Ms.陈 
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确定客户何时陷入困境并不总是一个简单的过程——银行和外汇平台需要部署适当的程序，以确保损失不会出现增长。
波动性增加、极端市场事件、使用可能失控的算法、“闪电崩盘”，都可能给市场参与者及其潜在客户造成相当大的损失。
如果管理不当，他们可能很快就会加入困境。
当客户陷入困境时，交易对手方无法实时获得这些信息，客户的信贷提供商越多，情况就越复杂。
如果交易对手方控制了受影响的部分资产，这将发出警示信号，但他们并不总是有能力实时拒绝接入。
Baton Systems创始人兼首席执行官ArjunJayaram指出，由于大多数外汇交易商没有足够多的资金开展交易，因此使用外汇主经纪商的服务，当他们遇到麻烦时，情况并不总是很明显。
他说：“然而，有一些迹象表明可能陷入困境，包括加高的总（净）风险敞口及负债；不成比例的交易对手风险敞口；非CLS结算货币的风险敞口（将导致经纪商和交易者都面临结算风险）；以及波动市场中的现货和期货头寸。”
当客户的算法开始不正常地运行时，一些平台具有缓解这种风险的功能。例如，FXall为提供商提供了的“last-look”功能，而其匿名电子通信网络有一个“终止开关”。
在这两种情况下，提供商都有能力确保他们只接受来自可接受对手方的交易。
MarkETFactory执行董事长JamesSinclair也指出，对于电子化交易，银行有“终止开关”，使用Reflector等系统，可以选择在必要时允许进行降低风险的交易。
他表示：“复杂的语音交易——包括奇异期权——需要持续的监控和建模。值得注意的是，越来越多的银行正将其外汇主经纪商业务转入清算业务。”
较低的可见性
对这一趋势的一个明显解释是，客户同时使用外汇主经纪商和清算产品。
Sinclair补充称：“另一个考虑因素是，在清算和场外外汇业务方面，关注客户构建的产品、发现这些交易何时可能出现问题、以及为此类客户提供服务的技能是相似的。”
不过，Baton的Jayaram说，假设一些关键指标的可见性比实际情况要低，这是合理的做法。
他表示：“考虑到交易对手方的风险敞口和负债、货币以及交易的类型，要识别和降低风险，就必须具备几乎实时监控风险的能力。”
“随着交易者进行交易，风险正在积聚，但实时监控资金的使用是一项挑战，而且在CLS货币之外，结算风险是一个主要问题。”
PointFX首席执行官Henry Wilkes则更进一步地指出，信贷管理不善明显导致了对陷入困境的客户的不当处理。
他表示：“如何管理这些客户，显然取决于相关机构的政策和流程，但这往往会导致市场接入立即终止。”
“这并不总是管理局面的最有效方式，因其会在机构核实和计量损失的同时，将客户锁定在亏损状态。以我的经验来看，这种做法往往会导致更大的损失，从而导致更昂贵的诉讼程序。”
Wilkes认为，在实时环境中跟踪和管理信贷，将使机构和客户拥有更大的灵活性，免受重大损失的影响，并使市场参与者能够在不增加风险的情况下有序地结束交易。
他总结道：“信贷管理技术追上电子化交易，对外汇市场的健康发展绝对至关重要，令人鼓舞的是，我们开始看到一些有趣和创新的解决方案出现了。”
“未来必须建立在对所有市场参与者进行实时信贷管理的基础上。”
本文标题：沃隆资本：外汇市场参与者信贷管理：在最坏的情况下做到最好
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