北半球共振反复，则贵金属价格将继续得到有力提振。
操作上建议：黄金白银逢回调短多，注意控制风险，波段操作思路为主。
铜铝：有色震荡为主 关注外盘回归
周一晚间，英美金融市场因假休市，国内大宗商品夜盘缺乏指引，沪铜期货2007合约报43690元/吨，上涨0.55%，沪铝期货2007合约报12845元/吨，上涨0.16%。周一英美金融市场分别因春季银行假日和阵亡将士纪念日而休市，而适逢中国两会期间国内市场走出震荡分化行情。目前，欧美为代表的发达经济体在五月初纷纷重启经济，并且由于保持口罩佩戴和社交隔离尚未出现大规模疫情二次爆发，而中国两会当前也正酝酿更多措施对冲维稳经济，因此从新冠疫情角度来看，当前全球处于疫情爆发从发达国家防疫逐步转向南美中东等欠发达国家和地区转移的过程中，这使得有色行业外弱内强格局略有缓和。此前有色行业由于国内消费端早于国外恢复，使得有色各品种在传统二季度消费旺季出现明显提振，加之减税降费和低价抄底预期导致产业链各环节囤货力度加大，国内有色行业出现阶段性反弹，内外比价更是显著拉大推动有色各品种罕见出现多品种进口盈利窗口多次打开的局面。但随着近期全球民粹主义进一步抬头带动全球大国博弈加剧，市场开始更多意识到全球经济复苏至疫情前的时间可能要到2021年后，叠加未来新冠南北半球共振传播及季节性传播风险，大宗商品二季度反弹仅仅只是反弹，尚难确认为趋势反转信号，未来不排除二次回调构筑W型底的可能，建议产业客户利用虚拟库存和对冲交易灵活调整敞口风险，有色金属客户以短线操作为主，套利单可以考虑跨市反套和跨期正套为主。
锌镍：锌镍震荡盘整 等待宏观指引
周一夜盘，沪锌主力2007跌0.4%，报16285元/吨。近期南美洲成为全球疫情爆发中心，该地区占全球锌矿产量30%-40%左右，再加上疫情和原油危局影响下的船舶短缺、船期延长等问题，5、6月份海外锌矿的供应量或将维持偏紧的状态，叠加近期在基建订单的强力拉动下，国内镀锌、氧化锌开工维持满产状态，建议回调买入。
周一夜盘，沪镍主力2007跌0.06%，报100830元/吨。据日本钢铁联盟(JISF)数据，日本4月粗钢产量较上年同期下降23.5%至662万吨，为11年来低位。近期镍市基本面处于菲律宾开放矿出口与国内港口矿去库的矛盾僵持状态，如无重大宏观变故，短期行情以震荡为主，建议观望。
动力煤：快速回落 期货价格贴水加大
周一夜盘动力煤期货快速回落，期货价格贴水加大。近期利多因素主要为需求启动及主产地限产，导致期货价格领涨，现货价格补涨。进口收紧预期加强，主要电厂需求平稳，下游水泥、化工需求较强，煤炭去库存较快，市场关注焦点为煤矿后期复产情况。现货价格在快速上涨后，期货价格贴水较大，短期有望继续维持530附近盘整运行为主。操作建议：关注均线支撑，535附近多单持有。
黑色金属：巴西疫情恶化 铁矿观望为主
周一夜盘，螺纹2010合约偏弱震荡，报3505元/吨，跌幅0.14%。周一主流建材贸易商成交量23.99万吨。钢银平台全国主要城市建材库存报782.3万吨，上周833.85万吨，跌幅6.18%。技术面上，3550一线存在压力，建议日内反弹抛空。
周一夜盘，铁矿2009合约减仓下挫，报712.5元/吨，跌幅1.04%。巴西累计确诊病例攀升至全球第二位，且多地爆发反对居家隔离，要求恢复经济运行的示威游行。淡水河谷的发运不及预期使得铁矿石供给偏紧。技术面上，I2009减仓下行，关注是否出现明确头部，短线建议观望。
焦炭焦煤：焦炭高位震荡 偏多思路参与
周一夜间，焦炭2009高位开盘，窄幅震荡，报收1866，上涨14，涨幅0.76%。山西孝义地区环保检查，山东出台去产能政策，供给端利好频发，带动盘面偏强震荡，下游需求有支撑，建议偏多思路操作。
周一夜间，焦煤2009低位震荡，尾盘下行，报收1145，下跌12.5，跌幅1.08%。两会期间生产煤矿安全检查压力增加，产量小幅收缩，下游焦企限产利空需求，期货区间震荡，建议短线操作。
豆类：美豆休市 连粕高位回落
周一CBOT期货市场休市。与之相比，夜盘连粕高开低走，短多获利平仓，持仓下滑。供给现实压力与远期担忧共振。短线操作为宜。
油脂：国际油脂休市 内盘油脂窄幅震荡
周一CBOT期货市场休市。与之相比，夜盘连豆油高开低走。
因公共节日，马来西亚市场将于5月25日和26日休市。夜盘国内连棕油高位窄幅震荡。
周一ICE加油菜籽期货市场休市。夜盘菜油窄幅震荡，近期油脂上方压力凸显，市场反弹或阶段性结束，底部震荡加剧。短线操作。
棉花：郑棉走势平稳 维持震荡格局
美棉休市，夜盘郑棉小幅波动。国际市场目前交易的核心在美棉出口情况，如果出口形势维持，预计保持偏强走势。国内来看，下游需求的变化是关键因素。目前纺织订单略有改善，家纺方面有亮点。不过总体受到疫情影响，需求难言乐观。另外，上游关注天气情况。操作上建议短线交易为主。
白糖：郑糖弱势震荡 利空逐步消化
原糖休市，郑糖夜盘小幅震荡。主力9月合约尝试站稳10日均线。现货方面，目前旺季尚未开始，糖价也相对低迷，总体成交不振。贸易保障措施关税到期，配额外关税下降35%至50%，使得盘面计算的进口利润大幅上升。市场短期处于消化利空阶段。从各合约情况来看，主力合约受到的影响弱于远期合约。而进口量是否能够切实增加，也要关注在进口进入方面会否出现新的管控。总体来讲，郑糖短期利空兑现，虽然还不具备趋势性上涨的条件，但大幅下跌的风险也已释放。操作上，建议轻仓逢低买入。
原油：供需改善 油价或维持震荡反弹
美国活跃石油钻井平台连续十周减少，创历史新低，意味着未来几周美国原油产量将进一步下降。美国原油库存继续下降，特别是库欣地区原油库存骤然下降。多国放松疫情防控措施，需求量可能增加，供应量持续减少，国际油价震荡反弹。技术面，油价短期或维持反弹格局。操作建议：震荡反弹思路操作。
甲醇：持仓压力明显 甲醇弱势震荡
周一醇期货主力MA2009合约收盘1680元/吨，较上一交易日跌幅0.3%，减仓8万手，持仓136.4万手。外盘方面，6月底到港的伊朗甲醇船货成交在135美元/吨，非伊朗船货参考160-170美元/吨。09合约净多前20名增仓2.5万张，合计26.33万张。净空前20名增仓4.12万张，合计48.76万张，整体净空持仓远大于多头，资金压力较大。操作建议：震荡思路操作。
PTA:供需阶段改善 盘面偏强震荡
周一夜盘小幅收涨。汉邦220万吨装置检修，PTA供应环比收缩，下游聚酯负荷平稳，江浙织机开工提升，工厂原料刚需好转， 市场供需迎来阶段性改善，加之原油持稳整理，短期盘面或偏强震荡，关注油价走势，建议逢低可短多。
聚烯烃：低库存支撑 盘面或偏强震荡
周一夜盘窄幅整理。上周石化去库力度较大，绝对库存降至同期低位，企业销售压力不大，前期担忧进口集中到港，港口存在累库预期，但实际情况有待验证。目前低库存支撑较强，PP基差维持较高贴水，中期扩能压力或继续延后，短期强现实略微占优，建议震荡偏多思路。
燃料油：低硫燃油产量将继续大幅增加 燃油关注月间正套机会
周一夜间，上海燃料油主力2009合约偏强运行，报收1639，涨幅1.05%。海外开始陆续放松经济管制以实现复工，意味着由Covid-19引发的全球炼厂检修高峰或已经过去，燃料油供应将跟随逐步恢复的炼厂开工率上升。在保税出口和配额制度相继出台后，国内炼厂从低硫燃料油生产至保税出口的渠道得到打通，炼厂生产低硫燃料油动机进一步加强，预计其他船用油品种产量遭到压缩，更长远角度来看，低硫燃料油产量上升带来的经济性也会带动船加油领域消费模式的改变。操作建议： 除了消费模式改变，原油近月驱动加强，关注上海燃料油2009-2101合约正套机会。
石油沥青：现货提涨影响犹存 盘面可逢高轻仓试空
在昨日日间中石化炼厂提价后，上海沥青期货2012合约在周一夜间维持高位震荡运行，报收2538，涨幅2.67%。现货方面即将步入交割月的2006合约则是更加受到现货因素的影响，目前期现价格接近收敛。操作建议： 经过前一阶段流畅的库存连续去化过后，炼厂沥青库存压力较复工初期时相比已经得到减轻，因此可以适当提升现货价格，但鉴于5月和6月沥青供应压力较大，下游需求也未显著改善，在缺少油价上涨这样的驱动下，沥青2012合约不宜追涨，可逢高轻仓试空。
橡胶：下跌空间有限 胶价后市或维持震荡反弹
当前轮胎厂家开工运行相对稳定，出口市场虽有向好恢复预期，但是实际库存消化尚未全面带动。国内中央和地方陆续出台了鼓励汽车消费的政策，4月份国内乘用车和重卡销量均出现大幅增加，5月份销售数据预计仍然会比较乐观。技术面，橡胶价格下跌空间或有限，短期有望继续维持震荡反弹。操作建议：回调遇到支撑可反弹做多思路为主。
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